只要这几年经常上雪球，就该知道地惨有多惨。2020年初，万科8以下，保利7以下，金地6以下，华侨城5以下。
这个估值反映了市场对房地产行业前景的悲观态度：房地产是即将到天花板的行业，是被打压的行业。
但好多大V都持有地产股，不少还是重仓。他们的观点是大型企业在白银时代还是可以过的很好。
我这种才入市的菜鸟，买市盈率三四十的消费股是不敢的，买个二十多的要兜兜转转好久，但对这种个位数的蓝筹股抵抗力很低。它们股息率比理财产品高，股价下跌的空间也不大，万一涨了呢？所以，买点靠谱的，一时半会儿死不了的大型地产公司，至少睡得安稳。
地产股的财报不容易分析，但大概能判断哪些是好公司。万科和保利肯定算，人家的财报真详细。特别是万科，董事长致辞诚恳，像对自家人说话。金地，勉强算吧。华侨城，财报质量有点差呀，不过他们家的产品在我们市还是可以的。至于恒大、融创、碧桂园，那当然是好公司，但不在A股。
低市盈率不一定代表低估。企业简易估值范围，我比较认可正合奇胜的《价值投资经典战例直中国恒大》。地产企业的估值应该在8到10。这样看的话，地产股都是低估的，特别是华侨城。华侨城的模式和万科保利不一祥，一是从毛利率就可以看出来周转速度慢，二是它的文旅属性。4.5的市盈率，是不是可以理解成房地产的利润去补文旅的窟窿？这显然是不对的。而且这几年的国际形势，旅游回流国内是必然的，华侨城的文旅业绩会显著提升。因此，最初建仓万科、保利、金地和华侨城。
低估值能否修复呢？这就很难说了。如果低估一直持续，持续到地产进入青铜时代，那就再难翻身了。所以持有地产股，赌的是估值能在短期内修复（三年吧）。不修复的话，拿三年高股息走人。修复的话，就多多少少赚点。
现在看来，牛市有望让估值恢复。真是这样的话，运气太好了。
今天看了一个大V的文章，感觉要想研究透一个行业很难，预测一个行业的未来更难，更别说个股了。在个股上赚钱，运气成分很重。格雷厄姆的投资方式一点不过时。
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