只要这几年经常上雪球,就该知道地惨有多惨。2020年初,万科8以下,保利7以下,金地6以下,华侨城5以下。
这个估值反映了市场对房地产行业前景的悲观态度:房地产是即将到天花板的行业,是被打压的行业。
但好多大V都持有地产股,不少还是重仓。他们的观点是大型企业在白银时代还是可以过的很好。
我这种才入市的菜鸟,买市盈率三四十的消费股是不敢的,买个二十多的要兜兜转转好久,但对这种个位数的蓝筹股抵抗力很低。它们股息率比理财产品高,股价下跌的空间也不大,万一涨了呢?所以,买点靠谱的,一时半会儿死不了的大型地产公司,至少睡得安稳。
地产股的财报不容易分析,但大概能判断哪些是好公司。万科和保利肯定算,人家的财报真详细。特别是万科,董事长致辞诚恳,像对自家人说话。金地,勉强算吧。华侨城,财报质量有点差呀,不过他们家的产品在我们市还是可以的。至于恒大、融创、碧桂园,那当然是好公司,但不在A股。
低市盈率不一定代表低估。企业简易估值范围,我比较认可正合奇胜的《价值投资经典战例直中国恒大》。地产企业的估值应该在8到10。这样看的话,地产股都是低估的,特别是华侨城。华侨城的模式和万科保利不一祥,一是从毛利率就可以看出来周转速度慢,二是它的文旅属性。4.5的市盈率,是不是可以理解成房地产的利润去补文旅的窟窿?这显然是不对的。而且这几年的国际形势,旅游回流国内是必然的,华侨城的文旅业绩会显著提升。因此,最初建仓万科、保利、金地和华侨城。
低估值能否修复呢?这就很难说了。如果低估一直持续,持续到地产进入青铜时代,那就再难翻身了。所以持有地产股,赌的是估值能在短期内修复(三年吧)。不修复的话,拿三年高股息走人。修复的话,就多多少少赚点。
现在看来,牛市有望让估值恢复。真是这样的话,运气太好了。
今天看了一个大V的文章,感觉要想研究透一个行业很难,预测一个行业的未来更难,更别说个股了。在个股上赚钱,运气成分很重。格雷厄姆的投资方式一点不过时。
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