戴维斯的十大投资原则

在福布斯400名富豪当中，从来没有一个是因为投资了高科技成长公司，而发大财的。要么是盖茨这样的创业者，要么就是巴菲特这样的价值投资者。大家可以思考一下，很少有基金经理是靠着做科技成长股，而成为明星的。那些十几年的明星经理，无一例外都是价值投资者。

而且很多投资大师们的领域主要是消费和医药，以及传统制造和金融。

戴维斯的十大投资原则：

1避开廉价股，他所说的廉价不是估值，而是平庸，说的是他不买最差的公司。只是用便宜的价格买入相对较好的公司。

2避开高价股，人多的地方不去，大家都抢的，都看好的公司，戴维斯家族，从不为任何东西，支付过高的价格。

3、以合理的价格买入适度增长的公司，什么叫适度增长，绝大多数公司，长期增长率在8-15%之间，能超过15%的凤毛菱角，所以他们认为如果有公司已经处于这个增长速度了，并且市盈率也在8-15倍，那就可以买入。然后耐心持有等待戴维斯双击的机会。通常都能获得很高的回报。

4、等待合理的价格出现，股市不是自由市场，你什么时候去都能买到东西，有时候需要加入购物车，然后等待他们打折。谢尔比基本都是在大跌之后买入的，比如花旗和富国银行，以及制药公司，默克和辉瑞等，都是跌了50%以上，谢尔比出手购入。不光是持有等待，空仓等待，其实更是一种智慧。

5、顺势而为，谢尔比不喜欢科技股，但是他也不回避，他也比巴菲特买入科技更早，他很早就持有了英特尔和IBM，他买入科技的逻辑是，在淘金的地方卖牛仔裤，大家都在造电脑他就去买芯片，大家都在搞网络，他就买服务器提供商。

6、主题投资，也就是把自上而下的逻辑，和自下而上融为一体，永远在想这个时代的最大主题是什么，然后再去精选好的赛道好的公司。比如70年代通胀就是主题，他就买入石油天然气，80年代通胀消失，利率下降是主题，他就买入金融。90年代开始，人口老龄化来了，他买入了消费和医药。

7、让你的赢家继续奔跑，谢尔比的换手率极低，他基本秉持了买入并持有的一贯策略。从戴维斯那一代就认定，一切择时都是徒劳的，这点老齐也很认同，90%以上的时间，择时都是徒劳的。只有市场极度悲观，或者极度乐观，散户和机构出现相同的一致性预期的时候，择时才有胜算。其他时候，基本都是瞎猜。不如踏踏实实持有组合。

8，投资于优秀的管理层，优秀的人会解决很多经营中的不确定因素，在不确定中，找到确定。

9、忽略后视镜，从过去找未来这是一切分析的基础，但是这个东西只是概率，并不完全确定。比如他们这一辈子当中，无数次喊出29年危机重来，但结果其实都没有发生。

10、坚持到底，5年周期以内股票是最危险的投资，但10年15年以上，股票是最为安全的投资。所以投资不是短跑，而是马拉松，在乎一城一池的得失毫无意义。