张坤:我的体会是,在股价跑输市场的时段建仓,能更有效地拷问自己:我是否相信此公司的底层逻辑?是否对它的长期逻辑有信心?假如股市关闭、三年无法交易,我是否还有信心买它?或许,投资基金也类似。
张坤:股民应降低对收益率的预期,至少需要十年才能评判一个投资人的能力——平滑掉风格、周期、运气等方面的干扰。
张坤:近两年来基金的业绩普遍很火。基金的收益率根本上由持仓企业的收益率决定,长期看约等于企业的ROE。放眼全球,能长期维持高ROE的企业非常稀少和优秀,近两年来,公募基金的收益率远超市场平均ROE,此趋势不可长期持续,因此,我们应降低对收益率的预期。
张坤:回看2020年,很高兴对一些行业和公司加深了理解,同时也努力拓展了研究的范围,获得对企业价值洞察力的提升。2020年的决策部分来自长期研究的积累,借疫情的悲观情绪完成了建仓。我希望能不断精进研究,未来更好的投资。
张坤:基金经理与医生或有相似,理论和实战缺一不可,都需要不断积累、同时知识复用性很高,需要每天不断地阅读、思考、决策、纠错,以完备自己的知识体系,提升决策准确度。市场存在短期的随机性,相比国外不少有30 、50 年记录的投资大师,我还有太年轻。此过程并没有捷径,也不能一蹴而就,因为认知水平由过往所有的思考、实践和经验构成。”
张坤:中国经济和股市的长期前景光明,会有优质企业不断长大、 成熟且长寿,优质的股权资产仍是最具吸引力的资产。公募基金的意义在于,让普通人能更好地对接优质的股权,让基民能更好地分享中国经济,社会财富的增长。虽然能力有限,但我将全力以赴,最大化的把认知水平用于基金的投资决策。希望能选出优质企业并长期持有,分享企业的发展成果。
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