启明

今日周一，启明继续和大家一起分享巴菲特好伙伴芒格的观点。今日我们一起分析能力圈的问题。因为在巴菲特和芒格的投资宝典中多次提到能力圈的问题。

面对今日市场煤炭、钢铁股的大涨，有些人会心烦意乱，因为没有追上。很多时候我们都希望不断地追逐热点，因为这样的感觉是赚钱最快的。结果却是竹篮打水一场空，因为你追对了这个，不可能连续对十次，最后一次的亏损可能把之前的利润都亏掉。芒格在书中提到，没有见到他的哪位朋友，是在不断的行业轮动操作中成为富豪前列的。

专注能力圈：轻松投资第一步

你们必须弄清楚你们有什么本领。如果你们要玩那些别人玩得很好而你们一窍不通的游戏，那么你们注定会一败涂地。那是必定无疑的事情。你们必须弄清楚自己的优势在哪里，必须在自己的能力圈之内竞争。（启明点评：巴菲特错过了200候周期股的上涨速度快，下跌速度也猛。比如最近上涨的房地产股，他们很多过往十年的涨幅和房价的涨幅无法相比。同样2017下半年的铝、稀土的上涨很猛，但跌起来也很惨。有色金属行业的波动在历史上都是非常的大，不适合做长线投资。）

专注能力圈：轻松投资第一步

如果你们想要成为世界上最好的网球球员，可以开始努力，然后没多久就会发现这是痴人说梦——其他人的球技是你们望尘莫及的。然而，如果你们想要变成伯米吉地区最好的管道工程承包商，你们之中大概有三分之二的人能够做到。这需要下定决心，也需要智慧。但不久之后，你们将会逐渐了解有关伯米吉管道生意的一切，掌握这门艺术。只要有足够的训练，那是可以达到的目标。有些人虽然无法在国际象棋大赛上获胜，也无缘站在网球大赛的球场上与对手比试高低，但却可以通过慢慢培养一个能力圈，而在生活中取得很高的成就——个人成就既取决于天资，也取决于后天的努力。（启明点评：中国有句俗话叫有舍有得，大舍大得，小舍小得。在资本市场中你舍弃了每日的机会，目光才能看得更加长远，每天都有很多的机会，但是真正人生赚大利润的机会是相对有限的，巴菲特和芒格都建议一生不超过20个大机会。茅台每天都不是涨幅最大的，但是持续下来确实涨幅相当的大，这不就是龟兔赛跑的故事吗？做投资，很多人很焦虑，因为你要不断地和涨得多的比，能不焦虑吗？）

有些优势是可以通过努力获取的。我们大多数人在生活中所能做到的无非就是，成为一个伯米吉的优秀管道工程承包商之类的人物。毕竟能够赢得国际象棋世界大赛的人是很少的。（启明点评：曾几何时我也认为通过股价的价差操作是成功的一条捷径，慢慢地发现其中概率的成分太大了，传说中的高抛低吸，日内交易，成本降为0，其实成功率有限。真正寻找好企业，持有，赚取企业成长的钱才是散户最容易的方式。）$格力空调(SZ000651)$

你们当中有些人也许会有机会在新兴的高科技领域——英特尔、微软等公司——“冲浪”。虽然我们自认为对该行业并不精通，完全不去碰它，但这并不意味着你们去做的话是不理智的行为。（启明点评：每个人的能力圈不一样，跟你的人生经历和阅历有关，但是显然具有垄断的消费行业是最容易看懂的，不管是我们中国的茅台，还是美国的可口可乐，剩下需要的就是一份耐得住寂寞的心和如何分析企业的思路问题了）$贵州茅台(SH600519)$

专注能力圈：轻松投资第一步

你的能力圈在哪里？哪些行业和企业你比较容易看得懂，明白他的现金产生的过程，了解他的商业模式呢？不妨仔细思考。启明最了解的是资本市场，券商就是一个强周期的行业，看看中信证券就明白了，所有的专业都无法提前预知牛市和熊市。如同现在，有些人认为是牛市，有些人认为是熊市。客观上讲，最早感知牛市的一种是死多头，一种是优秀的专业投资人，然后是普通的专业投资人，再然后是老股民和被套的股民，最后才是“新韭菜”。目前看大致传导到了第二阶段，普通的专业投资人都认同牛市了。展望2018，做好能力圈的个股，拒绝诱惑是成熟投资者所必须的，能力圈外，涨10倍也与我无关。

最后摘选一段乐趣微博的观点：

诊断行业，评估公司，跟踪行业的本质是否发生根本变化，这是价值投资者的主要工作。说得极端一点：估值是我们的唯一工作。但是，许多所谓的“价值投资者”却把大部分的时间精力，放在去预测市场底部顶部，放在所谓的热点、行业轮动上面。这是明显的越位行为，也是对自己的投资风格定位不清。

——《穷查理宝典》读书笔记02