【2021年5月20日】大屠杀，万亿市值灰飞湮灭

昨晚数字货币是全球大屠杀，比特币跌幅一度高达30%，价格腰斩的虚拟币遍地都是，顷刻间，万亿美元市值灰灰湮灭。据称有46万人爆仓，真是惨不忍睹。

至于虚拟币大跌的原因，很多人会归咎于官方的出手打击，但熟悉虚拟币的朋友很清楚，30%-50%跌幅在虚拟币市场是常态，根本不需要什么理由。

比如比特币。如下图所示，每次价格创新高之后，都会来一次30%以上的大跌。

这暴涨暴跌实在刺激，但是我们做投资，毕竟玩的不是心跳，而是希望财富能持续增值，而非心电图般来回巨幅波动。

想要财富持续增长，这里就涉及到一个基本的概念，就是复利。

我列两种情形：

第一种情形：第一年赚100%，次年亏50%，如此反复

第二种情形：每年赚25%，如此反复。

看上去，两者每年的平均收益都是25%，但是十年之后，第一种情形收益率是零；而第二种收益率则高达9.3倍。

第二种情形，就是我说的复利，就是实现财富每年的稳定增长。每年增长率看上去不大，但一旦拉长时间，收益会是惊人的。

典型莫过于巴菲特。每年20-30%的收益，看似不高，但是人家持续了50多年，于是成就了世界级的财富神话。

不过由于人性缘故，人们往往会更关注于短期的暴利，比如第一种情形的100%，总是比第二种情形的25%，更容易得到人们的追捧。

但人们往往忽略了高收益往往对应着高风险。100%收益，对应50%的下跌，是很正常的事情，再如比特币的暴涨注定对应会有暴跌。

若真想以投资为生，还是要回到投资的基本问题上，就是如何有效实现资产的复利增长？

慢一点没关系，持续性才是关键。如下图所示，复利之下，收益随时间会呈几何级上升。

今年以来，我不断强调以控制回撤为第一目标，也就是这个原因。牛市已经过去，剩下就是猴市和熊市。赚钱不容易，亏钱却很容易。所以现在第一任务就是，不能把牛市赚来的钱，在猴市和熊市亏回去， 其次再追求盈利。如此一来，才可能实现有效复利。

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今天，煤炭、钢铁相关期货是全线大跌，动力煤和焦煤更是直接跌停。导火索就是昨晚官家再次发声严控大宗商品价格，防止往居民端传导。

上周以来，针对大宗商品，官家是频频出手，昨晚的会议更是直接打在七寸上，官家表示有条件煤炭企业可以扩产。

之前，黑色系大涨，一直讲一个逻辑，就是碳中和背景下，产能会得到严格控制，从而保持供需紧平衡。如今官家一声令下，可以扩产，市场逻辑瞬间灰飞湮灭，相关品类大跌也就不奇怪了。

现在再回头看，那些唱多碳中和的逻辑，是不是很SB？很遗憾的是，股民往往只有三秒钟记忆，很快又会忘记该教训，迅速投入新一波的故事里去。

黑色系短期是没戏了，但我更关心另外一个问题，官家为何如此高频率出手大宗商品？

大宗商品涨价，有两大危害：一是大幅侵蚀中游制造业的利润，二是推升终端的价格。前者关乎经济增长，后者关乎通胀官家如此重拳出击，说明问题已经比较紧迫。滞胀的阴影开始浮现。

滞胀是股市的天敌，多点谨慎没错。

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行业ETF情况：（具体用法，可在公众号主页输入“临界点”查看）

创新药159992：空头，临界点1.36

消费ETF159928：空头，临界点5.08

新能车515700：空头，临界点1.96

券商ETF512000: 空头，临界点1.01

半导体512480：空头，临界点1.05

电子ETF515260：空头，临界点0.96

军工ETF512660：空头，临界点1.05

银行ETF512800：空头，临界点1.22

有色ETF512400：空头：临界点1.14

今天开盘直接砍掉了有色。其实有色期货跌幅还行，我买的是有色ETF，成分股不少是黄金和钴锂金属，影响更小，但考虑官家对大宗商品的严控态度，后续是易跌难涨，没啥大看头，就懒得拿了，省得操心。

现在手里就是光伏和锂电，目前走势保持还不错，后续做好跟随交易就是。

我之前主看三个方向，一是资源股，二是高景气抱团股，三是中小盘。第一个已经不考虑了，第二个逐步逼近2月高点，赔率已经很低了，第三个随着叶飞事件，交易难度随之上升。

整体来说，没啥大机会了。我接下来就以持股看戏为主，不会轻易出手了。

就这。