投资是企业经营管理中最重要的工作之一，是承接企业发展战略、支撑企业未来发展的基础。投资决策直接或间接地影响着公司融资决策、、盈利能力、经营风险、持续发展能力等，而如何判断投资是否合理、如何制定合理的投资决策是关键问题。应涵盖煤炭、电力等综合能源企业来说，其发展规模与宏观经济紧密相连，其发展速度受市场需求影响，投资项目通常资金占较大，投资周期较长，且影响不同产业之间的协同效果，帮而合理投资决策和年度投资安排对企业长远发展更为重要。笔者以大型煤炭综合性企业神华集团为实例，分析开展投资预判工作原因和存在的问题，研究如何科学合理地预判其年度投资规模和投资结构，如何搭建投资规模及结构预判的模型，从而保证企业持续的盈利能力、市场竞争力可持续发展。
一、开展年度投资规模与结构预判的原因
。。。。投资是获取资产、提升产能、拉动增长的重要手段。
（一）投资对神华集团各板块生产经营具有巨大的推动作用
从历史投资完成数据来看，神华集团投资规模保持着稳定增长势头：
（二）宏观经济环境变化对年度投资总额和投资结构的确定提出了更高的要求
二、搭建投资预判模型面临的问题
（一）年度投资总额和投资结构确定没有建立科学的分析体系
以神华集团为例，年度投资总额和投资额结构的确定主要是依靠集团公司管理层和归口部门的经验估计，在确定投资总额和投资结构时没有充分考虑诸如宏观经济走势、历史投资趋势、未来资金约束、市场占有预期、资本市场期望以及产能释放需求等一系列影响因素，以及这些因素对投资的动态影响。
（二）年度投资总额和投资结构确定过和缺乏有效的沟通机制
通常，企业在管理层、各专管理管理部门以及二级单位之间缺乏一个高效顺畅的年度投资总额和投投资结构决策沟通平台，投资决策沟通机制的缺乏容易导致各专业管理部门、各二级单位在进行投资上报时的本位主义，即仅仅站在自已板块、部门、单位 的立场上思考未来投资问题，缺少协同，影响效率和效果。
三、搭建年度投资总额和投资结构预判模型思路
（五）测算资金约束反向修正年度投资规模和投资结构
通过反复修正和校验，最终形成
作者单位：神华集团 德勤管理咨询有限公司 中央财经大学会计学院（《财务与会计》理财版2014NO.07
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