四月初开始逐步看空，4.13日大涨当天撰文指出三千点之上都是出货区域，三天后指数开始掉头向下，至今下跌2个月，跌幅四百点。现在笔者的看法开始逐步转变，从上周四跳空缺口开始大盘已经进入到了最后探底阶段。从技术角度看，2个月的下跌，四百点的幅度，调整已经比较充分。算得上是一次比较充分的中级别的调整。从浪型的角度看，四月中旬开始的C浪也已经接近尾声。3478点到2319点是针对1667到3478点的调整。而从2319点到3186点的上涨是一波扭转趋势的上涨，这一轮上涨的成本区域集中在2600-2700点两个月箱体震荡的位置。这样就是指数探到2661点开始进行b浪反弹的支撑位，目前的c浪跌穿了b浪的起点，直接跌入到2600-2700的成本平台区域内，但成交量越来越小，盘中跌速较大，经常出现跳水，个股的跌幅比较吓人，但应该注意到现在的下跌单日幅度已经很小，下跌初期频现的长阴线已经很少，下跌的力度越来越小，基本上是空方力量的最后宣泄阶段。观察上周四的跳空缺口，按照常理来讲，出现跳空缺口后应该是多方或者空方的爆发式行进，然而周四的缺口之后并未出现长阴，盘中还有抵抗性的反弹，说明这是空方衰竭性的缺口。到达成本支撑区后力衰说明向下的动力和意愿不够强烈，最后的结果一定是返身上行。当然不排除短期跌破这个成本区，也就是跌破2600。但那一定是极好的进场机会，对于场外等待已久资金来讲这种中级调整才是最好的进场机会。
从周线指标来讲各个指标已经开始进入到极端位置，比如威廉、KDJ等指标。象周KDJ已经开始进入到二次探底阶段。而长期走势看，1664上涨穿越年线至3478点事一轮彻底的扭转趋势的行情。随后长达两年的调整中指数实际上一直围绕年线在波动，波动上下范围八百点左右。2319点启动之后调整的波动幅度逐渐减小，年线虽然下滑状态，但角度放缓，甚至近一个月以来角度已经开始转平。这是一个重要的信号，2661点附近时笔者曾经提到过指数会围绕年线上下波动，直至年线开始走平然后扭转向上。所以本次下跌幅度依然不会很大，2600的平台底部可以短期被打穿，但不会被彻底跌破。
基本面方面，上半年的调整伴随着紧缩政策。虽然后期的紧缩预期依然存在，但更多的迹象表明这一轮的紧缩调控的节奏有望得到改善。不断的紧缩政策已经造成了中小企业倒闭潮。据媒体报道，温州已有两成的企业停工停产，珠三角地区停产的企业最多，超过了三成。困难程度超过2008年，工信部开始密集调研，或有新的政策逐步出台。当然中小企业的困难不仅仅是紧缩银根造成的，还有各个方面的原因。但调控产生的副作用已经开始显现，下一步的目标应该是寻求一个平衡点。从市场估值角度来看，近期各个研究机构的统计已经说明了当前位置与历史底部的估值位置基本相当。历史经验表明，沪深300指数的动态市盈率底部在12倍左右，当前按照2011年业绩测算的沪深300指数动态市盈率在11.4倍左右。从估值的角度来看市场目前就是底部区域，当然从市场的行为和心理角度看，真正的市场底部往往会短期击穿估值底部，而目前的状态就处于正在击穿阶段，而这个阶段时间不会长，幅度不会大。
下半年还可以期待的是新兴产业政策的落实，中小企业的扶持、保障房开工提速等。2010年10月国务院发布了《关于加快培育新兴产业的决定》。各相关部门制订详细的支持发展细则原预计上半年退出，先有望进入下半年后陆续发布。将分别出台节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个下属的专项规划。同时鼓励和引导民营企业发展和实施战略性新兴产业的指导意见也将于近日印发。这将是市场反弹的催化剂。而进入下半年后伴随通胀压力温和回落，政策调控的力度将趋于缓和，市场将对政策产生“由紧及稳”的改善预期而产生回升。实际上从2700点小平台开始个股的表现已经开始分化，相当部分品种拒绝再次下跌开始独立于大势逐步走强。现在的下跌只能为有准备的资金提供更好的建仓机会。指数破位并不可怕，机会都是跌出来的。进入到六月下旬之后投资者的状态应从前期休整提升到一级战备状态，底部随时可以见到，现在是选择未来主流板块品种的阶段，一旦见底反弹马上可重仓出击。周一指数已经跌至2600一线，跌破2600已成为必然，对于有准备的人来讲本次下跌是一次极好的进场机会。之前我们一直提到上半年没有什么机会，但现在上半年即将过去，七月马上就要到来，现在我们宣布本年度内最大的获利机会即将来临，市场的拐点即将出现，现在要静待触底，准备重仓出击。
