过去一段时间,资本市场上的基因检测板块公司动作频繁,谋求更多发展。根据中信建投的数据显示,目前,中国从事基因测序的企业不少于400家,而且集中在测序服务这个领域。截至5月18日,根据万德数据显示,9家基因检测行业的上市公司2017年营业收入增长和净利润增长平均为21.08%和20.55%,2018年第一季度营业收入增长和净利润增长平均为24.50%和23.82%。激烈的竞争下,中国的基因检测企业能不能实现世界领先水平?一起来看看基因检测行业的情况到底如何?
基因检测板块业绩加速增长 投融资日趋活跃
截至5月18日,根据万德数据显示,9家基因检测行业的上市公司2017年营业收入增长和净利润增长平均为21.08%和20.55%,2018年第一季度营业收入增长和净利润增长平均为24.50%和23.82%。
程培 中信建投证券医药行业研究员 程培:年报和季报的数据都相对来说是比行业增速要更快一点,那么国产的这个基因检测行业公司,它们的财务表现还是值得称道的。
不仅仅是增速很快,中国基因检测的行业规模发展也非常迅速。根据发改委以华大基因为例,各大业务板块实现了20%-50%左右的增长。从全球最新数据看,华大基因收入排在Illumina和Thermo Fisher之后,位列全球第三。
华大基因股份有限公司首席执行官 尹烨:其实到了去年的年底的时候,我们所有的检测量已经超过了280万例。280万例是个什么概念?大概是相当于全球的1/4的检测量。也就是说大概全世界每四个孕妇做一个无创检测,就有一例是在华大做的。
多家上市公司的业绩表现也能体现出近年来行业的高速发展,以第三方医学检测服务起家的金域医学,2017年以来,基因检测方面的业务体量高速增长,目前已经成为公司最大的业务支撑。
金域医学首席科学家 于世辉: 那么检测的体量,去年金域一年,我们大约接近30个亿这样的一个产值。那么基因组这里面占整个金域产值大约四分之一 25.2%,已经成为金域的最大的一个板块。
过去一段时间,资本市场上的基因检测板块公司动作频繁,谋求更多发展。2018年1月23日,金域医学披露拟出资1.5亿元人民币等额港币认购香港DRA公司新发行的10万股股份,深度布局无创产前检测领域;丽珠集团则成立丽珠基因,切入肿瘤基因检测市场等等。
浩悦资本执行董事 李逸石: (一级市场)2017年大概投资的话总共基因这个行业,广义上基因这个行业,(国内)大概有55家融资,总投资规模大概在90多个亿人民币的样子,所以融资金额大概平均比2016年增长60%至70%的样子,所以这个增长速度还是非常快的。
华大基因市值一度突破千亿
上市第一年,华大基因的营业收入迎来了“开门红”,2017年公司营收20.96亿元,净利润3.98亿元,各大业务板块均实现不同程度的增长。四大业务板块中,生育健康类服务营业收入达11.36亿元,同比增长22.28%;复杂疾病类服务营业收入达4.57亿元,同比增长19.11%;基础科研类服务营业收入达4.04亿元,同比增长22.80%;药物研发类服务营业收入达9085.68万元,同比增长52.95%。
华大基因股份有限公司首席执行官 尹烨:我们在几个方向上从传统意义上的上市公司来看,它的收入,它的利润,包括我们在这个过程中的一些细分的一些,比如说我在研发的这个占比,研发的费用的一个绝对值,包括相关的一些管理费用的同比的下降,这些指标看起来还都是在上升的。但其实我们更看重的是这些背后一个发展的质量。
虽然,华大基因的2017年年报交出了一份还算不错的答卷,但是也有很多问题摆在了投资者面前。2017年华大基因实现营业收入20.96亿元,而委托理财金额发生额为20.93亿元,剩余未到期余额为17.28亿元,其中,16.21亿元为华大基因自有。作为上市公司,华大基因的理财水平又如何呢?
在2017年年报中,一共公布有16笔理财投资,但是其中很多笔理财产品的收益率却让人大跌眼镜。以2016年10月27日委托某银行的理财产品为例,到2017年1月到期,实际收益只有2.83万元,折合年化收益率,仅为0.15%,低于同期银行活期利率0.35%。而另一款理财产品2017年1月到期,实际收益1.08万元,折合年化收益率0.07%,远远低于同期一年期定期存款1.5%。
长江商学院教授 薛云奎: 那这就让我们非常匪夷所思了,因为你上市跟股东拿的钱,股东的期望是很高的。所以股东的资本,我们在算公司的资本成本的时候,对公司来讲是代价非常昂贵的。虽然说这个钱我们再握进来之后,就不用再还给股东。但是股东的期望很高,就表明这个钱资本的成本很高,银行借的钱相对来说成本比较低。所以就变成说一家公司向股东募集来的资金,然后又把这个资金投向理财,这个从逻辑上来说就显得比较难以理解。
我们也将理财产品收益极低这一疑问提给了华大基因总经理尹烨,他给出了如下回答。
华大基因股份有限公司首席执行官 尹烨:收益率和预期之间的关系,在我来看安全第一,我并不是特别care(在意)它的收益率。反过来讲,它必须是可以保本,能够至少要高于它的定期存款。这个对我来讲是更加谨慎和稳健的一种操作,换言之你可以理解现金流充裕,并不是像很多的上市公司动不动就没钱了增发,又没钱了又增发,我们并不是想靠圈钱靠并购 简单的并购,要并购也一定是在主营业务上。
一方面是大量资金以保本为目的放在银行里,与此同时,上市之后的华大基因并没有明显提高自己的研发投入。2017年的研发费用为1.74亿元,占营业收入比例8.32%,比2016年研发费用1.77亿元还略有减少。
跻身全球营业收入前三名的华大基因,研发费用竞争力不足。据公开数据显示,Illumina公司2015年~2017年的三个财政年度的研发费用依次为4.01亿美元(25.26亿元人民币)、5.04亿美元(31.8亿元人民币)、5.46亿美元(34.4亿元人民币)。
相比国内医药行业同行,华大基因的研发投入也并不拔尖。根据年报数据显示,沃森生物2017年研发投入3.33亿元,占总营收的49.87%;恒瑞医药2017年研发费用为1.73亿元,占总营收的12.7%;达安基因2017年研发费用已经达到1.65亿元,占总营收比例为10.7%。
基因测序竞争日趋严重 价格战势不可挡
深圳市民李女士是一名怀孕16周的孕妇,在她的早期唐氏综合症检查单上赫然标明高风险。38周岁的她,由于是高龄产妇,也成为了唐氏综合症的高风险人群。
深圳市民 李女士: 我都38、39了,现在年龄也大了,也会说年龄大了风险会高 所以做检查会好一点。
随着二孩的全面放开,越来越多像李女士这样的高龄产妇出现在产前检查的诊室门口。
深圳市卫计委家庭妇女处副处长 谌祖红: 二胎放开以后,我们高龄产妇占多的情况下,我们唐氏综合征的发生率增加了大概40%左右。
如何才能确认孩子到底是否患有唐氏综合症呢?目前,在医院中可以采用的方式有羊水穿刺和无创产前基因检测。无创除了伤害更小之外,目前在深圳也有着明显的价格优势。
北京大学深圳医院产前诊断中心医生 张艳萍: 现在在深圳市政府的支持下又已经减到了555元,而且对于有生育保险的孕妇来说的话,这笔费用还可以直接从生育保险的账户里面扣,就相当于是免费做。
根据公开数据测算,我国当前基因检测的人口渗透率不到0.03%,而美国的渗透率已达3.75%。随着国内企业的不懈努力,目前市场端最直接的变化就是价格下降。
中信建投医药行业研究员 程培: 价格从三年前可能测20个不到的基因一个大的判断,可能需要1万元以上,现在的这个价格已经下降到大概可能50个基因也就3000块钱就可以了。我们认为这个价格未来随着测序仪器的成本下降,本来还可以进一步有下降的空间。
金域医学首席科学家 于世辉: 存在着一种恶性竞争,比如说很多基因测序公司,它都是资本推动的,那么质量的标准各个公司之间也不同,我觉得在未来最重要的是在成本不断下降的同时,保证检测的质量,对于老百姓来说是一个最好事情。那么对于企业来说,企业要有利润要生存,所以我们也会考虑这个利润,价格和我们这个成本之间的这种关系究竟能维持到一个什么水平上,从行业的角度,就希望大家在保证质量的前提下,能够有一种良性的竞争的环境。
基因检测依赖进口 增强核心竞争力迫在眉睫
前瞻产业研究院数据显示,2007~2016年,我国基因测序的收入每年以63.6%的速度增长,2016年实现50.6亿元,2017年达到133亿元,未来五年(2017~2021)年均复合增长率约为36.86%,2021年市场规模将达到421亿元。虽然国内基因测序市场发展迅速,但是随着企业的不断涌入,中游服务市场竞争也不断加剧。
华大基因股份有限公司首席执行官 尹烨: 如果价格高到了只有有钱才做得起这种先进技术,我觉得不足以称之为先进技术。他只能理解成会把一些精准医学束之高阁,只能在北上广的大城市去做。而我们不光是在一线城市、二线城市、三线城市,甚至在这些扶贫的地区,比如说广西巴马县,我们都会去做这样的项目。
一方面是竞争的不断加剧,甚至通过降价的手段来抢占市场,另一方面则是更多的企业在加入市场,为什么会出现这样的格局,造成基因测序行业的价格战呢?
与此同时,中国的基因检测等行业也在高速发展,许多利好政策都希望激励行业追赶世界一流水平。 “十三五”国家战略性新兴产业发展规划提出,推广基因检测等新兴技术应用,促进产业发展成果更多惠及民生。
金域医学首席科学家 于世辉: 我们最大的愿望就是能够给病人提供一个最佳的检测结果,那么对医生来说有一个最容易能够看懂的这样一个检测的一个报告。核心竞争力,就是怎么样能够把这个基因检测的报告,这个数据能够给它转化成一个临床的报告,那么这一部分就是人的能力的问题了。
华大基因CEO 尹烨: 通过这一系列要累积一个大的数据,才能给出更加精准的结果。包括别人可能要做一个对他们来讲很难的技术,而在大数据的背景下,在我们来看就变成一个很简单的技术。因为数据量越大,相当于你自己进行建模或者说我们用一个时髦的词,你用机器学习所得到的数据,它的可信度就越高。
如今,全球各国都已经投入巨资开展第三代测序技术的研发,全球一批制药、育种、新材料等科技机构和企业都进入基因组应用领域。中国企业能不能实现弯道超车,需要抓紧时间,提高核心竞争力。
中信建投医药行业研究员 程培: 对于核心技术测序测序仪和测距设备这一块,我建议就是上市公司研发投入是重点投入方向,这个是行业的一个根基。那么第二块,就是国内也做了大量的这种,就是基因检测的一些应用端的应用,但是这些应用需要跟临床再进行紧密的一个开发和结合。然后第三个就是说国内也做了大量的一些数据,我们觉得在大数据以及人工智能方面,其实测序数据也可以进一步应用。
(稿件来源:央视财经频道《交易时间》 本期制作:张蕾)
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