个人感悟
第一部分
投资领域，最难逾越的是三个关键词，心智成熟，积累经验，认知阶跃！
每个关键词背后又有非常难以逾越的关键点。
第一，心智成熟，最难的应该是真正领悟到，自己只是一个普通人，不是万里挑一的高手，不是神（少数人是顶级的）。那么应该尽快投身到更加适合普通交易者的投资大道。赚股价短期波动的钱，也就是交易博弈的钱，应该是普通散户很难做到的！而估值，逻辑的钱也许是学习路径的。
股市是宽进严出的地方，很多人进了股市没有目标感，没有自学路径，更没有自律能力，就如同高考之前中国的孩子都知道要考大学，但是上了大学之后要干什么，怎么干，能否自律，自学？这些问题就成为阶级分水岭了。投资更是如此，不是专业投资者，你的劣势是没有体系化学习的机会，也没有成型的交易规则给你使用。心智上又不成熟，也没人给你疏导！进来容易，做明白难。而慢慢变富这条康庄大道，没有人愿意走，因为本金太少了，要么就是心太急了，或者入市节点是牛市泡沫期，误以为股市是提款机，诸多问题。
想起老北京人一句话，前门楼子这么大，你看不见，非要走后门，一头撞到骗子怀里！也许股市的暴富梦就是那个最大的骗局吧？
第二，积累经验，这个背后，我觉得第一步先要认知有效经验。
技术派的武功秘籍五花八门，有时候看到一个方法，碰巧用到了，但是后面又走不一样了。这就像刷题，如果是不同类型来回变，经验积累很慢，但是一个专项一个专项搞透了，就容易形成体系，不过技术派大部分都是自下而上的学习，成长速度和积累经验比较慢，归类总结甚至演绎能力太重要。
相对的价值派，或者从基本面切入，从大趋势切入，更容易获得很多常识，有了这些常识，一开始是很难相信，即使相信，没有经过验证也不敢贸然下赌注！但是经过反复几轮周期，就会验证常识性的规律，进而拥有了很独立的扶手，尊重常识。历史不会简单重演，但是背后的本质逻辑没有改变，人性没有改变！
常识举例，
比如
沪深300市净率1.3倍以下，严重低估？
银行无风险收益的利率与股市回报率的关系
港股跌破市净率的暗示
M2与M1剪刀差与股票市场关系
政策底，估值底，市场底，经济底的关系
β驱动和α驱动的关系
市场优质企业高分红高股息
优质企业回购潮的关系
市场破净率的比例
杠杆配资数据的高风险区间
等等，还有很多
其实这些类似的常识，才是很多投资者应该最先明白的，然后经过很多年的验证，内化这些常识，变成有效经验！
第二，认知阶跃，交易本身不是简单的买卖，而是一套完整的交易闭环系统。一般人的思维分为两类，开环思维和闭环思维，投资最重要的是形成有效的闭环系统，要有自洽的逻辑，要有对逻辑背后的驱动因子和信号进行跟踪和分析。
比如，做股票，从选股，择时，买入，持有，卖出！这是行为上的闭环，在这个闭环中，每一个节点内部又构成了闭环
就比如选股，市场几十个行业，从什么切入点选行业，是以行业属性分，还是产业链上下游分，还是以周期属性分，都是需要思考和认知的，切入点从一开始就决定了闭环系统的核心要素。
为什么价投选的白马股，背后的周期属性都比较弱，即使个别几只龙头股是周期股，但是经过这些企业多元化经营以及集中度变高，自身也逐渐变成弱周期企业了。
而趋势投资者更希望抓住周期拐点，业绩拐点，因为这样的股票不仅有估值修复的机会，还拥有估值业绩再次双击的机会，甚至大水来了还有流动性溢价，那这一波趋势的弹性够有诱惑的！
以上例子重点阐述，认知阶跃的路径，最好是自上而下建立闭环的交易系统，针对每个节点再拆分出一个闭环，最后形成完整的交易系统，同时要不断跟踪交易系统上的漏洞，进行辅助系统的优化
一句话总结，认知阶跃，是通过系统化结构化思维，将市场的无序，变成有序闭环的交易系统，形成逻辑自洽的交易规则。此后不断修正这套客观的交易系统，进而达到稳定适配！（最好越早开始做越好，千山万水，需要跨越，很艰辛）
第二部分
交易系统浅析
主系统，选股，择时，买入，持有卖出
辅助系统，仓位管理系统，股票池系统，黑天鹅系统，对冲系统
主系统，
第一，选股，以价值为锚定，看清楚宏观周期，看清楚大盘方向，看清楚逻辑自洽，看清楚低估区域，看清楚技术形态。
第二，择时，先确定驱动力，再跟踪信号！以连续性信号作为依据！
宏观驱动力是估值扩张，那么流动性信号是否到来？
行业周期反转，那么库存信号，价格信号是否到来？
包括技术形态的信号，底部区域最容易给出信号的结构性指标，而不是趋势性指标！（以后再谈）
第三，买入，永远只买区域，而不是一个点位。既然如此，那么微笑曲线定投分仓就是重点攻克的问题。这块买指数基金比个股要容易很多，我自己的买入法则，政策底微笑曲线定投法（效果，几轮下来胜率不错，因此基金胜率极高），针对股票纬度就要多很多。
第四，持有，这个阶段，心态的重要性远远超过技术，要知道大部分人不是不想拿，是不会拿！拿的住只有两种人，一种是买完了就离市场很远的人，一种是把拿不住的原因一点点破开的人，想明白的人！否则拿的住很难。
拿不住原因
估值一开始没算好，以为估值低，但是不是被低估，要么不涨，一直横着，要么还跌下去
周期反转的拐点节奏没把握好，有的是不会看周期信号，这块还是要好好分析行业周期好信号点，多看看研报，或者和一些会写研报的人学习逻辑！
要么就是逻辑没推通，光听故事，或者是逻辑点，比如基建加码出个利好，就是持有逻辑了？逻辑是链条，不是一个点，需要一层层剥离。政策是一层，钱从哪来？放地方债，那要看财政赤字，有钱了还要看分钱的方法，还要进一步看融资渠道的落实，高负债公司还要看贷款利率的变化以及债务周期的变化。经济面上的信号也需要观察，比如上有原材料是否开始涨价，机械设备的价格是否上涨。通过三一重工，海螺水泥的季报，判断基建的周期信号！
最多的人应该是技术形态判断错了，技术本身就是针对价格，技术派又分成两种分析体系，一种是趋势，一种是结构！顶底看结构，拉升看趋势，不同技术适用不同阶段，（我一直觉得这块需要分类的微观问题太多了，量价时空，要素很多，只能看个大概）。一轮月线级别的行情，天天盯着日线分钟线，不容易被洗出去吗？
因此，坚持周期不变持有，逻辑不变持有，估值不高持有，月线趋势不破持有
第五，卖出，卖股票的原则是什么，价投和趋势是完全不一样的，经常有人用趋势派的卖点来说价值派的交易！
（最近茅台又涨的特别好，很多价投跳出来说，市场给的价格就证明了茅台的价值，市场永远是对的！
我这一点不敢苟同，价值投资首先认为市场不是永远正确的，而是经常乐观，或者悲观，因此价格高估或者低估！
趋势派专门研究量价配合，必定认为市场是正确的，以观察量价信号为核心！
但是，现在很多价投直接跳出来说，茅台价格证明了价值，先不说茅台能不能涨，但是这种混乱逻辑，容易给自己埋坑！
价值是不管茅台价格能不能涨，只看是否被低估，或者估值修复，或者高估！
我个人对茅台评价，弱周期行业（八年的库存周期还是存在的），本轮周期没走完，大龙头，比行业周期还要弱化一些，因此绝对是好股票，有定价权，有护城河，有品牌，有渠道。这是都是定性用的，和定量没关系，定量就是好好分析财务报表，算数学题。以茅台稳定的增长率，以及自由现金流增长来说，时间可以化解稍高的估值，现在估值肯定不便宜，有些贵，也没到泡沫，不是买点，但是可以持有，后面等的时间会长！如果短期再大涨，那就不是赚估值的钱，是一块把流动性和风偏的钱都赚了，那就应该先卖了等好价格！
茅台最近的上涨，有一部分是估值修复，低于30倍的时候，适中的pe，但是后面就有抱团资金寻找确定性的龙头，形成的短期一致性预期了，这个就是明显有流动性溢价了！
茅台涨到现在，可以持有，但是不能用价值做卖出的信号，现在价格已经脱离价值一段距离，甚至形成了加速趋势，卖不卖是资金说了算。逻辑别混了）
插了一段茅台例子，卖出选择，如果是价值和趋势结合的卖点，在国内市场会相对更加理想，当然对应交易者的要求更高！
股票顶部对什么最敏感？政策，资金。
底部的交易量很低的时候，往往是价投主导买入，因此估值更重要，政策反应会慢，即使很多利好出来，也只是慢慢买入。
反过来顶部大部分是活跃的股票，成交量放大，资金敏感度很高，这个时候，对政策敏感度非常高，因此利空对顶部影响比利好底部大的多，另外就是量价时空，价值派经常买早，卖早，因为估值高估之后，还有流动性和风偏的上涨趋势。因此价投在大牛市中很容易踏空。趋势派在卖点上容易晚一些，因为他们更喜欢确认趋势，宁可晚卖回撤一些，也不愿意踏空！
但是这些年有杠杆盘，股市变化最大的是在顶部，往往尖顶，不给右侧卖点，不想十几年前，那么多逃顶机会。
因此我觉得，把政策，资金，技术，结合估值，形成分仓止盈，分仓止损的方式，更容易保证收益！这就是止盈平滑曲线法，这些年一直测试这个部分，有几只翻倍股，一开始卖的不好，后面越来越优化。
辅助系统（后面写）
（后面有机会谈谈，股市中的常识，和应该遵守的纪律）
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