去年2月份我接受了央视财经频道《投资者说》栏目采访，节目播出后常常有人会来问我有关投资的问题，我都认真答复，知无不言、言无不尽。为什么？因为投资没有秘密，所有的秘密投资大师们早已公之于众了。
然而，有些问题却不好回答，我也不知道怎么答复。
比如，很多人会来问个股的问题，让我分析这支股票怎么样、那支股票怎么样？这种情况，我一般就回答：不好意思，没研究过，不好给出建议。偶尔呢，我会看一下资料，谈点自己的看法，但总会强调：只是个人观点，仅供参考！
我理解这些朋友的想法，他们认为我上了央视，将我视为投资高手，认为我对投资无所不知、无所不晓。
其实呢，我哪是什么投资高手嘛，我只是一个极普通的个人投资者而已；我对投资也没有什么高明的见识，只不过多读了几本投资的书籍而已；我也没有时不时地选出黑马股，短时间内就赚上好几倍，我只不过持有白马股，好几年才翻一倍而已。
只不过，这几年运气好，赶上了优秀公司的牛市，这几年收益率才显得比较高而已。
比如，前几天有位领导问我有什么“选股公式”，一下把我问懵了。我哪有什么选股公式，可以今天选出一支股票、明天选出一支股票嘛，我这十年也不过就主要投资了格力、招商、茅台、平安、恒大、金茂这几家公司而已。
这两天我认真思考了这位领导的问题，今天就来谈一谈我是如何选股的。
一、十不投资。
关于投资，我有自己的纪律，那就是我之前总结的“十不投资”。根据不买新股、不买亏损股、不买高市盈率股票、不买大股东和管理层不诚信的公司、不赌公司困境反转等这几条，其实A股3000多家上市公司就可以排除掉80%了，这其实符合“二八定律”：股市中只有20%的企业值得投资，80%的企业完全不用去关注。
所以我说，我对绝大多数A股上市公司没有研究、一无所知，确实是实话实说呀。
二、买好行业里的好公司。
何谓好行业？行业规模巨大、发展前景广阔，行业竞争有序、商业模式好，赚钱不辛苦、躺着就能赚钱的行业就是好行业。比如说：白酒、地产、保险、银行等。
何谓好公司？有好产品、好品牌，已经在市场上血战胜出，建立了竞争优势，管理层诚信、重视股东回报，企业文化优秀的公司就是好公司。比如说，格力、招商、平安这些公司就是国内家喻户晓的好公司。
360行，好行业总是稀少的；成千上万家公司里，好公司也是稀少的，好行业里的好公司更是如凤毛麟角，少之又少。其实，只要懂一点商业，只要秉持常识，这些好行业里的好公司就如黑夜里的夜明珠，我们一看就知道。
三、定量指标。
以上是从定性的角度去谈好行业、好公司，下面谈谈看具体标的公司时，我常关注的几个指标：
净资产收益率ROE：低于15%不能称之为优秀公司，该指标越高越好。比如茅台、格力ROE长期高达30%以上，所以茅台、格力的股票走出长期牛市行情，成为A股价值投资的两面旗帜。
净利率：低于10%不能称之为优秀公司，该指标越高越好。比如茅台净利率高达51%，所以茅台长期占据A股第一高价股的名位，成为A股股王。
净利润增速：低于15%不能称之为优秀公司，该指标越高越好。凡是优秀公司都能长期保持15%以上的业绩增速，如招商、平安、恒大等等。
市盈率PE：好公司也要以好价格买入才会有超额收益，而且投资要留有安全边际，所以PE高于15倍的公司，我就一般不买。从实际情况来看，A股市场波动大，常常给我们以个位数的市盈率买入好公司的机会。
股息率：股息率抵得上存款利率、理财收益，那么投资就有了底。
四、不懂不做。
最后强调一点：不懂不做。不懂还要去做，那不叫投资叫赌博。当然是否真的懂，那另说。只买自己理解的公司，最少心中有底、不慌。
投资，宁可错过，不可做错。错过，我们没有损失；一旦做错，就会亏损。
这十年间，我虽然时不时地以1%的小仓位做短线操作，但对整体的投资收益无明显影响、无关大局，要么just for fun，要么是为了抑制内心波段操作的心魔。但，这十年来我主要的投资决策大概有这么几次：
2009年买入格力电器；
2010年买入招商银行；
2013年买入贵州茅台；
2016年买入中国平安；
2017年买入中国恒大；
2019年买入中国金茂。
这些公司我目前仍然持有，预计在未来三年内仍将继续持有。
由于坚持了只买好行业里的好公司这一基本原则，同时又有运气在市场低迷、这些好公司估值低的时候买入，再赶上这几年A股市场一改以前给蓝筹大公司估值折价为估值溢价，所以这几年我的投资收益就比较好。
可以说，我的选股方法一句话就可以概括：从市场公认的绩优白马股中去寻找投资标的。
参考阅读：
《十不投资》：网页链接
《股市的二八现象》：网页链接
《谈谈估值》：网页链接
《投资者说》我的采访：网页链接
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二〇二〇年一月十一日星期六
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