文/新浪港股专栏作家
上周港股大起大落，首三个交易日轻微上升，令市场以为股市跌定，上周四突然急跌，周五却又先跌后回升，总计全周升不到20点。如此大市气氛正是炒股不炒市的时期，这解释了为何不少个别强势股在资金追捧下表现突出，这些股份包括吉利（175.HK）、美图公司(11.9,0.40, 3.48%)（1357.HK）及舜宇光学(56.95, 5.35, 10.37%)（2382.HK）等。以上股份都有一个共通点，就是加息即使出现都不会对业务发现有太大关系。
由于上述个别股份已被炒高，笔者认为一动不如一静，在股份急升后未必值得再追，反而在大市未有方向，甚至有机会再出现回调之时，不如留意落后个别股份，捉紧未来可能出现的强势大价股。最佳的一个选择当然是腾讯（700.HK）。
要说现价腾讯是否值得买入，真的很难说，因为此股为重磅股，大市升跌的话就一定会牵动其股价。因此，这样推介投资者一个价位作买入或卖出，未必负责任，但笔者认为更重要的计较是，投资者认为未来大市表现如何，以及腾讯纯利表现如何。
首先答第一个问题，笔者认为，大市2017年是会偏好的。因为过去不少负面因素都自2016年下半年数据中看到改善。最直接就是商品回升，即使最近公布的PPI数据逊预期，相关周期股出现回调，下调幅度也不算太多。PPI整体来看仍然有回升迹，这将进一步反映到消费者身上，因此周期股这转先行走动是第一步，其他消费股未来也会有不错的升幅。
至于第二个问题，很快会知道答案，因腾讯将于3月22日公布全年业绩。据市场预期，腾讯2016年非通用会计准则（NON-GAAP）纯利中位数约为450亿人民币，按年增长38.9%；纯利则中位数则为414亿元，按年升43.6%。市场既然有这样预测，很难相信如腾讯这般大股会有太大的错失。腾讯一季度能够做出逾100亿的纯利，想想也觉夸张。
即使纯利能保持这样的增长，2016年历史市盈率仍有逾40倍。那代表2017年仍将有急劲增长，这方面留意集团公布2016年全年业绩后的展望。投行摩根大通发报告指，腾讯今年首季游戏业务表现强劲，其中，《王者荣耀》（Honor of Kings）首季收入有望达30亿至45亿元人民币，因此令该集团上调2017年游戏收入预测。该行给予腾讯目标价257元，相当于今年预测市盈率33倍，评级‘增持’。
笔者认为，很难对个别游戏发展作推测，但同意在其他股份业绩都不太差，中国经济增长又没有出现大问题下，腾讯仍然值得吸纳，现时要等的就是何时出现大成交追货，还是出现急跌后低位买货而已。恒指重磅成份股中，腾讯实力仍然是超班，2017年不知何时会出现一波升浪，反正就是不能错过。
最后投资者要买腾讯的原因就是未来全球加息周期之时，其相对其他股份影响会较细，因为此股不是靠高摃扞及高资本操作。在资金要选择股份的话，高负债公司吸引力自然比不上腾讯这类高增长股份。
补充一下笔者对现时宏观大势看法。在上周四，欧洲央行行长德拉吉已表示，采取更多支持欧元区经济复苏、提振通胀的举措正在变得越来越没有可能。因此可以预期欧元区不会再升级印银钱行动。至于美国早已完成量宽，相差只是何时进一步加息而已。
上周五美国2月非农就业人口增加23.5万，胜于市场预期的增加20万。美国2月失业率则微跌0.1个百分点至4.7%。美国2月劳动力参与率63%，也较前值微升0.1个百分点。非农没有大问题，这令3月加息已无悬念，股市传统投资智慧就是‘Buy the rumor， sell the fact’，直译就是谣言时买进，事实时卖出。这解释了为何加息事在必行之下，美元指数反而转弱。
现时市场预期7月中加美国有机会进行第二次加息，那么全年有机会就作出3次加息。在全球金融市场互相牵动之下，欧元区也不能再加大量宽，因为这样会加大资金流入美国市场，对欧元区的实体经济没有好处。当然，中国也会受到美国影响，在美国加息浪潮之下，中国也不好意思进行减息，并且有必要加息以保持自身货币的竞争力。上周人行行长周小川预期，今年人民币汇率会比较稳定，那即预视了中国今年下半年有机会推出较有竞争力的利率，才能实现以上目标。利率上升代表存款及贷款利率皆上升，这对内陆高借贷的公司会有不良影响。
特别一提内房股2016年销售强劲，可以预期2017年业绩不俗。周小川预期2017年中国住房信贷还会以相对较快的速度发展，但增速会适当放慢。那即是代表内房2017年销售也不太差，即是2018年业绩可能也不错，这难怪内房股负债不低之下，上周股价仍表现强劲，估计可能要待2018年销售放慢，那时内房业绩跟不上贷款水平，有个别内房出现资不扺债情况才令这版块有转差机会。
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