今天想跟大家一起聊一聊中国机床行业的老大哥——沈阳机床，看看他是如何从辉煌落入泥沼，为了保壳努力挣扎。
先说说沈阳机床的辉煌历史，作为制造业最重要的因素就是机床技术，中国第一台普通机床就是出自沈阳机床。而其掌舵人关锡友功不可没，在他的带领下，通过多年经验的积累以及技术的不断改进，沈阳机床不断赶超日本、德国同行业企业，最终成为世界机床行业的老大。
而在辉煌的同时，技术出身的关锡友也敏锐的领悟到，技术还是要拿在自己手里。因此，他07年开始拉团队研发新一代机床技术——i5智能机床，这原本是个好事，让我们在先进制造中又迈进一步，然而让人没想到的是，这恰恰成为沈阳机床衰落的转折点。
在这一时期，机床行业也经历了盛极而衰的过程，从2001年到2011年，国内受经济高速增长的刺激，机床行业也是保持旺盛的需求，然而2011年之后，机床行业也是一路向下，2018年市场规模相比2011年萎缩了40%。
虽然市场的确下滑，但我认为沈阳机床的衰落更多还是由于内部管理的问题。
首先，对比同行业企业，如海天精工、日发精机、华中数控等，同样受到行业下滑的影响，但是这些企业表现都显著优于沈阳机床。
其次，沈阳机床的净利润率一直处于极低的水平，即便在最为辉煌的10年间，最高也不过2.39%，而同时期其他同行都能达到10%以上，甚至接近20%。而导致这种情况最直接的因素是沈阳机床居高不下的费用率，其费用率最低也占到收入的13%，而最高达到25%。同时从费用增长率来看，只有为数不多的几年例外，其他年景费用的增长都超过收入的增长。会有如此惊人的结果必定与企业相当粗放的管理是分不开的。
再来说说堪称转折点的i5智能机床。从2012年研发成功以来，从年报的披露来看，公司的重心转向i5的市场化工作，然而i5的市场化走的并不顺利，内外部都产生了对其的质疑，甚至于连当时与关锡友一同主导研发的朱志浩也认为这个模式太超前，生态还没有成熟。
从数据上来看，自12年开始，业务质量快速变差。在收入规模下行的同时，应收款出现了30%以上的增长，应收款占收入比率也逐年增长，且更是在2014年开始超过收入规模。
而在经营性现金流方面，从2012年开始出现持续、大额流出，每年都是十几亿的流出，2015年更是高达28亿的经营性流出，其经营业务已失去造血功能。
然而面对这种经营上的困局，沈阳机床并没有采取有效的措施改善这种经营局面，而是通过外部融资来补血。在进行i5研发前，2006年其有息负债只有不到10亿元，此后开始快速增长，短短十年间其有息负债已增加到145亿元，而且最致命的是在这期间其有息负债主要是短期借款，短期借款占有息负债比率最高时达到97%。这种短贷长用的做法无疑是让企业的经营状况雪上加霜。
正因如此，沈阳机床近10年一直靠着政府补贴等收益“吊着一口气”，从数据中可以看到，近十年，虽然其净利润除了15、16以及18、19年亏损外，其余年份还勉强盈利，但如果扣除了非经常性损益后，其净利润除了最辉煌的2011年盈利5000多万，其余年份均是亏损。
而即便如此，2017年沈阳机床仍是撑不下去了，濒临破产。幸好在地方政府的协调下，不仅把包袱甩给了母公司，还在处置长期股权投资上还赚了12亿，当年这才险之又险的盈利1.18亿，保住了上市公司这个壳。
然而，即便是减轻了包袱，其经营层面的局面其实并没有改善，因此2019年沈阳机床又开始了重整，降低负债率，并引入了通用技术公司作为战略投资者。同时19年计提了巨额减值损失，彻彻底底洗了次大澡，准备2020年轻装上阵。当然，今年上半年受疫情影响，沈阳机床仍然亏的一塌糊涂，连毛利率都是负的，其糟糕的经营局面至少到目前还没有看到改善。
回顾沈阳机床这么多年的经营，其实我们也能看出，是技术上的进步带领沈阳机床从弱小变得强大，然而其管理团队在企业管理方面的不足，却使得他们驾驭不了壮大后的企业，因此企业的经营发展，要靠技术但是仅有技术却是万万不行的！
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