2008年4月份我发现了“跟随理论”后不久,转眼到了“5.1”劳动节假期。我到了洛阳去看那里的牡丹花,期间住在一个朋友家。第二天晚上男女主人都入睡之后,我还在他们书房里上网、逛论坛、看帖子;因为我一向都是休息得比较晚的,这天因为是假期也不例外;加之假期休市,心中惦记着开盘后的走势,所以象往常那样打开闽发论坛,看看网友们的帖子,以及有无值得注意的信息。由于多年的看贴经验,我只需要将首版的帖子花数秒钟扫视一遍,基本上就能挑出具有可读性的帖子来。这时,一个叫陶博士的网友于2008年4月14日发表的一个标题叫做“《趋势跟踪》的读书体会”的帖子不知被谁顶起,自自然然地落入我的眼帘(也许无人顶贴,不过闽发论坛有个怪现象,就是每逢大礼拜和节假日,有些颇具分量的陈年老贴就会莫名其妙地出现在首版,这次是一样的,只不过这个帖子发表的时间并不长)。我本能地点开,迅速看完全文,然后紧盯着“趋势跟踪”几个字陷入沉思:趋势跟踪,难道它和我的跟随理论是一回事?因为跟随理论就是跟随趋势啊,莫非老祖先早已发现了我刚刚发现的绝技?何况它们的名字又是如此的相似!
带着这种疑问,假期结束后,我自洛阳返回,步入办公室不久就开始在当当网上搜到这本书,连同其它几本我需要的书,一起下了订单。几天后货到了,才发现这本书早在2006年12月份就出版了。如果不是我嗅觉敏锐和网络的便利,不知道猴年马月我才能和这部书结缘。珍宝在手我停止一切活动,全神贯注地花了三四天的功夫迅速看完,一边看一边嘴里不断发出“啊,啊”的赞叹声。我怀疑的没错,跟随理论就是趋势跟踪,趋势跟踪就是跟随理论,它们是一回事;而且我生平第一次看到这样一本完全符合我的胃口、就像是专门为我撰写的书,因此心中的感激之情简直无以言表。长期以来,我一直凭直觉对“价值投资”理论和他们的“买入—持有”策略抱有深深的怀疑,可惜我没有能力从理论上否定它——如你所知,我不会仅仅因为巴菲特宣布它正确就轻易地相信它。现在,终于有数十位伟大的交易家,他们用远超巴菲特的交易绩效,站在我身后发出同样的声音。他们告诉我,我走上的是一条正确的道路。
作者迈克尔·卡沃尔(Michael Covel)用大量的图表证实了以比尔·顿、约翰·W·亨利、艾德·斯科塔等人为代表的伟大交易家的杰出历史绩效:每年平均获利50%以上!(我忽然间想起,按照书中的描述,维克多·斯波朗迪——《专业投机原理》的作者——不也是一位趋势跟踪交易者吗?他的年度复合收益率远超50%,因此被称之为“华尔街终结者”)声名如雷贯耳的巴菲特和索罗斯跟他们相比究竟算老几?这些人才是真正的市场大赢家,只是因为他们刻意地保持低调而鲜为人知。作者甚至证明了一些重大历史事件中的主角——那些遭受巨额损失因而倒闭的机构,他们的对家恰恰就是趋势跟踪交易者;就是说,那些“损失”掉的巨额金钱全部落入趋势跟踪交易者的口袋里。例如,作者证明,1995年尼克·里森因为做多日经指数而导致了巴林银行破产;但与此同时,以约翰·W·亨利为代表的趋势跟踪交易者却正在做空日经指数。再如,1998年爆发的LTCM崩溃案中,乔治·索罗斯的量子基金损失了20亿美元,而与此同时,比尔·顿、约翰·W·亨利等人却获得了超过10亿美元的利润!谁输谁赢,一目了然。
提到趋势跟踪理论就不能不提到杰西·利物莫。即便是在写前面那节纪念他的文字的时候,我依然没有意识到他究竟有多么伟大。根据我的研究我只是得出了他对于股票和期货市场实战交易“做出了大量开创性研究,做出了巨大贡献,以至于后人从他的结论中永远受益”;看了这部书,我才知道他原来就是趋势跟踪理论的创始人。书中评价他说:“早在趋势跟踪这个词出现之前,他就已经是一名趋势跟踪交易者。”现在让我们重温利物莫的一句名言吧,作为对这位伟人最后的纪念:“一般人不希望别人告诉他现在是多头还是空头市场。他要别人明确地告诉他应该买进、卖出特定的个股。他想不劳而获,他甚至希望不必思考,就算让他从地上捡钱他都嫌太麻烦。”利物莫曾经受到迪克森·瓦茨的影响。瓦茨于1878年和1880年期间,担任纽约棉花交易所总裁,而他所说的话在今天仍然适用:
“投机是什么?所有的交易或多或少都是投机。然而,投机这个词经常被限制于不确定性高的交易上。不了解的人认为投机是靠运气,不受任何规范的限制,那就大错特错了。投机者必备的素质是:1、自信,能独立思考,坚持自己的信念(利物莫说:投机客的勇气就是有信心根据自己的决定行动);2、良好的判断力;3、执行决策的勇气;4、审慎评估风险的能力,特定的警戒和警觉都很重要,在审慎和勇气间保持平衡;5、弹性,能够改变、修正自己的看法。这些都是投机者所必须具备的特质,但是,各个特质间要保持平衡。若有某个特质突出或缺乏,可能会影响整体的有效性。当然,很少有人能拥有这几项特质。投机如同人生,大部分人都不尽如人意,只有少数人能够成功。”最后,如果你想知道趋势跟踪理论为什么会有效,利物莫的话再次回答了这个问题:“华尔街没有新事物。人们的钱袋改变了,被欺骗的人改变了,股票改变了,但是华尔街从不改变,因为人性从不改变。”
书中说:“你认为自己是投资者还是交易者?大多数人把自己看作是投资者。可是,假如你知道市场里的大赢家们都把自己叫做交易者的时候,你不想问问为什么吗?”道理很简单,他们不投资,也不赌博,他们只是做交易。这是非常重要的区别。趋势跟踪交易者否定基本分析,否定出于预测目的的技术分析,他们说他们只是趋势跟踪交易者,而不是趋势预测者。他们还否定感性交易,推崇电脑程序化机械交易。他们认为机械式交易系统去除了交易决策中的情绪干扰,并且强迫你坚持规则,强化了纪律。这样的交易固然缺乏乐趣,但是趋势跟踪跟乐趣无关,只跟赚钱有关。为了做到这一点,作者甚至建议拥有成熟交易思想的读者去学习C++程序语言,编制自己的交易系统,我承认做到这一点很难。除此之外,趋势跟踪交易者还强调“绝对不在亏损头寸上加仓、以止损应对亏损”,“截断亏损、让利润奔跑”这些古老的格言,以及追求“本垒打”的棒球思维。
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