近期，成长板块再度活跃，有望迎来新一轮上涨。不过，创业板指数创新高可能性不大，成长板块将出现分化行情，分化逻辑将围绕市值大中小、产业上中下、时间早中晚进行，其中处在行业下游，市值在30-70亿区间的成长个股具备更好的投资价值。看好互联网、信息安全、军工、环保、新能源汽车、电力设备六大主题。
一、5月分水岭，成长如期归来
近期成长板块的活跃并未超出我们的预期。早在3月31日的民生《4月份行业配置报告：等待的季节蓝筹花开》中，我们已明确指出，“5月或为分水岭”，5月之前蓝筹搭台、小票洗澡，5月之后市场将延续全面分化行情，但绝对收益更可能重回成长、消费领域。5月份月度报告及近期的周报中我们不断重申了这一观点。
二、小票洗澡结束的三点理由
目前小票洗澡结束，有望迎来新一轮上涨，传统产业将重新回归“角斗场”格局。由于大票只是起到托底作用，创业板指数创新高可能性不大，成长板块将演绎新一轮分化式上涨。基于部分投资者对经济下行风险未完全消除、成长股业绩坚挺的时间存有疑虑，反弹不是一蹴而就可能有反复，反复即是参与良机。主要原因有三点：
1、微刺激保底，风格再切换：货币总量稳定、结构优化，资金面难以再现去年6月份的钱荒；
2、成长行业业绩相对坚挺：信息安全、互联网、通讯等为代表的成长行业基本面坚挺，仍然处于相对繁荣周期；
3、政策面：传统行业盘活存量，成长行业催化频出。一是产业政策，包括信息安全国产化、新能源汽车、环保等政策；二是成长类行业的融资政策正在悄然放松。
三、掘金成长，把握六大主题
我们一直强调五月前蓝筹搭台，五月后看成长消费，当前来看，小票洗澡已经结束。但对于成长股的甄选仍需谨慎。不同于去年的普遍活跃，我们认为当前是成长股的全面分化时代，分化逻辑将围绕市值大中小、产业上中下、时间早中晚进行，其中处在行业下游，市值在30-70亿区间的成长个股具备更好的投资价值。我们看好以下六大主题。
1、互联网：健康和教育是最具前景的合作领域
2、信息安全：关注具备市场竞争力的国产信息化产品
3、军工：双轮驱动迎绝佳投资机遇
4、环保：蓄势待飞
5、新能源汽车：政策逐步落实
6、电力设备：特高压大年把握相关投资机会
四、重点标的
结合行业研究员，我们自下而上梳理了六大行业19个投资标的，如下表：
表1：六大行业重点投资标的
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