巴菲特一直坚信买股票就是买公司，而不是随便一家公司都能买入并且长期持有，如果你从2004年持有$万科A(SZ000002)$、茅台、$恒瑞医药(SH600276)$到现在可能你的收益能翻很多倍，但是如果你持有一些垃圾公司到现在，可能退市、可能亏得一塌糊涂，大多数股民不能长期盈利的一个重要原因就是没有辨别出一家具备护城河公司和普通公司的区别。
对于护城河公司，市面上有很多观点，有些人说是公司的品牌，一个好的品牌是打响公司业绩的招牌，也有人说，是公司的运营模式，一个低成本的运行模式能在任何环境下，保持公司业绩增长的能力，还有人说，是独有的技术、配方等等。但实际上这些都是刻舟求剑的做法，有「护城河」也不是万事大吉，白酒历来被投资者认为有深厚的护城河，其历史底蕴、品牌或者说口感就属于无形资产。但要知如今净资产收益率超过40％的泸州老窖2006年以前也烂公司一个，还是靠新管理层推出国窖1573的新品种才跻身白酒行业前列。
所以，离开股市的根本，谈护城河，谈盈利，都是无稽之谈，任何一支个股，在眼下的环境中，只有「资金合力」才能达成真正的护城河，在我的眼中，茅台的「护城河」是公募基金必配，科技股的「护城河」是国家产业基金的背书，这背后都是投资驱动的结果，说一千道一万，离不开资金的合力，也就是大家的认同。
所以我觉得在股市中，没有资金，一切所谓的「护城河」都是空气，不管你做的短线还是长线，因为交易背后的资金才是推动股价上涨的直接因素，明白这个，就会知道炒股时发现这些资金「护城河」有多重要。
资金「护城河」的中流砥柱
而市场中资金量大、专业度高的机构资金，就值得重点去追踪，因为他们是市场中资金「护城河」的中流砥柱，甚至可以这么说，没有他们，这个「护城河」很难形成，就算形成了，也很容易崩塌。
就像之前9连扳的南宁百货（600712），自从12月27日盘中股价创新高之后，股价就开始萎靡不振，至今已经跌幅超24%.我通过量化才发现，原来在12月27日开始，橙色的「机构库存」数据（代表机构资金活跃度）就开始明显减少，1月6日就开始完全消失了，后面的走势我们也看到了，失去资金「护城河」的南宁百货（600712）股价说跌也就跌下去了。
所以说连机构资金都不看好的股票，资金的「护城河」就很难形成，没有稳固的资金「护城河」，那么行情一变，一风吹草动，股价也就随风而去了，而且市场中这些股票也不是少数。就连公认牛股$贵州茅台(SH600519)$，它也有资金「护城河」不坚固的时候，股价也是随即下跌。2018整年股价跌了14.12%，我量化出来其背后的「机构库存」数据明显少于2019年的。2018年机构资金只活跃了105天，而2019年机构资金活跃了172天，明显2018年的资金「护城河」弱于2019年的，这样也可以理解，为什么2019年前三季度的净利润都比2018年的还低，但股价就能噌噌噌地往上涨了，一度还涨到最高价1241.61元，就是背后资金「护城河」坚固，拥护力量大，股价也就水涨船高了。
所以，只有那些在市场中拥有坚固的资金「护城河」的公司，才是真正被市场认可的公司，其中的投资价值才是最值得去挖掘的，这个标准我还是从这篇文章《机构库存数据入门》学来的，我自己受益也是很大，这里也分享给有缘人，也欢迎大家在评论区积极留言，一起讨论多样的投资想法。
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