2004年岁在香港市场已经摸爬滚打了数年对大起大落的市道有了一定的感性认识。相信稍带一点想象力的投资人都想知道，在这个市场中，假设自己是个能预测未来的“先知”，赚钱的速度能有多快？又假设自己是个“背”到了家的“倒霉蛋”，亏钱的速度能有多快？这个波浪模型可以带给大家一些有趣的认识。
我们下载了过去4440天的恒生指数收市价格，然后按照下跌/上升的百分比幅度进行重新排列。排列在第一天的是1987年10月26日，港股一天下跌33%；第二天的是1989年6月5日，港股单日下跌22；排在最后一天的是1997年10月29日，港股一天升了19%。然后，我们将以上从跌到升顺序排列的每天的投资回报进行累积，就得到了如图所示的股市波浪型U型曲线。横坐标代表时间（单位：天），纵坐标代表财富升值/损失（用以10为基数的对数为单位）。
初看这波浪模型还不觉得怎么样，仔细一想这里面风险和收益的绝对值大得可怕！ 假设有一个运气“背”到了家的投资人，在过去的4440个交易日中，所有下跌的日子都让他撞上了，而所有上升的日子都没撞上，那他的财富可以下跌10.5个数量级。也就是说，一个当初有1000亿钱的巨富，可以在4440个交易日后变成财富只有几元钱的穷光蛋。 反过来，假设有一个运气“旺”到了家的投资人，在过去的4440个交易日中，所有上升的日子都让他赶上了，而所有下跌的日子都没赶上，那么他的财富可以上升11.28个数量级。一个当初只有1元钱的穷光蛋，可以在4440个交易日后的今天，摇身一变成为拥有1936亿的富豪。
股市波浪型U型曲线提示我们：港股在过去的4440个交易日中，累计跌了10.5个数量级，累计升了11.28个数量级，
来来回回作了一大堆无用功，最后只是有效地提升了0.74个数量级，即升了425%。 该波浪模型表面看只是一个半圆，投资人如能细细品味，应可获得不少启示。
平坦的浪底告诉大家，股市在大部份时间里只是微小波动，投资人绞尽脑汁去判断这些微小波动，不但意义不大，而且如果考虑交易费用的因素，可以说是得不偿失。而曲线的斜率提示我们，股市变化最大的不是显著上升的时候，而是显著下跌的时候。在过去的4440天中，股市下跌最快的22天（相当于1%的下跌天数），共跌去一个数量级，即平均每天跌10%；而同样升一个数量级，需要耗去股市上升最快的36天，平均每天只升6.7%。
统计显示：元月买股票赢面近九成 回顾从1995年至2004年10年期间的大盘走势,我们发现了一个很有意思的规律,那就是1月行情的高点并非是年内行情高点,年内一般都会出现一个更高的高点。如1995年1月高点是657点,但年内高点却是926点,有些年份的年内高点较1月高点的涨幅还相当可观,如1996年、1997年等,即便有些年份表现差一些,但是年内高点与1月高点相比较,也都有100多点的落差。这就意味着,如果从大盘角度出发,即使投资者在1月行情的最高位置介入市场,那么该投资者后市也有一个全身而退的机会。
换一个角度,追踪最近4年行情中沪深两市所有个股的市场表现,可以发现,如果投资者在1月份以最高价入市,那么在随后的11个月时间内,88%的个股都能够给投资者一定回报。以2001年为例,我们对1051只个股2-12月份的最高价与该股1月份最高价进行了比较,发现跌幅超过10%的个股只有37只,而跌幅在10%以内的个股为225只。换言之,只有占25%的262只个股如果以1月最高价买入,在随后的时间内没有解套出局机会,而年内最高价与1月最高价相比较,涨幅超过10%的个股共有390只,比例达到37%；而在2002年行情中,只有87只个股没有获得解套机会,占8%,而与1月高点相比,年内涨幅超过10%的个股则有623只,占55%；2003年及2004年情况也差不多,虽然也有一些个股后市表现黯淡,但是绝大多数个股后市都有一定涨幅,并且年内涨幅超过10%的也占相当高的比例。如果我们将这4年的个股行情做一个叠加
统计,可以发现,即使以1月份最高价买入,后市能赚钱的个股占到了88%。因此我们可以得出一个简单结论,那就是1月份是买股票的较佳时机,多数个股在后市会出现一定涨幅。
通过对历史行情的回顾,我们认为,虽然目前大盘短线走势黯淡,且不排除再创新低可能,但是1月份实际是播种季节,短线震荡并不可怕,相反杀跌走势将为投资者提供不错的逢低吸纳机会。当然投资者参与1月行情时也应该重点回避两类个股：已经
反弹很高的ST股以及控盘庄股,不排除它们在1月份出现全年高点的可能性。
K线作为最原始的技术分析工具之一，应该说仍具有一定的研究价值，本文以上证指数的月K线为大盘背景，以4及以上连阴、连阳为研究对象，10日、30日、60日、120日均线为参照系，对大盘后市走势进行简单分析。
4个月以上的连阳、连阴测顶底准确性高
通过对168个月的K线进行分析，发现3个月及以下的连K线参考意义不大，4个月及以上连K线预测顶底的准确性较高。
(1)3阴或3阳在整个168个月的K线上数量少，3阴为4次，3阳为5次，皆为中继阶段，并没有指示顶或底；
(2)月K线在30月均线下方时，皆为下降通道或整理阶段，方向不明，投资者不宜盲目操作。不论在30月均线下方有几次4连阴，也只是整理形态，只有当K线放量再次上穿30月均线才可能形成上升通道。
月K线上穿、下穿的量是关键
4连阴或4连阳有较强的指导意义，但当K线上穿或下穿重要均线时，可根据其放量或缩量判断后市。
上穿是指股价从相对低位向上运行，第一次上穿重要K线的行为；反之下穿是指股价从相对高位向下运行，第一次下穿重要K线的行为。下穿与破位不同，破位要求收盘价一定要在均线下方。放量上穿的次月一般收阳。但放量过大，如10倍以上，即便出现爆发性行情，也会很快结束，而后是漫长的整理。下穿缩量时后市一般收阴，除非已收4、5连阴或突发政策市；下穿放量时，后市在本月阳线实体内整理的可能性大，而后将继续下跌。
记住：由以上分析可知，4及以上连阳、连阴对判断顶底极为有效，而上穿或下穿是否放量，对判断后市收阴或收阳也有较强的参照意义。
历史年K线规律
| 道琼斯指数 | 恒生指数 | 上证综指 |
连续三年为负收益 | 3次 | 1929-1932 1939-1941 2000-2002 | 2次 | 1965-1967 2000-2002 | 0次 |
连续四年为负收益 | 1次 | 1929-1932 | 0次 | 0次 |
