在股市中经常发生这样的事情，多数投资者看好的股票一直没有表现，而一个大家所忽略的股票却反复强势上拓空间。也许信息的不对称及市场运作的不规范是造成这种现象的主要原因，但是换一个角度，大多数人看好的股票是因为大多数人都持有这个股票，筹码不够集中，所以股价不会上涨；而一个为投资者所忽略的股票，主力能够比较轻松地收集到足够的筹码，赋予其强势的涨升机会。这就涉及到筹码的集中度问题，我们可以通过股东户数的统计资料来判断一个股票的筹码集中程度。
股东户数急缩的强势效应
如何才能知晓筹码的分散与集中呢？这涉及到两个方面的问题：１．价格走势的强弱，尤其是下跌趋势中的卖压是否沉重。２．股东户数。在这里我们重点讨论股东户数和股价走势间的关系，请看下面的实例：
１．航天科技(相关,行情)０００９０１ ，该股２０００年年底的股东户数是２５３８７户，而２００１年年底股东户数急速缩减为４６３０户，股东户数缩减幅度高达８１．７６％。与此相对应的该股在二级市场上的强势表现，去年下半年大盘进入痛苦的中期调整，该股非但没有下跌，相反在去年年底还创出了历史新高。
２．东风汽车(相关,行情)（６００００６），该股的走势比航天科技更为强势，去年下半年股价在清晰的上升通道中反复上拓空间，我们可以从股东户数的变化中找出股价强势的原因，２０００年年底，该股股东户数为１２０１２８户，２００１年年底股东户数迅速萎缩到２１９２４户，缩减幅度高达８１．７５％，筹码的高度集中赋予其强势的涨升机会。
这并不是特例，其实我们在历史走势中可以看到无数鲜活的例子，如往日的南玻科控(相关,行情)（００００１２）、百科药业(相关,行情)（０００６２７）、英豪科教(相关,行情)（６００６７２）等个股，无一例外都是股东户数急速缩减后股价走出了辉煌的涨升行情。
九大股东持股更具实战性
平均每户持股即以总股本除以股东户数得出的结果，该指标和股东户数一样可反映出筹码的集中和分散。以一个大家可能非常熟悉的股票来举例说明，请看数据：
大家先不必去猜这是哪只股票，从以上的数据我们可以发现两个特点：１、从１９９８年起至１９９９年底，户均持股数和户均持股市值不断上升，反映出筹码日渐集中的趋势，为后市走出大行情埋下伏笔。２、从１９９８年的高低波幅至１９９９年下半年的高低波幅看，似乎有所缩小，这一特征和户均持股大幅增长并不相称，可能当时时机还未成熟。
现在谜底可以揭开，这只股票就是海虹控股(相关,行情)（０００５０３），在２０００年年初的网络股行情中，该股的表现有目共睹，从１８元起步一气呵成冲至８３．１８元，当中没有任何２天以上的休整，其间一共出现２５个５％的涨幅，日成交量最小时仅７３００股，该股之所以有这样的表现，是因为主力早已完全控盘所致。
了解了户均持股与股票走势之间的奥妙，但是我们在实战应用中经常会碰到这样一个问题：并不是每一个上市公司都在报告期内公布股东户数，这给投资者在实际比较中产生非常大的障碍。为了克服这一难题，我们又设计了另外两个辅助指标，“前十大股东持股增减”和“九大股东持股增减”。因为前十大股东持股数不但中、年报必会公布，就连送、配、增发等发生股本变化都会公布前十大股东持股数。如飞乐音响(相关,行情)（６００６５１）２０００年６月３０日与１９９９年１２月３１日的“前十大股东持股增减”为＋２５．７％，大家可以自己去查看该股的股价走势。
由于历史的原因，上市公司中第一大股东控股的国家股和法人股的比例占相当大的份额，会使“前十大股东持股增减”变化不明显。因此，我们又将此一指标改进为“九大股东持股增减”，它剔除了第一大股东权重很大的因素，比“前十大股东持股增减”更能反映筹码的集中度，更直观。如海螺型材(相关,行情)（０００６１９）原名红星宣纸。２０００年６月３０日“九大股东持股”与１９９９年１２月３１日“九大股东持股”为＋４６７％，股价从１７．４５元涨到５５．５０元，上涨２１８％。
涨幅超１５０％应规避风险
一般而言，当一个股票经过筹码从分散到高度集中的过程后，其股价也在二级市场上有过一轮非常强势的表现过程，我们就可以进行一个简单的计算，看一个股票从最低价开始启动到最高价为止，其累积涨幅是否超过１５０％，如果超过１５０％时，投资者就应该提高警惕了，因为主力随时随地都可能出逃。
当一个股票强势涨升行情过后，在相对高位出现明显的放量行情，不管上涨还是下跌，都可能是主力的筹码派发动作，从操作的安全角度出发，投资者也应该考虑适当的逢高减磅操作。当股价跌破重要的支撑位后，投资者就应该毫不犹豫地出局观望，这是最后的逃命机会。我们需要明白的一点就是主力出逃就意味着股价的长期低迷。
逆向思维低吸底部个股
由于股东户数的统计有一定的滞后性（我们只能通过公开的媒体信息，从每家上市公司的中报和年报来获得股东户数资料），因此每当我们发现股东户数急剧递减的个股时，往往该股的股价已经上涨了一大段，对于短线能做到快进快出的投资者兴许还能有所收获，对于慢一拍的投资者风险就不言而喻了。
如果我们采用逆向思维来考虑，股东户数递减是筹码由分散走向集中的过程，说明有主力在其中；那么反过来股东户数增加则是筹码由集中走向分散。如果一个股票连续三个报告期内公布的股东户数是增加的，而且股东户数相当分散，说明筹码都流入到广大投资者手中，主力的出货行为已经完成，该股的杀跌动能已经不足；并且该股两个连着的报告期截止日的股价又没有大幅下跌或者股价反而上涨，我们认为该股的股价已经基本上处于底部了。
我们认为底部个股需同时满足两个条件：１．股东户数连续分散或分散至极至；２．股价不再大幅下跌甚至股价还有所上涨。需要提醒广大投资者的是，由于底部股票暂时无主力关照，不要幻想有惊人收益，操作方法应高抛低吸。
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