如果你想一篇文章遍历整个金融世界，读到这篇文章真是幸运的事情。更重要的是，你只需要读得懂月饼券的段子，你就能懂的整个金融链条。
近来网上流行这个段子：
克里斯汀等厂商印了一张100元的月饼券，以65元卖给了经销商，经销商以80元一张卖给了消费者A，消费者A将月饼票送给了B，B以40元一张卖给了黄 牛，厂商最后以50元一张向黄牛收购。你看，没有生产月饼，厂商赚了15，经销赚了15，A送了人情，B赚了40，黄牛赚了10。这就是月饼的证券化。
（你不会是说真的吧？）
刚刚开始读这个段子的时候，第一反应是为什么厂商要最后以50元一张向黄牛回购月饼票，如果不回购，岂不是可以赚65元而不是15元吗。第二反应就应该想到月饼厂商其实是帮助规避“行贿”风险的包装商，而不再是一个月饼供应商，所以这当然是一个第三产业的故事，而不再是低端的食品制造行业。
但这个平淡无奇的故事之所以让人拍案叫绝，还是因为月饼票的流通和月饼商的角色，可以非常恰好地模拟市场上几乎大部分主流的金融工具和机构。
其实上文所说“合理化包装”服务，实质也是一种“支付便利性”，因为它掩护着送礼金这个实质上的支付行为。 当想到了这一层，整个人类金融创造的历史就已经在我们眼前徐徐展开，而之前提出的月饼厂商50元回购月饼券的行为，就能够得到更合理的解释。所有的金融逻辑，原来都是月饼券的逻辑而已。
（金融从业人员）
真理和YY之间，只有一步之遥。——卡尔·罗纳德·弗里德里希·买买提·史达林
故事一：票据的故事
开始整个阅读之前，我们先了解一个最难的知识点。当然对于已经属于小学高年级的你来说，这个点也不是那么难。
我们首先需要理解“支付工具”，比如比较常见的一种支付工具是支票。当然，根据中国《票据法》的规定，支付工具中的票据类还包括本票和汇票。
对于非从事金融结算工作的人来说，很难理解支付工具在整个金融系统，甚至说是市场经济交易支付中的基础性作用。就拿今年二季度人民银行支付结算司的统计报告来 看，第二季度中兔子国共发生银行卡交易 115.73 亿笔，金额 103.23 万亿元（这其中包括存钱、取钱、转账和消费，也即我们能够接触到的几乎所有银行卡交易业务）。而同样是第二季度，共发生票据类业务 1.71 亿笔，金额 70.51万亿元。也即，票据交易以占银行卡交易约1.5%的交易笔数，完成了约等于银行卡交易的70%的交易量，其原因就在于企业间的大量大额交易是以票据支付的方式完成的。
下面简单解释一下票据支付的方式：A企业向B企业购入货物，并不直接支付软妹币，而是由它签发一张“商业承兑汇票”交给B企业，A企业承诺在汇票上注明的到期日，向持票人支付票据上注明的金额。
由于票据在到期日得到支付是由A企业在票据上做出了承诺的，所以A企业购买B企业产品的时候以票据代替软妹币支付，是能够得到B企业认可的。而且只要其他企业也同B企业一样相信A企业到期见票付款的承诺是可靠的，B企业就可以向其他企业转让这张票据，用来购买B企业需要的货物。在这里，票据起到了类似货币的作用。
根据刚才讲述的票据支付的故事，我们可以得出这样的结论：如 果一张不管是印刷了什么东西的纸，如果能够在某个期限内，或者无限长的期限中，或者如著名人体摄影师Edison Chen所言，在一个indefinitely的期限上，有得到“兑付”的很大可能性，那么这张纸就能够用来进行支付，购买商品（或者服务（或者人情（或 者特权）））。
在月饼券的故事中，月饼券最后获得了月饼厂商50元购回的保障，而这正是月饼券可以流通的关键。我们可以试想，如果最后月饼券只能兑付成月饼，而且月饼的价值极低，远不足50元，那么黄牛是否还会出40元购买月饼券，B消费者又是否会因为收到一张只能兑付月饼的纸券而给予A消费者想要得到的人情或者照顾，而A消费者是否还会一开始就花80元购买月饼券呢？
可见，月饼券流通的关键，恰恰是月饼厂商最后的“承兑”，而不是月饼这个所谓的实物基础。
下文还会再说实物基础和衍生品的关系，此是后话。
故事二：货币的故事
刚才我们说到，票据的流通前提，是承兑者到期“兑付”票据的承诺可信。所谓的“兑付”，就是说拿着这张票的人，能够换到自己想要的东西。在上一个故事中，持票人在到期日，拿票（汇票或者月饼券）就可以换到货币。
可是，我们应该想到——货币本身就是一张票据啊！
关于货币的诞生，书上是这么说的：最初的人类世界，是以物易物的，后来某些商品比另一些商品更多地参加以物易物，于是逐渐从普通商品中脱离出来，成了一般等价物。这个一般等价物，也就是那个时代的证券化产品，因为已经可以独立承担支付功能，提供更便利的流动性。
当人们在交易中发现，所谓的实值货币，也即金银铜铁的铸币，在交易中有所磨损，不够原有的价值时，却依然可以流通，人们就学会了不再把货币和他本身的价值联系起来。但是我们不要忘记，货币可以不和自己本身的价值联系起来，却不得不依然和它能够“兑付”到的东西联系起来。“兑付”是流通之本，这是你在月饼券中能够学到的最重要的一个知识点。
货币价值不再和货币作为商品的价值联系的规律被人们发现，也就为政府铸币的发展提供了前提。政府铸币不再有实际的使用价值，政府选择铸币的材质也就从注重使用，到注重易得性、便利性和耐久性。从这时候开始，人类获得了第二种证券化的产品——非实值铸币。
金融要把人类往低层次拉，人类则注定要把金融往高层次带。第三种证券化的产品，就基于第二种非实值的铸币而产生。《新唐书·食货志》中记载“时商贾至京师，委钱诸道进奏院及诸军、诸使、富家，以轻装趋释放，合券乃取之，号飞钱。”也就是说，唐朝时出现了一种叫做“飞钱”的东西，商人把铸币交给地方某一机构或者商家，然后持凭据到京师该机构所属的道，核对凭据无误后，取回铸币。
（交子）
在以后的朝代中，所谓书帖、会子、交子、银票、交引等等，都是类似的性质，即存入一些铸币到银号、钱庄盐铁司等机构，可以异地凭借纸质凭证取回铸币。这 里，纸质凭证有了存单的作用。但是进而，人们发现，如果要实现货币的支付功能，其实并不必去银号换回铸币，因为只要存款凭据有了最终获得兑付的可能，这张 凭据本身就能用来买东西。还记得刚说的最重要的一个道理吗——兑付乃流通之本。这里，因兑付金银而产生的铸币可以再次被兑付出去，于是连铸币也是不必要的了，只要有可以兑付可以兑付可以兑付商品的金银的铸币的凭证（这是一个嵌套短语，Certificates which can be cashed for Coins which can be cashed for Gold which can be cashed for Commodities）就可以了。
因为兑付货物而产生的东东，叫做货币；因为兑付货币而产生的神器，叫铸币；因为兑付铸币而持有的魔法书就叫纸币好了。——这是人类诞生纸币的逻辑。
前段时间，国内在传闻要重新推出CDs（大额可转让存单），其实不过是“飞钱”的现代形式——超过一定金额的存单，可以作为支付工具进行转让。这在N个世纪前就实现过，虽然我们现在还是把它叫做“金融创新”。
可以兑付50块钱而不是月饼的，叫月饼券。所以月饼券才可以流通。——欧文·费雪
故事三：投资的故事
在上一个故事中，我们学会了一个道理，即兑付对于流通是最重要的。而所谓的兑付，也就是高层次创造的证券化产品交换成低层次的证券化产品，比如存单换成 纸币，纸币兑换铸币。而支撑证券化产品流通的，是最终获得兑付的可能性中的最大值。在月饼券的例子中，就是最后厂商“承兑”的50块钱，并不是那盒月饼。（也即月饼券是一种盯住（pegged with）人民币的货币，而不是以月饼作为价值保障的月饼本位（mooncake standard）币）
从某种意义上，厂商的承兑，也就是对这张月饼券流通的增信过程。譬如银行承兑汇票就是在商业承兑汇票基础上的信用增加，利用更值得信赖的银行来为汇票的流通提供信用基础。在金融市场上，增信是一个十分重要的环节。
人类创造了货币、铸币、纸币、票据这样四层次的证券化工具之后还没有满足，还要再一层层把金融往高层次带。基于票据，可以提供贴现，再基于票据本身获得兑付的可能性，发行基于票据的信托产品；购买这些信托产品的公司可以成立基金，将购买的信托份额继续分包转让出去；购买这些基金份额的保险公司发行新的保险产品……多重转手之后，最高一级的证券被最终被消费者持有。这样，证券化产品就创新至了第N层，消费者手中持有的，就类似于可以兑付可以兑付可以兑付&hell
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