与民生相比,招商真的那么优秀吗?
一个思考题
从招商银行上市的第一天起,市场人士最为看好的就是招商,目前还是如此。事实上真的如此吗?
假如从单项的角度看,招商各方面都强于民生,所以说,在市场人士看来,在银行股中选择招商不需要理由,抛弃民生同样的不需要理由。假如采用一票否决制,民生有N次抛弃的理由,请看如下条件:
1,招商背靠根深叶茂的招商局;民生董事会由一帮见钱眼开的生意人组成,彼此的勾心斗角是常态。抛弃!
2,招商以零售银行为战略;民生以傍大款为主要业务,在未来的利率市场化进程中,吃亏的肯定是民生。抛弃!
3,招商以稳健经营为战略;民生以激进方式经营,其风险不可预测。抛弃!
4,招商始上市以来的不良贷款有所下降,足以证明其风险控制能力之强大;民生每年都会或多或少增加一点不良贷款,说明其风险控制能力欠缺。抛弃!
5,媒体鲜有看见招商的负面信息;民生的负面信息经常出现,证明公关能力欠缺或者说负面信息确实多。抛弃!
6,民生的股市圈钱频率高于招商,说明不能圈钱就不能正常经营,民生的高增长依赖于圈钱,不是内生性增长。抛弃!
7,民生的净资产收益率始终低于招商,作为长期投资者,净资产收益率是最主要的一个参考指标,净资产收益率意味着就是投资收益率。抛弃!
8,民生的风险资产收益率低于招商,意味着在不能融资的情况下就没有增长。抛弃!
9,民生的存款成本高于招商,意味着在未来的竞争中失去先天优势。抛弃!
10,民生当家人人称的“大嘴巴”与招商的儒雅不可同日而语。抛弃!
等等,等等。好了,就这样吧,不继续了,否则我自己都难为情了。
就那么一家没有人看好的民生,我从04年买入,至今已有八年时间,目前的成本大概在0.90元左右(没认真计算,不考虑掉换其他标的的额外收益)。虽然投资收益不尽人意,但我考虑到目前的绝对低估状态,还是满足了。虽然我从招商银行上市第一天就重点关注,但从没买过一股。
招商银行成立于87年3月31日,民生银行成立于96年2月7日,两者成立的时间相差9年,招商几乎一直是股份制银行的领头羊。目前来看,民生与招商的距离还剩下一年的发展空间。我个人毛估估,假如不出意外,民生将在未来的三年内全面超越招商银行。当然,超越的前提是民生需要在适当的时机股权融资。
实际上,在我所关心的四家银行股里面,不好意思的是招商银行的发展最慢。浦发银行成立于1992年十月份,兴业银行成立于1988年八月份。目前来看,基本上都处于相差一年的发展空间。
一个事实是:我不管从招商上市开始计算,还是从两家银行的成立开始计算,投资于民生的实际收益率都高于招商。我想让大家去思考的是:这是为什么?
也就是说,为什么民生在净资产收益率、总资产收益率及风险资产收益率全面低于招商的情况下,投资于民生的收益率依然高于招商?这看起来就是个违背常识的问题。
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报。