通常状态下,A类份额的最突出的是其债券属性。A类份额的定期折算,相当于债券的到期结息。(在不考虑不定期折算等特殊情况时) 因此A类份额的理论定价应当与债券相似。对于永续型的A类份额, 理论定价公式如下: 其中,P表示A份额价格,t离最近一期折算日的时间,t<1,单位是年,一般用剩余折算天数/365来计算。表示当期这算时获得的收益,表示未来每次定期折算时的约定收益。r为贴现率。 因此,如果此时将A份额的交易价格带入上述公式,所求得的贴现率,相当于一个通过分级A份额这个产品估算出来的一个市场收益率,称为隐含收益率。 如果仅从A份额的债券属性出发,不论是哪个分级的A份额,他们的隐含收益率应当是相等的。这也是为什么A份额的隐含收益率成为投资者关注A份额的一个重要的指标。但在实际情况中, A类份额并不只有债券价值,还有期权价值和配对转换价值,其价格会受到多种因素的影响,比如对应 B份额的交易情况,母基金距下折算的距离等。 许多投资分级的朋友们对集思录(www.jisilu.cn)网站并不陌生,集思录上关于A类份额的修正收益率究竟是什么呢?其实本质上还是计算隐含收益率,只不过用了一定的近似计算方法。下面介绍几种计算隐含收益率的算法,供大家参考。 (1)通过数值解方法,解得上述方程。会一点编程的朋友应该不会觉得有什么困难。 (2)这个估算方法不考虑浮息的A类份额的利息调整,也就是加息减息的情况。 (3)修正收益率:基本上与隐含收益率相同。
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