花无百日好。房子也如此。
房价波动可以分为高涨,转折,下跌(甚至暴跌)三个阶段。
房价经过迅速上涨后,高房价把真正消费者排斥在房地产市场之外,而只靠投机资金支撑时,房地产经济由盛转衰,房地产市场在交易价格和交易数量两个方面都出现萎缩。经过痛苦的衰退之后,房价便进人了持续下跌阶段。主要特征是:
1、房价跌幅触目惊心,个别房价低于建筑价格,房地产泡沫完全破灭。如在1992年,美国物业成交价一般只有原价的1/4甚至更低。
2、房地产交易量锐减。房地产空置率居高不下成为市场的普遍现象。例如日本1991年商厦出租量比上年同期减少40%。
3、房地产纠纷大量出现,房地产商破产现象更为普遍,甚至连一些实力雄厚的大型公司也在所难免。例如1982年资产接近100亿港元、下属地产曾跻身为香港10大地产公司的佳宁财团被迫清盘。
4、房地产链条长,房价暴跌产生连锁反应。破产或经营陷入困境的企业越来越多,企业员工失业增多,收入下降,家庭财富大幅缩水。
5、金融机构不良债权增加,损失扩大。随着房地产贷款风险增加,金融机构通过处置抵押房地产收回贷款本息的可能性也在减小,从而成为不良债权。一部分不良债权必然形成实际损失。
6、金融机构倒闭增加。一方面,金融机构收益减少甚至出现亏损,另一方面,不良债权和损失的增加会降低金融机构的流动性。综合作用下,金融机构破产便是情理之中了。
7、信用收缩。伴随房价的下跌,信贷风险的增大,金融机构无疑会紧缩该种贷款的规模或者尽量减少贷款的期限;在存量方面,金融机构会千方百计争取提前收回贷款,贷款存量下降。当这种现象蔓延到整个金融体系后,严重的信贷收缩便会发生。随着影响的蔓延和深化,整个金融体系受到沉重打击。
8、房地产泡沫被挤出后,由于受到房地产开发成本以及房地产正常需求水平的双重支持,同时政府逐渐放宽对房地产投资、交易等方面的限制,房地产市场从急剧下降转变为波动相对平稳的阶段。不过,房地产市场何时走出萧条阶段而进入新一轮复苏,一方面,依赖于前期房地产开发项目的消化程度;另一方面,也取决于宏观经济周期波动趋势。
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