lof套利的心得

(1)LOF基金的折价套利,改变了在牛市里人人都赚钱而一到熊市十人炒股九人赔的难堪境地.利用折价套利使我这样的职业投资者在大雪纷飞的严冬就不至于挨饿了,LOF基金的折价套利结合今后将推出来的股指期货终于可以使炒股也成为一项职业了.细细品味LOF基金折价套利的作用,实际操作多次,对它的优缺点有了更深层次领会         

(2)LOF基金的折价套利适用的三种情况:         
<1>在震荡市里适用折价套利:即大盘股指,老在一定范围内上下波动,最终大盘不上也不下,利用折价套利可改变死捂来回坐电梯的状况.        
<2>在熊市里适用折价套利:以往在熊市里十人炒股九人赔,但利用折价套利能很大成度的降低风险,折价套利是熊市中也能赚钱的利器.严格来说只要能判断出今明两天行情的涨跌就可做折价套利,但实际上只要能判断出明天一天要涨即可,因为你可在当天尾市14:50分时才买入,利用基金盘中的净值估算图买入当天折价率最高的LOF基金,同时利用大盘各项技术指标和关键支撑位判断出明天要涨,从而在明天的反弹中利用场内赎回即可完成本次折价套利,退一步来讲,就算第二天判断失误,大盘实际上跌了但当天买入的LOF基还是有一定的折价率可做为防护垫,最差的情况也就是第二天大跌了.但此时我们也可在第一时间止损出局.一般情况下损失也有限,只要严格按计划,一年20%--30%的收益还是能完成的.       
<3>稳健型的投资者适用折价套利:有些投资者的风险意识较强,可充分利用LOF基金的折价套利来实现他们低风险而有较高收益的要求.     
(3)LOF基金的折价套利不适用的情况:      
在单边上涨或下跌的行情中不适用折价套利,所谓单边就是在一段时间里大多数交易日中大盘都是上涨或下跌的.牛市里常做折价套利来回时间较长,完整的一次LOF基金的折价套利共需用5个交易日,资金利用效率低,白白浪费了大好的牛市行情,因为中国股市的规律,牛熊5年一轮回,就象牛市里的红周一和熊市中的黑周一,效应一样,大家一定要珍惜牛市,可别忘了:牛走了是熊,牛市不努力,熊市徒伤悲.

(4)溢价套利比折价套利风险大很多.要慎用溢价套利,折价套利既可长线也可短线所以较安全,当然折价套利的缺点就是来回时间较长,假如你买入的是金鸡,也可不做套利,买入后长线持有即可,溢价套利和折价套利适合风险承受能力较弱或是对波段把握较敏锐的投资者,场内买卖出是按当天的市场价格买卖出.场内申购和赎回只能按当天收盘后的净值来申购和赎回,一个是按市场价格,另一个是按净值,这二者之间是有差价的,这就构成了折溢价套利的基础.

(5)折价套利和溢价套利的实例
<1>折价套利
[1]以8月16日,广发小盘,收盘价:2.703元/份,净值:2.7408元/份,假设以当天收盘价:2.703元/份买入100000份,当天可赎回为前题.
[2]买入资金共需100000*2.703100000*2.703*0.3%=271110.9元
(0.3%为买入时的手续费率,手续费共需:100000*2.703*0.3%=810.9元)
[3]以当天净值:2.7408元,进行场内赎回100000份.
可回来资金:2.7408*100000-2.7408*100000*0.5%=272480.9元 
(其中0.5%为场内赎回手续费率.场内赎回手续费共需:2.7408*100000*0.5%=1370元)
[4]本次折价套利可得利润 272480.9-271110.9元=1598.3元.  
场内赎回比直接卖多赚1598.3元,这就是折价套利.
[5]直接在市场上卖的钱当天可买别的基金,但场内赎回的钱t4日才到帐,才可买别的基金,场内赎回的钱比直接卖的钱晚回四天,折价套利有利的是多赚了钱,不利的是资金回来晚,资金利用效率较低.
[6]折价套利的利润=场内赎回的总资金-场内市价买入时的总资金-来回手续费(0.8%) 
[7]利润只和净值于市价的差有关,:每天净值,你左右不了.但买入的市价你可决定,所以做折价套利时你买的市价越低越好.
[8]7月20日我判断大盘要大涨,果断1.598元/份,买入163801中银中国,335000份,7月23日大盘大涨,临收盘中银中国1.676元/份,离当天净值估值1.711元还有0.035元差距,扣赎回手续费0.5%(0.009元)还有0.0026元,当天卖不划算,此是采用折价套利当天场内赎回能多赚:33500*0.0026=8600元. 7月23日我采用折价套利中银中国,多赚8600元. 
[9]可见,买入的数量大,大盘当天波动大,折价套利的利润就越高.

<2>以景顺资源讲一下溢价套利
[1]以今天收盘价为例讲一下溢价套利 
昨天净值:1.168元/份 ,今天收盘后市价:1.232元/份 ,假设买了10000份 
如果以收盘后市价:1.232元/份卖出 ,今天收盘前再全部场内申购补回 
[2]以收盘后价:1.232元/份卖出. 
则可回来资金:12283.04元 =1.232*10000-1.232*10000*0.3%
(0.3%是卖出时要扣的卖出手续费 )
[3]12283元可场内申购到的分额为: 10360份 =12283/(1.1681.168*1.5%) 
(1.5%为场内申购费率)
[4]10360份比原来10000份多360份 ,即多了443.52元=360*1.232 
[5]共投入资金:11855.2元 =10000*1.1681.168*10000*1.5%
收益率3.74% =443.52元/11855.2,来回共三天.如果投入100万,三天就能赢利37400元