西格尔在《投资者的未来》中，谈到了股利的重要性，它是牛市的加速器，熊市的保护伞，如果能将股利再买入，则收益率会更上一层楼。
对于企业来讲，如果利润留在公司，无法创造出和原来差不多的ROE，那么它就应该把利润以股息的形式发放给股东，这样股东就可以用股息继续买入，避免投资收益率下降。但是，很多企业的管理层，明知道留存利润的ROE无法达到原有水平，却由于种种利益关系，不愿意慷慨发放股利。所以，股息的水平应该是衡量管理层是否关心股东利益的一项重要标准。
虽然管理层是否优秀并不体现在分红与不分红上，但分红作为制度安排或者权利对于股东还是很重要的，如果非上市公司，小股东常常很坚决地要求在公司章程里写上分红条款，否则股权无意义。
还有，尽管利润留在公司短期内不一定被糟践，长期看被糟践几乎是必然的，一方面大股东有掏空公司的冲动，另一方面管理层有天然的代理人风险。如果你信任大股东和管理层，你可以用分红买进更多的股票，顶多损失一点税费，但缺乏分红的制度安排，潜在损失绝不仅仅是那点小钱。
两个美国学者发表了一篇学术文章：“真奇怪！高派息导致利润的高增长。”这篇文章用计量经济学的实证方法，研究几千家上市公司的资料，得到的结论令人思考：公司的钱多了，浪费也就多，资本支出就多，很多项目是摧毁（抵消）企业价值的。分红率一旦确定，管理层就有压力和动力维持分红率不至于下降。另外，高分红表达了管理层对未来利润增长的信心。
好的制度将约束坏人不能为所欲为，坏的制度却几乎可以肯定会把好人变成坏人。
01该不该分红
该不该分红，巴菲特有一个“一美元理论”：如果公司一美元的留存收益能创造大于一美元的市值,那留存收益就是值得的，否则应以分红的方式派发红利。高分红的公司一般处于成熟期，不需要大规模的资本支出，所以不能仅仅以分红高低判断企业好坏，但至少是不差的公司；成长期的公司更愿意把利润投向扩大再生产创造更大的价值。这里面考量的主要指标就是“净资产收益率”，如果企业不分红，净资产收益率仍然保持很高的水平，就不应该分红，否则，就应该分红。
02分红的好处
（1）股东不必通过卖出持有股票，就能得到上市公司为股东带来的现金回报（也可以说是对当初投资的回收），如果分红稳定且持续话，股东就有持续的分红现金流，这是投资的真正意义所在：回收现金分红的同时保有不变的股权。
（2）如果现在公司没有高收益的项目可投资，大量冗余现金趴在账上只能买理财产品，将会拉低ROA和ROE（分母基数大），这个时候分红是股东利益最大化的选择。
（3）做假风险，只有真正赚钱到“现钱”的公司才能较高分红，如果是财务手段，比如大量计应收款这种，是无法较高分红的。
（4）对公司未来发展看好的投资者，可以继续使用分红买入公司股票，不断扩大自己的股权比例，获得到更多公司成长的价值。
你是愿意自己掌握自己的资金还是愿意交给你并不认识的企业高管呢？
如果我信任这家公司的管理层，我完全可以用现金分红追加投入就是了，如果我不再相信这家公司，我就将这笔现金投资别处。
在这里，现金分红给了我选择的权利。不分红就意味着你没有选择的权利了！
你可以将现金分红看做是一种信任投票！
03 巴菲特的伯克希尔公司为何不分红？
许多人可能会拿巴菲特的伯克希尔公司不分红来说事！
1、 巴菲特的为人让人放心，你投的那家A股公司高管，你放心吗？
2、巴菲特的创造价值能力高企，你投的那家A股公司高管，有没有这样的价值创造能力呢？
3、巴菲特把自己的全部财产几乎都放进了伯克希尔公司里，和公司共生死！而你投的那家A股公司高管，有没有将身价性命都托付于那家公司呢？你看看许多上市公司高管连公司股票都没有，更不要说将自己的家庭财产都放进公司里，和公司共存亡了。他们只不过是高级打工者，随时就会溜走的人。
4、巴菲特所投资的公司，都是现金分红非常让巴菲特满意的，这样巴菲特才能将现金分红收上来，做最佳资产配置，当然他就不希望收上来的现金分红再分配给股东了呀！从这里我们发现，巴菲特其实也是喜欢现金分红的公司，而他自己的公司却吝啬于分红而已。
你如果没有资产配置的能力，你也不应该将现金分红的权利交给你所投资的那家公司呀，你完全可以将其投资到其他你认为放心或有更好收益的项目，最差，你至少可以去买货币基金，也不要将现金分红留在那家公司里让人糟蹋呀！
总而言之：
分红是非常重要，投资者应该把分红放在非常重要的位置。
04 近三年A股高股息清单
根据以上的分析，笔者筛选了A股100只高股息股股票池，下面为名单中其中的30只股。
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