基金投资：孤独者生存

题图 / 孤独者

作者 / 一石二鸟

标签 / 鸡汤

上周随着外围市场大幅波动，一些人又开始惴惴不安。上周五早上我一起床，微信弹出消息：二鸟哥，美股又触及熔断了，手上的基金要不要卖出？我看了一下时间，这哥们是凌晨两点钟发的，估计一直在盯美股的夜盘。

近期问这样问题的人还不少。第一，A股我不盯盘，一般只是收盘后看一下。懒得看，也没必要。第二，我更不可能熬夜去盯夜盘。因为你看不看盘对走势没有任何影响，该跌他还是会跌的。我不是炒股票，不关注短期走势，所以我不看盘。

现在很多人将这个归结为心态的问题。人生都是肉长的，除了心态之外，其实更多的还是一个风险承受能力的问题。风险承受能力强，心态自然就稳。

风险承受能力和哪些因素有关呢？

第一、后续现金流。后续现金流越稳定，越强大，风险承受能力越强。有强大的现金流的话，后面怎么都会有办法应对。像这样的人根本就不用怕，爱怎么跌就怎么跌，跌多了我补仓。

第二、持仓占总资产的比重。比如同样是10万块钱的持仓，一个是全部身家性命都在上面，一个只是全部资产的10%。很显然后者的风险承受能力要远高于前者。

第三、拟投资时间的长短。这个应该也很好理解。一个是一年内有特殊用途的钱，一个是长期不用的闲钱。面对下跌时肯定前者要紧张的多。

第四、是否加杠杆。加了杠杆的钱不仅是“短钱”，而且要还本付息，这类钱对波动最为敏感。

所以像私募基金将投资门槛设定为100万并设封闭期，这是有他的道理的。你手里有100万，说明你有能力赚100万，那后续现金流应该是没问题的。有100万闲钱用于投资，一般而言你的资产肯定不止100万。设封闭期就明确告诉你：必须是长钱。符合条件的投资者，理论上都是没问题的，能承受相应的风险。

但公募基金具有普惠金融的特征，投资起点要低的多。我明确告诉大家：赚钱从来都不是一件容易的事。像春节后那几天普涨，撒子都能赚钱的情况是不可持续的，不可能那么舒舒服服就赚到钱。所以你不要把赚钱想成那么简单的一件事。特别是今年，要做好应对大幅波动的思想准备。

为什么这么说呢？因为今年到目前为止由于疫情的原因，实体经济都大好。基本面不好，光靠放水，指数是难以大幅上涨的。再加上外围市场的拖累，就只能在波动中找机会。波动太小搞不上手，大的波动才能出机会。

所以像今年这种情况，一般人我劝你不要乱动。有能力的，你逆向操作。前段时间天天成交万亿时就要卖了，这段时间跌的多，差不多就要进了。对不起，这段时间就是存量博弈，你赚的钱就是别亏的钱。没有这个能力的，那你就别动了。虽然赚不到博弈的钱，但你不会吃亏，至少不会被别人割韭菜。最差的就是追涨杀跌的人了，人家赚的钱就是从你这里出来的。

波动这么大，现在很多人都不舒服，怎么办？那就想办法搞舒服呗。第一步，匹配投资时间。短期（一年内）有特定用途的钱，全部踢出来，转向货币或债券基金。投向偏股型基金的必须全部是长钱。第二步，以回撤定仓位。这个原则之前我说了很多次，还是有人不理解，今天再说一次。比如价值五剑，运行至今最大回撤回撤是20%。如果你只能承受10%的最大回撤，那对不起，价值五剑你只能拿50%的仓位。剩余50%砍掉，转向债券或货币基金。人先要搞舒服，这样才能拿得住。就是这个原则。第三步，统筹保障后续现金流。后面你手里有钱，心里才能不慌。定投就是一个最简单的办法。最后一个：千万不要动用杠杆。你只要不贪，搞舒服应该是一个不难的事。

说到这里，我想起了那些三年封闭的定开基金。同样是持有基金，拿这种基金的人现在心态肯定要好很多。因为不能卖啊，跌再多也不能卖，那你就不会管它了。爱咋地就咋地，该干嘛就干嘛，三年后再说。拿这种基金的人，现在是不会关心大盘涨跌与持仓浮盈浮亏的。

这种基金在一些投资者那里不受待见，说流动性不好。对能坚持长期投资的人来说，我认为这种基金好得很！除了少部分人，大部分投资者其实都不具备专业能力。你跟他讲清楚了是投三年，他也愿意投三年，中间给那么多流动性干嘛？小白是很难管住自己的手的。

之前有人问我长期投资需要多长时间？我说至少三年。因为市场有波动起伏，基金一般只有经历过一个牛市周期后，才能有较好的净值表现。要经历牛市，这个周期一般不能低于三年。这一点，从东方红那里可以得到佐证。东方红已结束封闭的三年期封闭基金全部取得正收益。赚多赚少是另外一码事，这个和发行时间点有很大的关系。但东方红这些基金不论何时发行，都没亏钱是真。

所以现在你手上的基金，你就当它是一个三年期的“封闭基金”，不能卖的，你不看它就是了。他涨他的，跌他的，你该干嘛就干嘛。

投资永远都是一场孤独的修行。在市场弱势的时候，这一点体现的尤为明显。在2018年，我们长期持有坚持不卖，在很多人眼里我们就是个傻子。当时我们是非常孤立的小众群体，很难为一般人所理解。但事实证明，最后赚钱的正是这些“傻子”。直到现在，价值五剑仍然拥有优秀、稳定的长期业绩，我们底气十足。

孤独者生存，这条是投资界的一条铁律，基金投资也不例外。想赚到钱，你必须要成为一个小众的“孤独者”。