买基金，不懂“算法”怎么行？

买基金，就是请个高手去“打架”

1.自己炒股票与买基金的区别在于，一个是自己去“打架”，一个是雇人去“打架”；但不管是谁上场，“打架”的目的就一个，就是打败对手、赚到钱！

2.现在能帮人“打架”专业机构众多（公募、私募、资管、信托），“打架”的方法也五花八门（主观的、量化的），服务体验也各不相同（激进的、稳健的），但大家对基金经理的期待都是一样的，就是希望自己选到是高手，最好是绝顶高手、百战百胜！

3.这里就出现一个BUG，雇人“打架”的投资人应该不是高手，甚至很可能是外行，这就让买基金，陷入“外行选内行”的悖论，会不会碰到“科技与狠活”啊？

4.买基金不懂“算法和算力”怎么么行，今天东哥先来讲一下“算法”！

“算法”，就是高手用什么招式去打架！

5.选择高手首先要能分清楚，高手出自是哪门哪派，使的什么兵器、练的什么套路。这个方面传统武术做的相当好：外家拳法、内家心法，经纬分明；开山鼻祖、奇人异事、脉络清晰。所以即便对于外行，少林还是武当，极易识别。

6.“算法”就是基金经理的投资理念和选股逻辑，这是基金买买过程中，大家讨论得最多的，东哥甚至觉得谈得太多了，以至于大家反而被搞糊涂了。

7.比如：普通投资人还是很难分清楚什么是“价值”、什么是“成长”，对于“价值成长”、“成长价值”、“动态价值”、“均衡成长”等“高难度算法”更是一头雾水。

8.远远没有大家对“消费、医药、新能源”这类行业投资来得清楚，难以分辨就容易选错，以为买的是苹果，最后是满嘴桔子的酸味，意难平。所以买卖基金，首先要懂得“算法”。

9.股票投资，整体分为的两大阵营：“主观投资”和“量化投资”，他们最大的区别在于，一个用“大脑”(经验逻辑)选股、一个是用“电脑”（算法程序）选股。

10.“主观投资”阵营中的主流是“基本面主动投资”（也被泛称为“价值投资”，简称“价投”），之所以加“主动”是因为，现在“基本面量化”也日益流行起来。

11.在“基本面主动投资”大类里，它又分为三大主要流派：“价值股投资”（狭义的价值投资）、“价值成长”、“成长股投资”。巴菲特早年师从“价值股投资”鼻祖格雷厄姆，曾一度陷入无股可买、解散投资公司的困局，后经芒格领路，吸收费雪的“成长股”投资思想，开创“价值成长”全新流派，终于修成正果，在世封神。

12.但巴菲特被称为“价投”（基本面主观投资）的代表，是不够准确的，因为巴菲特的投资方法只是“价投”三大流派中的一种，和狭义的“价值股投资”有着本质的区别。

13.虽然打着巴菲特旗号的人巨多，但真正能得其精髓、照着做且成功的基金经理，却是凤毛麟角，看来“股神”不是想学就能学得成的。究其原因，除了选股方法难度极高以外，巴菲特的资金来源和结构，也是一般基金管理人无法复制的。

14.所以大部分人选择的是更符合中国市场国情、也更容易出成绩的“价值股投资”或“成长股投资”，前者一般在2010年以前入行的居多，后者的投资生涯更多始于2013年以后，时势造英雄，这个两个流派涌现的优秀基金经理可谓星光灿烂。

15.虽然分类不难，但一般基金经理是不愿意被粗暴地贴上标签的，“我就是我，不一样的烟火”。明星基金经理们会强调各自算法的独特之处，强调自己的“进化”能力，比如从“深度价值”到“成长价值”，这就让本已不清晰的算法标签，愈加模糊了。

16.从实际情况来看，即便同属“价值股投资”流派，不同基金经理之间的区别也是非常大的，投资人就更无从分辨了，比如你是否能把陈光明、邓晓峰、丘栋荣的投资脉络和细节区分清楚？

17.除了“基本面主动投资”，主观阵营中还有两个不太主流的投资方法，一个是技术分析派、另外一个是趋势投资，除了个别成名大家和少数年轻基金经理，会公开阐说一二外，大部分人都讳莫如深、闷声发财，普通投资人更无从把握了。

18.最近几年另外一大投资阵营——量化投资的异军突起，人们才隐约意识到这里面有些机理上的相似性（他们赚的都是交易对手的钱），现在量化私募的规模已经突破一万亿，量化的算法日益成为大众关注的重点，但黑箱的特点让量化算法相比主观投资算法更加难以触及。

19.从客观上讲，精通某种打法的基金经理，实际上也很有可能对其他打法所知寥寥，一个常年修炼少林拳的高手，是很难说清楚它这个拳法和咏春拳的区别的，至少很难中立地说明这件事情。

20.所以当你让基金经理评论其他流派的“算法”时，就会陷于一个显而易见的鄙视链：价值瞧不上成长、成长瞧不上趋势、趋势的瞧不上量化，最后量化瞧不上主观。这会让投资人更加无所适从。

21.这些表面上看是门户之见，但正是专业分工的必然，投资人要的是深居简出的绝顶高手，而不是什么拳都会打的“全能型”选手，他们常在大街上表演以吸引观众，最后卖的是大力丸。

22.其实算法只是一种选择，没有优劣之分，只有适合与否。你不能说少林拳就优于咏春拳，但可以说“咏春，更适合我！”。因为上场打架，打什么拳都可以，最为关键的是看你是否能打赢，只有适合的才可能更擅长。

23.买基金，知道算法是第一步，鼓励大家记一下分类的口诀：投资算法分两类，主观对量化；主观主流是价投，技术、趋势做补充；价投再分三门派：价值、成长、价值成长；主观算法是明方，量化算法是秘方。