美联储10月FOMC会议纪要简评:整体中性

    美联储10月FOMC会议纪要摘要:
    1、对美国国内经济看法基本保持不变。绝大多数美联储官员们认为,与经济活动和劳动力市场相关的风险近乎于平衡。不过一些与会者指出,如果海外经济或金融市场 状况明显恶化,美国中期经济增长可能低于此前预期;
    2、全球经济有放缓迹象,但对美国影响不大。与会者指出,经济前景有走弱迹象,欧洲、中国、日本经济都有下行风险。一些与会者指出,如果海外经济或金融市场状况明显恶化,美国中期经济增长可能低于此前预期。不过,许多与会者认为从近期海外经济对美国经济的影响来看,影响可能非常有限。例如,对外贸易在美国经济中占比相对较小,美元升值对净出口的影响是温和的,美国贸易和生产结构的变化降低了海外因素对美国贸易的影响,海外需求下降程度可能没有预期的那样严重。能源和其它大宗商品价格下降、长期美债收益率下行,可能抵消了强势美元和海外增长疲软的影响,也就是说,参会委员们认为美国国内复苏有着坚实的基础。
    3、通胀将继续处于美联储目标水平下方。基于市场的通胀预期在下降,不过基于调查的通胀预期保持稳定。与会者预计短期内通胀还会受抑,主要因为能源价格下行和其它因素,但未来几年会朝美联储2%目标方向前进。不过,有几位委员担心,通胀在相当长时间内都无法回到美联储目标水平。许多与会者认为,美联储应关注是否有更多迹象表明长期通胀预期下行,一些与会者指出,如果长期通胀预期确实下行,届时经济增长还不稳健,那么颇为令人担心。
    点评:
    总体而言,本次美联储10月会议纪要基本偏中性。尽管指出全球经济在放缓,但FOMC并不认为对美国经济会造成太多影响。国内方面,FOMC对美国经济复苏仍然抱有信心,但并不过分看好劳动力市场。当前耶伦面临复杂矛盾的宏观背景,劳动力市场改善速度和消费增速均好于预期,但美元走强、海外经济增长放缓让美国出口有下行压力,未来美联储在何时加息问题上抉择困难。12月会议上,美联储将就前瞻指引的表述展开激烈争论。维持明年美联储明年秋季首次加息的判断,但预计本次加息步伐将慢于最近三次加息周期,到明年年底联邦基金利率都将低于美联储1.3%的目标水平。