首先我是天生的基本面派，谈谈什么是价值投资？我觉得要价值投资首先你要弄明白什么是价值？什么才算有价值？
什么是价值？
我先打个比方，先说下各职业的价值，作为一个行业研究员，你的价值就是研究行业，研究公司，找出你觉得好的公司和市场机会，并用大量数据去证明你的观点向你的基金经理汇报，说服基金经理买入股票，同时为公司赚到钱.这就是他的价值. 作为基金经理，他的价值就是怎么管理好客户的钱，在尽量避免风险的同时，让客户的钱增值。这就是他的价值.
作为一名演员，怎么把人物角色，淋淋尽致的展现给观众面前，这就是他的价值，作为一名导演，怎么把剧情，特效，衔接，及思想展现出来给观众，这就是他的价值. 每份职业都是有他的价值，而要知道他带来什么价值.
再来说下公司的价值是什么，公司前提是尽可能给股东利益带来回报，同时对这个社会有贡献，就是你公司的产品是有市场需求的，而有需求的东西就是有价值，苹果为什么伟大，乔布斯为什么伟大，因为从传统手机转变为智能手机，这对社会的贡献是极大的，对人们的生活方式是质的改变.
说完价值，在谈什么是估值？
一般公司产品直接对人的，它的价值就跟容易显现，人们也会更易于发现它的价值，这也是为什么一般下游公司更容易出大牛股，比如 腾讯 贵州茅台 可口可乐 都是直接服务于人的.同时这类公司 更容易享受戴维斯双击，因为它的价值会越来越被认识到，业绩同时也会继续增长，估值也会被提高.
相反一些上游公司，中游公司，他们的客户是对公司的，比如 钢铁 ，水泥，煤炭，它们这样的公司价值就很难显现出来了，且已经历史发展很久了，所以这类公司 只会享受宏观条件下带来的业绩暴涨导致股价上涨的动能.估值还是保持原有的估值不变，因为市场觉得它利润是不可持续的.
为什么同行业有的高估值， 就好比你去一家公司，经验相同，一个名牌大学A，一个一般大学B，老板原意给名牌大学的更高工资，原意给他高估值，学历就证明他在同龄人中比别人优秀，从而在他身上看到潜力，觉得能给公司赚更多的钱，同时A在这公司的确给公司带来更大的贡献，那么估值继续会给予更高，就好比上市公司 他历史业绩比一般公司要好，护城河方面，毛利方面，成本控制方面，理应也会享受更高的估值.
为什么有的行业高估，有的行业低估？
这决定你这给社会带来的价值和成长不一样，比如医药行业，每人生病了都必须要吃药，这是救命的行业，要对人来说，它的价值就会特别明显，所以市场给予更高的估值，在比如汽车零部件行业为什么估值那么低，首先这个业务就是直接对汽车的，人们对他的价值明显就很弱，加上汽车制造商对它的上游是有定价权的，因为好多都需要抢订单，护城河也比较低，也是重资产行业，随时有可能倒闭，所以市场估值给的很低.
所以有些行业注定只能享受业绩增长的钱， 有些行业享受业绩增长的同时享受估值的提升，你对社会的价值决定了我对你的估值.
通过了解价值和估值，那就该怎么选标的了，首先是行业，你要对着行业前景特别看好，且这行业对社会的价值相比其他行业价值更大，比如医疗行业，教育行业，科技行业，对人的生活有巨大改变的行业.
通过上述，发现 下游行业是更容易成为伟大的公司，自然就更容易出现大牛股，所以选公司尽量选取下游公司，产品直接对人的，这自然 你就具备了强大护城河，强大的知名度，强大的产品定价权，对上游的定价权，对下游的定价权.
上述就是选行业，选公司，再谈什么时候买？什么理由买？
在市场赚钱，就三种， 一个估值修复的钱（市场预期差），一个业绩增长钱（alpha）,泡沫的钱（市场情绪高涨的钱（beta））
估值修复的上涨
1，市场对行业偏悲观，估值给到个位数（公司且是行业的龙头），但业绩出来是超市场预期的，居然也能有高速的增长，比如港股的长飞光纤光缆去年3月份港股才给8倍估值,当时觉得光纤光缆市场饱和了，但其实远没有饱和，结果去年中报出来刷新市场预期，带来估值修复和业绩增长的钱，一年时间3倍，遇到这情况完全有理由去买.
业绩增长的上涨
行业前景好，下游需求旺盛，市场估值在20-30倍左右，明显估值提升是没有了，那么就赚他业绩增长的钱，比如产品供不应求涨价，新增一个业务导致业绩大幅上涨，导致股价大涨，比如去年的IGG 出的新款手游《王国纪元》月流水不断超预期，给公司业绩带来大幅增长，公司10倍估值不变，股价也翻了3倍，和最近的风华高科，产品MLCC不断涨价，和产能释放，带来业绩大幅增长，导致估值不变的情况下，股价短期也大幅上涨.
行业前景好，护城河宽，行业龙头，下游行业，公司可以享受40-50的估值，且每年业绩增长带来的股价上涨，形成戴维斯双击，比如 医疗 科技 教育 个股比如 $恒瑞医药(SH600276)$ ，$枫叶教育(01317)$，$腾讯控股(00700)$.
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