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从“价值投机”回归价值投资

内容

  在股票投资中,要通过上司公司财务报表充分的分析上市公司,公司的未来趋势,公司的内在价值,选择自己能了解的、有良好长期前景的、由诚实和正直的人经营的公司,并且在股价具有合理“安全边际”的时刻去投资也是非常重要的。

  价值投资理念认为,应该买入业绩优良的上市公司的股票并长期持有,在长期中股价将随业绩的增长而上涨。而其它的投资理念并不考虑业绩因素,而是根据消息、题材、市场情绪来买卖股票。股价一般与上司公司财务报表各财务指数存在着协整,即长期的均衡,格兰杰因果检验表明每股收益、每股净资产与股价有较强的因果关系,验证了上司公司财务报表对现实中的股票市场有重大意义。

  价值投资理念作为一种理性、稳健的投资理念,目前,己经得到具有研究实力的众多机构投资者的重视,随着市场进一步走向成熟,当前市场上的“价值投机”也将进一步向真正的价值投资理念过渡。那么作为普通投资者将如何贯彻和运用价值投资理念,笔者针对性的提出如下方法和步骤:

  第一,了解公司是否规范经营。考察其经营的稳定性,包括管理层是否频繁更迭、公司经营业绩是否稳定、以及公司是否经常虚假披露等问题,这是价值投资理念的选择股票的前提。

  第二,了解公司的盈利模式。公司的本质就是要实现盈利,而我们也只会考虑有盈利能力的公司。通过上司公司财务报表了解其盈利模式是预测公司未来的收益、成长性以及估算内在价值的关键。同时,可以大致区分出来公司到底是稳定成长型还是阶段性的增长,还是周期行业性的复苏,因为这些都直接影响到对内在价值的估算。

  第三,对销售终端“市场调研”。这里所说的市场调研并不需要向一些机构投资者那样专业的进行,我们普通投资者也完全能做到。任何公司的产品最终都要通过进入市场才能实现,我们完全可以到公司的销售终端去了解其销售情况。比如,我们计划购买贵州茅台股票,从公开信息上可以获得许多关于销售的数据,但是,仍然需要进一步的验证与核实。我们完全可以去自己所在城市的大型超市、或产品批发点,去打听其产品的销售情况,甚至可以通过市场产品的生产批号大致判断一段时期的周转率,从而验证最终结果,并可以产品销售趋势。

  第四,在宏观调控或者个股消息波及股价严重低估,把握好“安全边际”到来的时机,勇敢的投资。

  相信价值投资理念会随着市场的不断发展逐步得到更多投资者的认可,并会结合中国证券市场的特点,为更多的机构投资者以及广大中小投资者运用。

  


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