一、截至2017-1-6日的股市估值状况
1、截至2017-1-6日（新年首周收盘），上证指数周五最高见3172点后以3154点收盘，并且在反弹至30日均线处遇阻回落。同时，本周开始的指数反弹上涨多以“强拉权重股”而带来，具有明显的人为味道。而深综指的反弹则提前一天开始见顶（2011点）回落，非权重股在本周的指数上涨过程中走势悲惨。总体来看，新年第一周的股市虽然各指数均收出阳线，但绝大多数投资者在这一周中市值是亏损的。
2、从技术形态看，本周的走势极可能与本人之前的预判一致：即在本周的最后两天，深综指和上证指数均完成了“指数B浪斜坡震荡中的第二个头”！而第二个头构筑完毕后，接下来指数将进入到C浪下跌之中（前期本人的预测图见图1）。或者说，目前的股指走势很可能正在按着本人前期的分析运行，只不过是第二个头的构筑位置或强度略超本人预期。
3、截至2017-1-6日收盘，市场的总体估值水平及部分板块估值水平见表1：两市所有股票中位数市盈率为70倍，比股市历史标准牛市顶75-80倍略低，但明显高于股市历史标准熊市底的25-30倍，且高出150%左右。这就是目前股市的估值现状----从估值角度看距离熊市底还很遥远，也即，2012-12-4日至2015-6-16日的这轮牛市，由于炒作过度，牛市见顶后的价值回归过程或熊市下跌过程将是漫长的，不是两年、三年就可以结束的。再换句话说，本人认为此轮熊市的下跌过程将类似于2001-6月至2005-6月（4年熊市），熊市的综运行时间很可能要达到3.5-4年左右时间，即2018年底火2019年上半年才可能见熊市最终底。当然，3.5-4年的熊市下跌中间肯定会有局部牛市免责就如同2003-1月至2004-4月当时股市产生了蓝筹股局部牛市道理一样，所以，尽管熊市在短时间内不会结束，但我们对2017年的股市有可能产生权重股局部牛市还是抱有极大的期待。
4、对前期本人列出的历史及目前的估值表，有的投资者有这样的疑问：目前的估值高是不是“当前创业板股票大量增加带来的”？目前的股市创业板股票增多、因此合理底部估值就应该比以前大幅提高，即创业板增加可能将熊市底的底部估值抬高了。对于这样的疑问，此次的表1数据对这样的疑问进行了完全否定的回答：
（1）从表中的第二列数据（沪市数据统计）可以看出，历史上的几次牛市顶和熊市底，沪市的中位数市盈率和两市所有股票的中位数市盈率差别并不大或者是几乎无差别（沪市的中位数市盈率是不受创业板影响的，而两市所有股票的中位数市盈率是受创业板影响的）。比如2012-12-4日的熊市底，当时的创业板股票已经很多，但两市所有股票的中位数市盈率是30倍，沪市股票的中位数市盈率却是32倍，即创业板并未拉抬中位数市盈率、反而还下拉了中位数市盈率。
（2）从表中的第三列数据（创业板数据统计）也可以看出，2012-12-4日的熊市底，创业板中位数市盈率仅仅是28倍，反而比不含创业板的沪市股票中位数市盈率32倍还低10%，说明股市底部创业板并为拉高中位数市盈率。
结论：（1）创业板数量的增加会一定程度的拉高牛市顶的估值，但并不会拉高熊市底“两市所有股票中位数市盈率”或者影响有限。（2）从2012-12-4日的熊市底估值（沪市中位数市盈率最高而创业板中位数市盈率最低）和2015-6-12日的牛市顶估值（沪市中位数市盈率最低而创业板中位数市盈率最高）可以看出：沪指是熊市跌幅小同时牛市涨幅也小（缓涨缓跌板块）、创业板指数是熊市跌幅大同时牛市涨幅也大（暴涨暴跌板块）。
二、股市顶底再形容
股市的上涨过程及上涨到牛市顶，与熊市下跌过程及跌到下跌到熊市底，它就相当于物质（如水、酒精）的固态、液态及气态之间的相互转换过程：
1、牛市见底以后的上涨过程就相当于物体（比如水、酒精等）从固态或液态变为气态的气化过程。一公斤固态或液态水（1升的体积）或一公斤固态或液态酒精（1.4升的酒精）逐渐加热气化后，它变成了气态。变成气态后，体积可能会增大十几倍甚至是几十倍，并且体积增大的弹性很大---如1公斤水可以变成10升水蒸气、也可以变成15升甚至是几十升水。假如我们将1公斤水具有多大的体积当作估值，由于气体形态的体积弹性很大，因此水在气化过程中，顶部的估值会很高且不同时期气化后的体积也差别很大，即牛市顶的估值不确定性很大。
2、当水再从气态逐渐变回液态甚至固态过程中，就相当于水在从牛市顶在向熊市底转变。最后水从气态变为液态或固态标志着熊市见底结束。1公斤水的气态牛市顶，不同时期其体积会差异很大，但是跌至熊市底变成液态甚至是固态，那1公斤水就是大致是变成1升水，也即不同时期的熊市底，水的估值（体积）都大致是相同的。
3、股市的道理与上类似：不同时期的牛市顶，估值水平会差别较大。但是不同时期的熊市底，估值却大致相同或差别较小。与水的三态道理一样---不会出现5年前的1公斤液态水是1升、目前的1公斤液态水就变成2升的情况。
所以，熊市底的底部中位数市盈率会比较接近，是股市的一个规律。而股市的牛熊、熊牛的转换过程，就如同谁的固态、液态、气态相互转换的过程道理一样。
三、目前及后期股市可能走势级具体操作策略
1、无论从上证指数还是从深综指、中小板综合指数，本周的指数走势都是在构筑B浪震荡的第二个头，且极可能第二个头已经构筑完毕，接下来的两周时间股指步入C浪杀跌中。
2、当然，某些外在因素可能会对股指走势产生一定的阻碍作用。比如最近的欧美股市连续走强，就导致了深综指本来应该走向下的斜坡震荡、但最终却走成了向上的斜坡震荡，等等，但股指在见底前的最后10个左右的交易日走C浪下跌的大趋势不会改变。
3、由于股指涨跌高低易受很多因素影响，尤其是上证指数。所以，估值见底后各个指数最终会跌到什么位置，大家没必要过度猜测，而对股指的见底时间窗进行准确把握可能更为关键。本人暂时仍坚持认为，本轮年底下跌的见底最可能时间窗是1月23日或1月24日左右。
4、2017年上半年，市场走出蓝筹股局部牛市的的可能性很大。
5、由于年底下跌中次新股板块平均跌幅最深，因此2017年上半年的春季行情，跌幅最大的板块之后的表现也将最抢眼。
6、需要说明的是，对于绝大多数股票，下周初如果市场出现反弹仍应该以减仓为主，但对于质地好连续跌幅大、股价接近重要支撑位且估值优势明显的股票，即使是大盘连续下跌的情况，也会有强劲反弹的机会，因此，投资者在具体操作策略上还是要因股而异。
表1 牛市顶底及目前估值表
图1年底年初深综指走势图预测
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