《大钱细思》

 首先，总体说，我觉得这是一个非常值得重读的书，我给它标注A-（我自己的习惯书读完都会标注A+，A，A-，B+，B，B-及C，B以下的一般不会重新看了，A-及以上以后必重读）。
  
 书中写的很细，因为细，看起来可能感觉有写碎。但对于系统已经相对比较完善的，会觉得太罗嗦了。而对于之前看过很多经典但是自己投资系统不完善，或者无从下手的人可能会觉得，奥，这样啊。因为写的很细，确实细，很多思考的前后细节都有描述，可以帮助实操和思考。虽然大的道理没有超越过去的经典，但是相当于给各个经典做了注解或者注释，你看完很多经典但是可能还是不会操作，具体到案例中就不值得怎么下手，但是这本书对投资的方方面面怎么去做决策说的很细，还是实操性非常强的，虽然告诉你的决策框架不多，但是对投资思考的实操性很有指导性。
  
 因为细，你很难说哪句话或者哪一段特别经典，里面提到耳熟能详的：理性投资、投资能力圈内熟悉的企业、避开商业模式不好的等等，以下就当前市场的情况说几个吧。
  
 关于基本概率，当前创新药很火热，估值捧上天，里面有一句，“大约2%的医疗药物研究项目最终会获得成功。“
 关于锚定效应，初级投资人往往把股价历史走势，历史高点低点看作一个阻力或者重要的锚定位置（从技术面筹码机构看有一定道理，但做价值基本面来看，这些位置的意义就很小了）。投资人也容易把自己的买入成本做为一个锚定价格，不回到买入价坚决不离场，或者价格远远超过成本价就不敢加仓了，或者价格已经在之前关注时候价格涨了很多就不愿意或者不敢买入了，这些不结合基本面的锚定，一定程度上伤害了投资者。
  
 对会计标准缺陷也进行了讨论，实用性非常强，会计的调节与容错可能性非常高，所以投资者自己要对每家企业有自己的四表一注，要知道哪些有修饰成分，哪些真实。
  
 关于泡沫，书中提到之前美国的“漂亮50“，包括享受过市场追捧的高科技公司后面被新技术颠覆，之前的宝丽来、柯达、施乐都是上世纪60年代明星公司，巅峰持有到现在就是灾难；纽约出租车牌照在优步出来之前的泡沫；新股IPO后受市场追捧，也是整体泡沫巨大，对现在的科创板有一定启示，当前科创板有大批有价值的公司，但对大部分公司质地和估值，对投资者预期伤害可能非常大。文中提到美国IPO承销费大概融资额的6%，这一点与国内当前的情况差不多。
  
 关于大家关注的估值与买卖指导：一般还是用现金流折现，但是需要对盈利能力、生命周期、成长性、确定性做判断，这四个要素会影响折现率的各个假设数据，是思考企业基本面的过程。而现在A股市场追捧的品牌消费，在四个决策要素中有三个非常优秀，盈利能力强、生命周期长、确定性强。
 他的检查清单： 1、股票是否有高收益，即低市盈率。2、公司是否不一样能赚钱有护城河。3、公司是否会永续经营，是不是会过时或者面临竞争衰退。4、公司财务状况是否稳定，是否有周期，财务及未来发展是否确定，前景是否明朗。
  
 关于投资，文中提到了巴菲特和约翰伯格两个投资极端，一个深研公司信奉超越市场的超额收益，一个被动投资。显然想获取超额收益的难度更大。大多数投资者需要根据自己的情感、知识、阅历、好奇心等等选适合自己的方式就好，不必拘泥于形式。
  
 最后摘录一段关于安全边际的，我个人觉得很值得思考：
 “某一维度的安全边际通常也会支持其他维度的安全边际。例如，如果你能理性思考，就会更容易看到并接受自己的能力圈。如果你有意识地训练自己去发现自己的极限与不足，也会更容易发现别人能力的极限和不足。如果你能找到有经验的经理人，他们可能会预见到产品过时、大宗商品化和过度负债的威胁，从而进行调整以获得更大的成功。如果你能够规避投资者在试图预测未来时经常遭遇的盲区，那么你对价值的估计就会更加可靠。”
 “事无绝对，生活和投资在本质上都是不安全、不稳定的，所以我们讨论的所有安全边际都是相对的，安全边际与时空背景相关，并且需要权衡取舍。”
  
 个人觉得是一本看了有收获的书，可能看起来觉得有些碎。