【干货大奉送：从企业财报挖掘金融需求】系列之三——销售百分比法

本文引自《供应链金融业务创新专题》

（一）销售百分比法原理

销售百分比法，是一种针对销售额（当前销售额或预计销售额）的百分比，或一定比率为依据的一种融资预测方法，用来决定公司的促销预算。

销售百分比法融资预测模型，主要是针对企业在生产、销售环节方面的一种融资预测手段，这也正符合供应链金融中以真实贸易背景为依托，为企业提供融资授信的理念。

销售百分比法的原理主要是根据既定的销售收入，计算出销售预算，通过销售预算推导出生产预算，同时计算出相应的费用预算，进而测算出相应的财务指标。而在融资测算的过程中，需要对于企业的资产、负债和现金流进行测算，同时预测出未来会计年度内的财务报表情况。

而进一步的来讲，销售百分比法的具体做法是：假定资产负债表中某些项目与销售额之间呈稳定变动关系，依据此关系预测销售变化引起的项目变化，结合资本预测，利用会计恒等式对企业未来的融资规模进行预测。该方法根据各项目与销售额的关系分为敏感性项目、非敏感性项目和其它项目。

敏感项目数额与销售额的变化呈稳定的正比关系，一般包括货币资金、应收账款、存货、应付账款和应付费用；

非敏感项目数额和销售额的变化无关，一般包括固定资产、无形资产、证券投资、长期负债、实收资本和资本公积；其它项目指留存收益，处于两类项目之间，与销售额存在线性关系。

最终利用确定的敏感项目，根据既定的销售收入的预期，测算出企业的外部融资的需求：外部融资需要量=资产的增加-负债（经营负债）的增加-留存收益的增加=随销售而变动的敏感性资产/基期销售额*销售变动额—随销售而变化的敏感性负债/基期销售额*销售变动额—销售净利率*利润留存率*预测期销售额

二、销售百分比法的操作步骤

根据销售百分比法的基本原理，具体实施财务预测的步骤情况如下：

三、实操案例

基本假设条件：

（1）假设A公司各年度的流动资产，长期资产，应付账款和预提费用四个项目的金额与当年销售额存在稳定的百分比关系。而其他项目的金额大小与销售额不存在稳定的百分比关系。

（2）假设20×1年度的销售净利率是4.5％，我们在本案例中假设预测期（20×2年度）的销售净利率与20×1年度的净利率相同，即：4.5％。

（3）A公司的股利分配方法是按固定比率支付股利，各年度的股利支付率是40％。

（4）A公司20×1年度销售收入为5000万元。假设A公司管理人员以20×1年度销售额为基础，结合公司的事业发展状况，行业发展水平，宏观经济环境及国家政策等因素进行分析，预测公司20×2年度的销售收入为8000万元。

预测20×2年度资金需求：

（1）确认敏感项目与销售的百分比

经过简要的评估，A企业简单的划分出几项敏感资产与敏感负债：流动资产、长期资产、应付账款和预提费用。

同时，根据20×1年的财务报表，预测出销售百分比来。按照销售百分比法，可以根据20×1年度的有关财务数据计算销售百分以及预计的20×2年度有关财务数据如下表所示：

（2）预测敏感项目的金额

根据之前测算的表格中运用销百分比计算的20×2年数据具体如下：

流动资产=8000×16％=1280(万元)；

长期资产=8000×30％=2400(万元)；

应付账款=8000×6％=480(万元)；

预提费用=8000×1％=80(万元)。

（3）进行留存收益的测算

设20×2年的销售净利率与20×1年相同，即4.5％：20×1年的股利支付率为40％。则20×1年的留存收益增加额为：8000×4.5％×(1-40％)=216(万元)。根据20×1年留存收益数额和20×1年预计留存收益增加额，预计20×2年的留存收益数额为：570+216=786(万元)。

（4）简要编制资产负债表

与销售额无关的项目则按20×1年度的数额计算。预计20×2年的总资产、负债、所有者权益的数额为：

总资产=1280+2400=3680(万元)；

负债合计=100+30+480+80+1000=1690(万元)；

权益合计=200+50+786=1036(万元)

（5）预测资金缺口

根据以上的相关预测数据，计算20×1年度企业外部融资需求：外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益=3680-1690-1036=954(万元)。