在投资这个市场越久，经历的越多，就越理解为何大师们会说投资是一门艺术，不能仅把它作为一门严谨的科学或一门学科去机械的理解！其不仅涉及的领域众多，且各个领域还纵横交错，即个性又复杂，普通投资者想要在这里分到一杯羹，哪怕是跟着投资大师抄作业，也是需要好好花点力气，做足功课的，否则市场中隔三差五必然会爆发的各种不确定性，就能使心中无锚的跟风者内心恍惚，摇摆不定，最终往往很难修成正果！$$
很多个人投资者进入股市往往都是跑上来就以赛代练，直接杀入，其标的多为别人推荐或看了几篇别人的分析文章，什么热就跟风买什么，当然自己刚入市的前五年差不多也是如此，甚至连简单的财务数据都不知道要看一看，更不要说什么对一家企业基本的估值，所以2005年前基本没在股市里赚到什么钱，即便知道要在大跌到市场极度低迷时去买，却也由于没有形成自己的投资体系，内心无价值之锚，这财富犹如过山车来了去去了来，来了又去，心情几番起伏，一度差点离开这个市场，亏好那时工作结婚没几年，又要买房，也没太多的资金能在股市里转，故而没造成太大亏损，实属幸运。可为什么总是在市场里坐过山车？自己也反复思索，直到后来开始接触到格雷厄姆等大师撰写的价值投资类书籍才慢慢发现自己的问题在哪里，我们缺乏对股市投资基本的认知，没有与自己对未来未知风险承受能力相匹配的价值投资体系。原来的我们一直没有弄明白股市到底是一个什么样的市场，也没有机缘真正理解到股票的本质是啥，更没搞清楚股票的代表价值所在！只是把它看成了一个博涨跌的筹码，从不曾认识到要把上市公司作为一门生意去投资，去深度理解它的商业模式，心中没有价值之锚，自然容易患得患失，人为刀俎我为鱼肉！
在这个市场里，如果只是对赚钱感兴趣却没有动力和热情去学习或无机缘找到正确投资理念和适合自己的投资原则，即便十年二十年，多数人都还是只能停留在靠运气吃饭的认知模式下残存。若内心没有标准，没有价值之锚，不清楚自己的能力圈及认知范围，不确定自己是否能在长期不定的市场波动中是否始终能保持理性，即便是投资大师的作业放在那里给你抄，鼓励你抄，也鲜有成功的，甚至还可能害了你，为什么这么说？因为你不了解别人的投资逻辑，投资久期，仓位配比和投资预期，也不了解所投公司的商业模式，大局前瞻，行业特性和内涵价值所在，更不了解别人的风险偏好是否和你匹配。别人来投资赚取的是企业成长的长期收益，而你或许还停留在以博取差价交易为目的的境界，一旦不经过自己的研究和独立思考，只照抄买卖行为，一旦遇到市场发生系统性危机或持续性下跌，往往容易长期被股价波动折磨，最终很大概率会因恐惧而心生悔意黯然退场，更不要说能否敢于在价值线以下越跌越买，倘若是由于危机导致经济低迷，市场持续几年低位徘徊，又有几个能够对一个自己不了解的标的进行长期耐心的持有。反之一旦上涨也不知道天花板在哪里，要么一旦解套或有个百分之二三十的利润就早早跑了，要么被市场热度所控制，最后再次做过山车，这种情况市场上屡见不鲜，看看类似雪球这样的交流平台上，各种抱怨各种叫骂往往出自于此。
在股市投资里想要抄好作业也是逆人性的，因为通常在市场行情好的时候，抄作业往往会让你觉得英明神武跟对了人，因为这个时候往往一买就涨，而这个时候通常是风险积聚越买越贵的时候，看着自己账面不断有盈余出现，也更容易使自己变得激进，反之在市场持续低迷或危机恐慌的情况下，抄作业风险倒是比较小，因为这个时候大部分优质公司估值也都会比较合理甚至便宜，即便短期套牢也有较大安全垫，但是由于通常一买就跌或因长期市场低迷股价不动，很多人要么不敢抄，要么抄了也没耐心，时间久了还会觉得自己特倒霉跟了个做功课不咋地的，最后扔下一句“这股真垃圾，股市太黑”，然后愤然离去。殊不知真正优秀的的抄作业应该是深入体悟和抄袭那些资深投资者的渔（研究企业的能力和方法以及投资逻辑），而非直接去分享他的鱼（买卖行为）。
所以即便是抄作业，也需要有自己的交易体系和投资逻辑，需要自己有一定的知识储备，至少得先看看这家公司是否符合自己的投资原则和风险偏好，对其商业模式，市场竞争地位、负债能力、运营能力和盈利能力是否认可，如果认可这是一门好生意，是不是应该横向与所处行业内的其它公司从市场地位，估值和盈利能力等角度适度比较一番，再纵向对其过往的财务数据和当下的财务数据做一番对比！其实想要抄好作业真心不容易，一点都马虎不得，毕竟投资中还存在着“吾之蜜糖，彼之砒霜“的情况，我们投出去的都是自家辛苦赚来的真金白银，除了你自己没人能对你的口袋负责。所以对于那些认知不到位，自己没时间或也没兴趣做功课的，真心讲直接抄袭买卖行为或听别人推荐，实在是非常危险的，因为股市本来就是一个充满不确定的地方，投资本来投的就是未来的预期，一个再好的公司也不能保证在自己未来的发展道路能永远一帆风顺，不遇上什么黑天鹅事件。即便是资深的投资者，其所选择的也只能是自己研究下来，未来经营确定性相对较高的公司，毕竟投资投的是未来，每一家公司的运营是动态的，未来谁也无法预测，为了规避投资过程中可能出现的各种不确定性，配置仓位时通常是会按自己对公司未来经营的确定性程度高低和自己的风险偏好给予不同百分比的配置，以平摊风险，一旦遇到仓位里长期持有的个股经营情况变差或管理层不诚信，影响建仓时投资逻辑的，通常是亏损也要果断斩仓出局的。而很多人抄作业却并不明白别人背后的配置逻辑，只是单抄别人仓位里的某一只或数只，这样一来，其选择的过程背后依然是不经意的附加了自己的主观判断，如果没有自己的投资逻辑和计算思考过程，只是抄一个买卖行为，焉能有效，一旦碰到市场突发系统性风险，股价随大势一起剧烈波动，又焉能耐心坚守，而我们作为普通投资者唯一能战胜市场，战胜机构的优势恰恰就是时间和耐心！如果在一次两次得到教训后，还不能从自身出发寻找问题，解决问题，只是停留在埋怨别人作业做的不好的层面上，巡而往复，那么在这个市场待得再久，也鲜有成果。对企业投资逻辑的认知不到位，投资心理不过关是抄作业失败的最大症结。
其实对于那些执意要参与这个市场但又对股市缺少认知且又没有热情和精力去了解企业的，我们一直认为在估值合理或偏低区域长期进行指数基金定投则是比较合适和省心省力的，如能坚持，长期来说应该算是能走在投资盈利确定性较大道路上的一种方式，因为指数基金可以很大程度上帮我们在初入股市或初尝价值投资的前几年里克服自己分析企业能力不足和因市场情绪波动导致自控能力不好的弱点，也可避免由此带来的冲动交易和心态崩裂！把研究行业和企业省下来的时间精力，放在自己熟悉的工作领域通常可以做的更好。如能坚守自己的定投原则，市场牛熊更替，长期来讲，还是比较容易战胜市场的。
记得自己2009年到2015年金字塔式定投上证50指数基金时就是这么干的，承认自己研究个股能力的不足，简单粗暴，只需一点，能够有点阿甘精神，毕竟指数基金的投资逻辑比较容易理解，也相对容易坚持，几年耐心守候下来，熬到估值开始偏高或市场热度过高时照样也可以轻松收割一波，尤其是当时上证50指数基金在13年底14年初时，股息率比理财产品收益还高，持有的安全垫越来越厚，那时真觉得缺的就是能定投进去的资金！可惜很多当时一起参与定投的一些亲戚和朋友由于不了解指数基金定投的投资逻辑及其内在价值，再加上连续几年的市场低迷，市值反复下挫，投资心理也不过关，在市场最黑暗的时候还是悄悄的退出去买理财产品了，连想劝一下的机会都没有，不过那个时候，除了不断增加的低成本区域股份份额，自己的账面起起伏伏也已是连续四五年没啥收益，要不是一开始就整明白指数基金的投资逻辑，还真是要熬的怀疑人生了，好在坚持到第六年，账户里积累多年的定投份额总算是迎来了股市好年份，压抑了多年的低估值终于开始不断向上修正，正所谓多年不开张，开张吃多年。当然定投指数基金也有一些小小的技巧，如能在这个上面花点时间去学习一下的话，可以进一步的帮助提高收益率，这个等以后空了，慢慢再写，雪球上的银行螺丝钉写的那本关于指数基金的书其实罗列的蛮完整的。
反观个股，就没那么省心了。对于如何提升对个股投资的认知，那还真需要怀着极大的热情去学习，因为一开始很多东西看起来是非常枯燥和无头绪的，而且不同的行业，不同的企业，有着不同的估值逻辑，不同的行业周期，日新月异的新技术导致的各种行业叠加更替，若不理解就下手，可能到处都是坑，最后怎么亏的都不知道。同时投资个股，还要对自己的风险偏好和心理承受能力有清晰的认识和理解，以明确自己适合什么样的投资目标或投资原则，因为投资个股往往是功力（选股做功课的能力）原则及心态（持有过程中如何面对市场风险的公司经营风险的波动）的叠加，当然这个过程还需要看个人悟性和机缘，开悟早的或许很快就能找到自己滚雪球的赛道，开悟晚的无机缘的可能很多年都摸不到自己的方向！
自己也算是开悟晚的了，花了五年的时间才有机缘赶上天时：重新入市时正好是2005年底，这是几年熊市最黑暗的时刻，也是接下来两年轰轰烈烈大牛市之黎明前的黑暗；地利：自己的工作有所调整，开始接手做公司新收购的上市企业及下属工厂的财务管理和内审，对公司的运营优劣和股价的反应逐步开始有概念；人和：先生不断的叨叨股指从2000年的高点下来都腰斩了，当时的封闭式基金相对其净值基本都打六折。由于前五年在股市几乎没啥收获，所以自己一直不予理会，可架不住他不断的叨叨，的确越想越有道理，但这次吸取了以前的教训，先学着开始找资料做功课，也正是得此机缘，无意中接触到了格雷厄姆的书，其关于价值投资的理念犹如在我们迷茫的投资道路上点亮了一盏明灯，自知个股研究能力不足，自然不敢随意去碰，但把这一个个打了五到六折的封闭式基金的持仓明细查一查，发现大多包含了市场上各个行业的龙头公司，正好可以用来实践格老的花4毛钱买价值一块钱的价投理论。为了更大程度上的分散风险，还特意配置到不同的基金公司旗下的封闭式基金。经此一役，感觉自己开始在迷茫中总算慢慢走上了投资的正道，记得当时把离家最近的图书馆里能找到的关于价值投资类的书都借回家翻阅了一遍，不过那时能找到的还真不像现在那么多，而且大多还是翻译比较生涩的译本，书架上大量充斥的还是如何看K线，抓牛股，快速致富等技术分析类书目，由于前五年的教训，对于这些技术层面的纷繁逻辑已不太能接受，在真正理解且认可股票背后代表是企业的股权这个概念后，开始慢慢认知到在这个市场里只有伴随着企业的成长一起慢慢变富才是靠谱的，才是相对安全的。不得不说阅读是提高认知的加速器，也是最便捷的学习路径。如今互联网时代，各种各样的投资理念和经典书籍更是非常容易的收集到，走上投资正道的机缘也是越来越多。有人说，那些价值投资类书目太专业看不懂，其实没关系，跑上来大家都差不多，囫囵吞枣大量翻阅，慢慢就会由量变到质变的认知升华，对于一些经典的价值投资类书籍看一遍往往是感觉不够的，收藏起来经常翻看，可以不断巩固自己的投资理念和提升自己的认知水平！大量的阅读能够产生大量辩证的思考，而投资中财富往往是思考的副产品，因为大量的思考能够让我们不断的反思和打磨自己的投资逻辑和投资系统。记得十几年前自己第一次看格老的《聪明的投资者》一书时，只get到了两个点，即市场先生和安全边际！即便自己还算是做过财务管理，也修过经济学专业，但是书里很多东西还是看的云里雾里的。可单单收获的这两点就足以让自己开始反省和思考以前的操作方法和对股市本质的理解，至少开始不碰市盈率，市净率太高的，不碰盈利能力比较弱的那些公司，当别人给你推荐股票或者抄作业时大概能区分看着像宝还是像坑，最重要的是让自己知道要在股市热火朝天，市场先生发狂发癫，估值开始过高的时候及时撤退，面对市场继续高歌猛进的势头，撤退的资金还必须要耐得住性子让其休息，耐心等待市场先生情绪冷却下来，估值重新跌入至自己可以接受的范围时，再慢慢分批布局入市！
个人经验，只有当这种方法被自己多年的坚持证明凑效甚至带来了收获和强烈的成就感时， 才会产生极大的动力和热情去做更多的功课，你会越来越了解自己的风险偏好，越来越明确自己的投资原则，会进一步去拓展自己的能力圈，去看更多相关的书籍和文章来帮助自己提高对不同市场不同行业不同企业的认知。同时随着认知的慢慢提高和实践经验的累积，很多好书每看一遍都会有更深的理解和不同的收获，甚至产生出一些共鸣，正所谓书中自有黄金屋，书中自有颜如玉大概就是这种感觉吧！
原来一直觉得做投资，理念和原则非常重要，可是随着这些年做的功课越多越能认可一些资深投资者的观点：投资理念不复杂，几分钟就可以说透，写下来写不满一张纸，但如果是投资个股，研究具体企业，那还是需要踏踏实实读财报，仔仔细细核数据，没有捷径，更不能投机取巧，深度研究才能创造价值！要想对自己选中的公司保持长期持股的信心，除了正确的投资理念以外必须加上深度研究和思考的过程，同时还需要持续不断跟踪自己持有的公司之运营状况。
自己有时也会抄作业，也会经常收到一些热心的推荐，但第一时间需要过滤，看看这些公司是否满足自己设立的几大投资标准，如果满足，才会有动力花时间去做功课，不同的行业都有着各自不同的估值标准，需要在自己的认知范围内做筛选。一般真正决定下手前绝对是先要把这家公司近几年的财务报告仔细了解一番的，年度报告里不光有历年的经营财务数据，还有着大量关于行业及市场状况的介绍以及管理层的经营战略方向，这里是了解企业业务模式和商业逻辑的最佳渠道。另外相关的一些行业文章，调研报告及公司报道能找到的都需要看一看，找出充分的理由并记录下来，以最终确认这个公司是否适合配置在自己的仓位里。有时还需要从头到尾把自己的整理的投资逻辑解释到家里的先生也能大概听得明白或认可，才会考虑最终给予多少仓位做配置，即便这样，经常还会遇到一些自己想不到的坑。由于深知自己的认知水平有限，市场又时常充斥着各种不确定性，只能在标的的选择标准上尽量苛刻！市场里各种各样的好标多的是，各个大V有各个大V自己的投资逻辑和估值标准，但能触发共鸣，有缘碰到适合自己的往往是少之又少，正所谓弱水三千，只取一瓢饮，尽量在自己的能力范围内做到充分认知，即便哪一天发现错了，那也是得自我反省，勇于认错，果断出局，所有的教训只要能反思和汲取都是宝贵经历，我们只要知道自己亏在哪里，错在哪里，以后就可以不去触碰那个雷区，这些都是未来通向成功投资的铺路石。
所以这抄作业是不是也挺难的，其实比自己做功课还不难且风险大，因为当正儿八经开始自己做功课时，才会发现自己投资中存在的缺陷，才会发现自己有很多看不懂，不理解的地方，从而会对自己的能力圈和认知水平有所警惕，这也是十几年前我们刚刚开始实践价值投资时为何主要在封闭式基金和指数基金上布局，由于对个股认知的不到位，让我们很难在一家公司上保持长期稳定的投资心态，而指数基金的投资逻辑相对容易理解，其价值之锚比较容易找到，也无需担心个股黑天鹅的暴击，从而更容易长期坚持。这么多年投资下来，发现自己账户里每一轮大的收益都是在长期等待中赚到的，而鲜有靠买卖差价赚来的，即便偶尔有之，也只是过一下手，后面很快会被还回去，我们作为个人投资者就要充分发挥个人投资者在时间上的优势。
不同的市场，不同的行业，不同的公司，层出不穷的新技术，新产品，新领域，股市投资这个领域学无止境，可以让人活到老学到老，永远有事情做，同时还可以不断打磨人的心志，虽然淘汰率极为残酷，但只要愿意放低姿态，摆正投资预期，踏踏实实学习，随时可以重新出发，当然由于时间是复利最重要的朋友，越早找到适合自己的赛道就能够越早开启财富复利增长的大门！---------201808文
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