该买黄金了吗：两张图看黄金的公允价值(图)

黄金（新闻配图）

黄金信徒们可能不喜欢以下一些事实和表格：

1、黄金价格与2011年6月11日曾达到的顶峰价格相比跌了38%左右；

2、这张表格基本上显示的是更低的低位和更低的高位；

3、过去20年，伦敦现货金系列价格每年下滑5.55%，而标普500指数每年下滑9%；

4、黄金信徒们仍坚定不移地相信金价将持续走高。

黄金总是令人着迷，然而2015年黄金适合作为投资者资金的归宿吗？亦或黄金只不过是一个可投资的对象，一个长期储值手段？我建议大家看看以下两张表格：

现货金价走势图（来源：彭博）

第一张是现货金在经济萧条前走势图。1983年到2000年，整体走势震荡下行（图中红色所示）。

经过通胀调整后的金价走势图

第二张和第一张是同一个表格，但数据显示的是经过通胀调整后的价格。许多偶尔投资黄金的人认为蓝线价格是黄金的公允价值，而黄金信徒们并不这么认为。詹姆斯-斯蒂尔是汇丰银行的精英，他曾写道：“金银看起来像困在了窄幅波动交易中。黄金吸收了一系列相矛盾的、偏移的因素，如低通胀率、油价疲软、美元走强等。”

詹姆斯的报告中常常关注投资者正在做的事情，而不是他们的预期。同时，他也注意到投资者的情绪变化。或许，说到最后，和金价理论最有关系的是：（投资者的）情绪。（双刀/编译）