年报行情历来都是开年股市的头道大菜,也是一个重头戏。而玉名也是每年初固定利用《股民十大赢家实战系统》书中的“年报实战系统”给大家挖掘年报金股,至今已经持续了8年,而根据统计,截至到第二周,2015年以来A股涨幅榜前20名中(新股除外),有东方财富、互动娱乐、赛象科技、中科金财、闰土股份、老板电器、沧州明珠、万福生科等8家公司公布了年报预报,其中7家公司"预喜"。
而在"预增"幅度最大的20家公司,18家公司股价上涨。其中,东方财富在1月10日发布2014年度业绩预告,预计2014年净利润比上年同期增长2999%-3399%,成为两市"预增王"。就在业绩预告发布后的第一个交易日(1月12日),东方财富就涨停,而该股2015年以来的7个交易日累计涨幅已达33.37%。年报预亏的公司则比较悲催。如预计2014年业绩将续亏的星河生物,今年前7个交易日已累计下跌18.81%。
上市公司年报是股票投资者全面了解上市股票的捷径,但面对涵盖高数据量和深度知识面的公司年报,如何绕过误区、辨出噪音,寻找投资契机呢?
上市公司年报的格式按照有关规定是固定的。主要包括以下11个部分:
① 重要提示;
② 公司基本情况简介;
③ 主要财务数据和指标;
④ 股本变动及股东情况;
⑤ 董事、监事和高级管理人员;
⑥ 公司治理结构;
⑦ 股东大会情况简介;
⑧ 董事会报告;
⑨ 监事会报告;
⑩ 重要事项;
财务会计报告;
每年,交易所都会预先发出定期报告披露指引,里面极其详尽地规定了年报的披露格式和要求。上市公司必须按照指引的规定,亦步亦趋地填上内容。有胆子大不严格按交易所要求写的,那通常都是有什么不愿告人之密。所以要读懂年报,先学习定期报告披露指引。
第一节
"公司基本情况"
这一节没什么特别要注意的,通常是把去年的内容直接拷贝过来。里面的董秘信箱用不了多久就会被垃圾信息堆满,所以几乎是无法使用的邮箱。至于披露的联系电话,对大多数公司来说,那最多是个总机。投资人要想找到公司董秘,得过层层关卡,一般得到的回答都是:"领导出差了。"当然,我不是这么干的,这是后话。
第二节
"会计数据和业务数据摘要"
这一节是财务部准备的,要点在于对较上年变化幅度大的项目的解释,还有非经常性损益的影响。有时候一家公司,净利润暴增,结果只是因为卖了些资产,而不是经营持续性转好。从这节就可以看出来。
第三节
"股本变动及股东情况"
我们可以在这节内容里,先看到公司历次融资和拆细造成的股本变动,那都是剪刀+浆糊的内容。
然后是前10名股东和前10名非限售股股东情况表。一般来说,每家公司里面都有"主力机构"驻扎,通过大股东的变动,能够觉察到机构投资人的态度变化。
不过定期报告一年只有四次,而董秘每月可以收到交易所信息结算中心提供的前200位股东名录。遇到特殊波动时,也可申请临时打印当天的股东名册。所以江湖传说,某个股票谁买了多少,庄家马上就知道了,这不是不可能,但是有一定技术难度。在这节里还有个有用的信息,就是公司实际控制人的介绍。
公司治理最关键的核心,是谁控制这家公司,以及如何控制?很多有趣的事情,都是从这个章节里发掘出来的。一个被低估很多的股票,大股东会千方百计增持进来。而一个被严重高估的股票,大股东一定想卖。搞清楚谁控制谁,非常关键。
第四节
"董事、监事和高级管理人员情况"
里面有公司主要领导的履历介绍,以及薪酬情况。
我读每个公司的年报,都特别喜欢这一节。
而且我发现,董事会上每个董事看的最仔细的,也是这一节的内容。
人最关注的是自己,董事们总是把简历读了又读,改了又改。有一次,证券代表忘记更新一位董事的年龄,立即被发现了,后来这一节我只好亲自审核。
高管的报酬和持股数在这节里是个重点,另外,公司员工情况中的员工数量和专业与年龄结构值得特别关注。
公司报表造假,很少会把脑筋动到员工薪酬上来。一个快速发展赚大钱的公司,员工数量应快速增加,管理层薪酬应持续提高,员工年龄应趋于年轻。有的公司,靠与经销商造假合同虚增利润,从员工数量和薪酬上一眼就能看出破绽。
第五节
"公司治理结构"
这一节通常是用垃圾文字堆砌出来的官样文章。可以直接撕下来给孩子叠飞机。
第六节
"股东大会情况简介"
看看哪家机构派员来参加股东大会了,可帮助推算谁是这个公司的主力机构。
有的公司还真的不想让投资人参加股东大会,用的招数有跑到西藏开会的,也有专挑与同行业更著名的公司同时开会的。基金研究员分身乏术,上市公司也就乐得清闲。
我所在的招商地产,永远是在蛇口新时代广场开股东会。
好公司,当然不躲着股东。
不过我也曾畅想,咱要是哪天也能到喀纳斯开次股东大会,那该多好。
第七节
"董事会报告"
这一节是整个年报的精华所在。不看报表,也要看"董事会报告"。
这一节的主要内容,是描述公司过去一年是怎么干的,干得如何,未来一年又准备如何发展。
散户是很少有人逐字逐句去看这些内容,但是机构会。所以这一节主要是写给机构看的。
这里也是公司通过定期报告,传递关键信息,并主动控制投资者预期的关键。这一节,由我主笔,每一个字,都经过反复斟酌。每一句话,都暗含深意。
比如某家上市公司,计划作重大资产重组,他有可能在这里面含糊地提一句:"公司继续积极研究如何借助资本市场,通过兼并重组等方式,进一步做大做强公司主营业务"到年中,公司股价出现大幅度拉升,随后停牌重组。若交易所怪罪下来,公司完全可以解释为,事项已在年报中进行过预先披露。
当然,写年报的要点是,含而不露,留足余地。该说的事情说了,不该说的一字没露。而投资人要做的,就是反向解码。揣摩这字里行间到底是啥意图,公司的战略规划和战略实现情况可都在这里。值得仔细读两遍。
第八节
"监事会报告"
那段文字也可以不看。
第九节
"重要事项"
涉及重大诉讼,重大重组,关联交易等等。
凡是有大量关联交易的公司,在这里都是要看的重点,需要和往年的数据仔细对比。
如果这节里有撤换会计师事务所的情况,那就要格外小心。没有人愿意轻易撤换会计师,除非不能"得心应手"。
最后
"财务报告"
整个财务报告的分析也是个专业问题,对股民来说,难度比较大,但可以看一下机构的报告分析。
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报。