上海2020年充电桩将超21万个 达去年底10倍
上海市政府官网4月5日消息显示，即将出台的《上海市电动汽车充电基础设施专项规划》中要求，到2020年，上海全市充电桩将超过21万个，是2015年底的10倍，公共充电桩与新能源汽车的比例不低于1:7。
为此，今后上海市新建住宅充电泊位将按照总停车位的100%建设或预留充电设施建设安装条件。
据介绍，截至2015年底，上海已建各种充电桩共计2.17万个，其中住宅区建设的私人充电桩超过1.65万个；同时，行驶在上海道路上的新能源车已有5.7万辆。
《规划》提出，原则新建住宅充电泊位，应按照总停车位100%建设或预留安装条件。对于已建地块，鼓励物业联合充电设施建设运营商根据实际需求建设充电设施。对于小区内可能出现的一桩多车情况，鼓励通过充电泊位分时共享等方式，满足多辆新能源乘用车的充电需求。对部分实施条件困难的居住区，应积极在地块周边1公里范围内发展公共充电设施，满足居民的充电需求。(中国证券网)
国轩高科:乘风破浪,直济沧海
国轩高科 002074
研究机构：平安证券 分析师：余兵 撰写日期：2016-04-01
事项:2015年公司实现营业收入27.45亿元,同比增长170.67%;归母后净利润5.85亿元,同比增长133.30%。公司基本每股收益为0.80元,拟每10股派发现金红利1.5元(含税),公司业绩符合我们预期。公司预计2016年第一季度盈利3.0~3.2亿元,同比增长320%~350%。
平安观点:
2015动力锂电龙头星光璀璨:报告期内,公司实现营收27.45亿元,同比增长170.67%;归母后净利润5.85亿元,同比增长133.30%。公司动力锂电池业务实现营收21.35亿元,同比增长114.81%,毛利率达48.70%,同比下降2.35个百分点,电池组销量达3.1亿Ah,同比增长138.24%;输变电业务实现营收5.51亿元,毛利率达27.30%。2015年,国内新能源汽车产销持续井喷,带动动力锂电池需求倍速以上增长,公司依托在动力锂电领域10年以上的专业积累,及时把握市场契机,加大市场拓展力度,与北汽、上汽、江淮、苏州金龙、安凯、中通、厦门金龙形成稳定的深度战略合作关系,报告期内,合肥工厂二期项目、庐江材料工厂、南京国轩、苏州国轩新建产线顺利投产,截止2015年末公司电池产能达到7.5亿Ah;同时,合肥工厂三期项目和青岛莱西项目正在抓紧建设,预计2016年3季度将建成投产。目前,公司已对国内主流客车厂家实现广度覆盖,随着公司新增产能的不断投放,以及客户订单的放量式增长(2016年2月,公司分别与中通客车/南京金龙签定10亿规模的电池采购合同,同比增长4倍/9倍),公司在新能源商用车的市场份额有望持续提升。
战略切入三元电池,持续加大研发投入:报告期内,公司复合三元电池开发项目完成中试,有效加快了三元电池的商业化开发和应用,为公司向市场提供高能量密度、高安全性的三元电池,抢占乘用车动力电池市场份额提供了有力的技术支持。2015年,公司重点完成了磷酸铁锂电池能量密度提升、复合三元电池产业化、高电压高容量的富锂锰材料等科研项目研究,加大研发硬件平台建设,投资引入国外高科技设备建设电池及相关配套产品的系统测试实验室,在持续完善合肥、上海、美国硅谷现有研发平台的基础上,积极筹建德国波鸿、日本大阪研究院。目前公司正在开发大功率充电桩、车载充电机及车用高压配电箱三个产品,车载充电机及车用高压配电箱先期确定为国轩高科动力锂电池配套产品。公司坚持“以人为本”,加强研发人才团队建设,通过内部培养和外部招聘组建300多名硕博研发人才。2015年,公司研发投入近1.4亿元,同比增长199.06%,研发投入占营业收入比例4.93%。
多措并举,打造动力电池一体化产业链:报告期内,公司与国家科技成果转化引导基金等合作,投资2.1亿元参股新能源汽车子基金;以自有资金3,500万元与星源材质共同投资设立隔膜公司;为北汽新能源莱西项目配建10亿AH动力电池生产基地,以3亿元增资参股北汽新能源3.75%股权,通过上述投资入股、联合建厂等方式,与公司上下游客户达成密切合作,从材料到配套产品,实现了产业链上下游一体化整合,在生产管理、成本控制、质量一致性、市场推广等方面成效显著。
股权激励落地,激发团队积极性:报告期内,公司审议通过了《关于向激励对象授予限制性股票的议案》,对175名激励对象授予相应额度的限制性股票,共计15,667,888股,其中首次授予14,157,888股,首次授予价格为15.15元/股。股权激励的业绩考核指标为:公司2015~2018年度归属于上市公司股东的扣除非经常损益后的净利润不低于3.48/4.65/5.15/5.69亿。预计此次限制性股票激励计划将对公司发展产生持续的正向作用,由此激发管理团队的积极性,不断提高经营效率。
盈利预测与评级:在新能源汽车产业的规模化效应愈发彰显的时下,尽管动力电池领域面临着补贴退坡、原材料成本上升、新进入者不断等挑战,我们认为,国轩高科作为专注深耕动力锂电十数载的龙头企业,其凭借核心技术优势而享有较强的产品议价能力,通过对龙头新能源整车厂商的深度绑定和广度覆盖,及对产业链上下游的不断纵深开拓,随着公司新增产能的有序投放,其市场份额有望稳步提升。我们看好公司的成长前景,预计16~18年公司EPS为1.25/1.65/2.36元,对应3月30日收盘价PE分别为30.1/22.7/15.9倍,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:宏观经济增速下滑;新能源汽车推广不利。
奥特迅:抓住能源互联网电动汽车充电入口
奥特迅 002227
公司是大功率直流设备整体方案解决商，是直流操作电源细分行业的龙头企业。国家级高新技术企业，公司销售额连续多年位居同业榜首并负责起草或参与制定了多项国家及电力行业标准。奥特迅秉持“拥有自主知识产权，独创行业换代产品”之理念，致力于新型安全、节能电源技术的研发，创新新型电源技术在多领域的应用，研究开发的多项技术填补国内空白，产品有直流操作电源系列，核电安全电源系列，电动汽车充电站完整解决方案，通信高压直流电源系列。主要应用在电动汽车、通信、核电、智能电网、太阳能储能、水电、风能等新能源领域。先后荣获“国家火炬计划项目”、“中国优秀民营科技企业”、“深圳市市级研究开发中心”、“深圳市优秀民营企业”、“深圳市高新技术十佳创业企业”、“深圳市守合同重信用企业”、“深圳市工业500强企业”、“国家重点新产品”、“广东省重点新产品”、“深圳市科技进步奖”等一系列荣誉。
万马股份:获国开发展基金增资,充电桩投建业务蓄势待发
万马股份 002276
研究机构：安信证券 分析师：黄守宏 撰写日期：2015-12-30
事件:公司公告①公司、万马新能源投资和国开发展基金共同签署投资合同,约定国开发展基金以1亿元对“万马新能源投资”增资,用于浙江省智能充电网络项目资本金②“万马新能源投资”在湖州、江苏、西安等6地设立子公司(合计6000万),在全国范围内推广充电桩投资建设
国开基金支持更具政策意义,公司充电桩投建开始全国布局:国开发展基金于8月底成立,资金由国开行所发行的专项金融债募集而来,主要投向轨交基础设施等5大领域22个方向,其可看做国家对以上领域的重点支持,蕴含明显政策扶持意义,对投资回报率要求不高(国开发展基金对万马新能源增资完毕的10年后才开始陆续赎回增资资本,且国开基金并不委派董事加入公司)。本次增资,国开发展基金将重点支持浙江智能充电网络的投建,该目的与新能源投资公司全国投建充电桩的计划完美契合。获得增资后的新能源投资全国布局已陆续启动,湖州在内的6家投资子公司已基本设立完成,期待相关项目落地后该模式在全国范围内的快速复制。
打造充电桩业务闭环,共营充电网络大生态圈:公司11月初成立新能源投资公司,致力投资建设辐射全国的充电桩网络,投资完毕后采用移交或持续运营等灵活方式回收投资;并保证无论何种方式,投资充电桩的后续运营数据均纳入公司已有的爱充网络平台,旨在打造“智能设备制造+服务网络运营+投资建设充电网”的业务闭环;公司对充电网络布局超前,目光高远,旗下的爱充网2014年11月成立以来稳步推进,相关APP已在IOS及安卓市场同步上市,已可实现在线查询、预约、导航、在线升级、车和地锁联动、在线或无卡(微信)支付等众多实用功能;并先后与16个省30个城市及众多行业公司开展合资合作,是国内领先的充电运营平台,未来“投资+制造+运营”业务链形成,公司望实现充电网络大生态圈梦想,掘金潜力无穷的充电桩市场。
配网巨额投资利好公司传统电缆主业:能源局牵头2015~2020两万亿配网投资陆续下达,线缆等一次设备优先收益,第三批次国网公布的各省网配网设备招标中,公司电缆中标量稳定(新增批次已中标1.9亿元),预计线缆业务后续持续受益农村与城镇配网改造。
投资建议:我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.35元、0.57元、0.86元(以最新定增预案摊薄2016年及之后股本),按照500亿市值估值,12个月目标价53元,维持“买入-A”投资评级。
风险提示:新能源汽车政策低于预期风险,电网建设投资低于预期风险
中恒电气:充电桩业务将迎爆发,能源互联网战略持续推进
中恒电气 002364
研究机构：东北证券 分析师：龚斯闻 撰写日期：2016-04-05
公司发布2015年报,报告期内公司实现营业收入8.42亿元,同比增长40.09%,归属于上市公司股东净利润1.43亿元,同比增长14.14%,基本每股收益0.27元。公司发布业绩预告,2016年一季度预计盈利3868.1万元-4641.7万元,同比增长50%-80%。
传统主业快速增长:公司传统电源系统保持高增长,主要是下游通信4G网络建设持续推进,电网加强在配网端的投资,IDC市场的全面拓展。公司电力信息化产品保持优势;HVDC产品已经成功应用于BAT,三大通信运营商等大型客户。IDC建设进入高峰期,与UPS相比,公司HVDC产品能够有效节能30%,将逐步实现替代,有望迎来广阔发展空间。
充电桩进入爆发期,公司订单有望继续高增长:公司在国网2015年充电设备第五批招标中标金额达9258万元,成功进入国网充电桩市场,大部分收入将于2016年确认。2016年国网充电设备招标总量预计将达50亿元左右,2015年公司是民企中标金额最高的厂家,预计2016年中标将保持高增长。充电桩标准与各地规划逐渐明晰,各地政府与第三方平台也在积极推进充电桩建设,国网外充电桩订单预计2016年也会实现高速增长,将大幅增厚公司业绩。
能源互联网战略全面推进:公司依托中恒能源互联网云平台,全力构架能源互联网业务,实现电力信息化、电力电子制造业务与能源互联网协同发展。预计公司2016年云平台协议客户能够达到20000家,并以用户运维服务为基础,深挖客户需求,开展节能改造、能效管理、智能微网建设、储能电站建设、充电桩能量管理等业务,构建能源互联网生态圈。
盈利预测:预计公司2016-2018年的EPS分别为0.48、0.68和0.92元,给予公司增持评级。
风险提示:充电桩建设低于预期,能源互联网建设低于预期
特锐德:业绩符合预期,迎接充电桩运营黎明前的曙光
特锐德 300001
研究机构：安信证券 分析师：黄守宏 撰写日期：2016-01-21
事件:公司公告2015年业绩预计变动范围-20%~10%,对应1.27亿~1.75亿,业绩可能的下滑主要系公司充电桩投资运营尚处于开拓阶段,盈利短期难以释放.
业绩变动区间符合预期:公司业绩-20%~10%变动区间符合市场预期(公司三季报已披露业绩下滑7.76%)依此计算,四季度单季实现净利润1433.2万~6205.8万.
特来电策马扬鞭,驰骋充电桩疆场:①特来电已在15个城市建立汽车充电合资公司(近期在青岛西城区其与“瑞源工程”、“真情巴士”拟合作开展充电桩运营新能源车销售、租赁,试水新能源车产业链),同时截止2015年9月底,公司向能源杂志披露建桩数量已近2万(业内遥遥领先),并于当年10月中标武汉公交充电站BOT项目(中标金额5500万)实现大额“造桩”盈利,业务执行力超强②公司独创“电动汽车群智能充电系统”具备无桩、防水、柔性充电多项领先优势,新研制的CMS主动柔性充电技术世界一流,结合公司配电端丰富积淀,将助公司打破充电桩入小区难困境,挖掘户用充电桩巨量市场;③“指导意见、发展指南、新国标”均出台,近日财政部等五部委颁布“十三五”充电设施运营奖励政策,更是对公司这类运营商直接利好;目前市场中充电桩市场进入厂商水平层次不齐,公司产品具备技术壁垒、拓展进度行业领先,我们持续看好。
配网投资提升业绩弹性,融资租赁助力新能源业务快速发展:能源局牵头2015~2020两万亿配网投资,箱变等一次设备优先收益,在第三批配网设备招标中,公司共中标变压器、箱变等设备包数合计21个包,中标金额1.49亿元;另外,公司110kv智能变电站项目推进顺利;公司与“华融金融租赁”达成合作并拟与”铁建重工”合资设立注册金100亿的融资租赁公司(公司拟出资1亿),也将助公司积极发挥金融杠杆,加大公司光伏项目投资,公司山东20MW光伏项目已于2015年底竣工。
二期员工持股开始筹备、大股东承诺不减持,公司凝聚力强:公司于今年年初公告筹备第二期员工持股计划,拟募集2亿元,持股锁定期3年;同时公司董事长承诺不减持其持有公司股份(持股比例1.2%)至2016年7月,全员凝聚力强。
投资建议:预测公司2015-2017年EPS分别为0.18元、0.33元、0.58元,维持“买入-A”投资评级,按照300亿元市值估值,对应最新10.02亿股本,目标价位30元。
风险提示:充电桩运营短期亏损风险、配网投资不达预期风险
易事特:光伏集成业务超预期,新能源汽车业务基础夯实
易事特 300376
研究机构：西南证券 分析师：高翔,简洁 撰写日期：2016-02-26
事件:公司近日发布2015年报,公司2015年实现营业收入36.8亿元,同比增长87%,综合毛利率17.45%,同比下降6.63个百分点。全年实现归母净利润2.79亿元,同比增长60.8%。权益分配方案暂定为全体股东每10股派发现金2.6元,同时每10股派发股票股利10股。
点评:公司2015年综合毛利率下降幅度较大,主要系高端电源装备行业和光伏电站建设竞争加剧,产品压价所致。公司2015年高端电源装备业务收入10.12亿元,同比增长13.81%,毛利率下降0.92个百分点。光伏系统收入25.52亿元,同比增长138.67%,毛利率下降3.56个百分点,其中光伏逆变器销售收入2亿元,同比下降32.4%,光伏产品集成销售收入23.5亿元,同比增长204.7%。
光伏集成业务超预期,新能源汽车业务有待发展:公司坚定地执行了以光伏电站集成建设和高端电源销售及IDC数据中心配套建设为重心的战略。2015年虽然公司光伏逆变器产品销售额出现了较大的下滑,但该业务目前占比较低,仅为5.5%,对公司业绩影响不大。光伏产品集成收入增速超出我们预期,有效对冲了光伏逆变器下滑的影响。新能源汽车及充电设备方面,公司全年销售1022套充电设备,新能源汽车充电业务整体实现收入9520万元,基本符合我们的预期,公司2015年的初步布局为2016年打下了良好的基础。
三费率下降明显,研发投入加大:公司2015年三费率下降4.79个百分点,其中销售费用率下降3.94个百分点,公司加强市场管控,成本控制收效明显。公司加大了光伏逆变器、新能源汽车充电桩的研发力度,全年研究投入达1.33亿元,同比增加超过60%。
业绩预测与估值:公司新能源汽车充电业务目前占比较低,考虑到光伏电站集成建设行业竞争加剧因素,我们下调公司2016年-2017年EPS分别为1.27元(1.34元)和1.56元(1.7元)。维持“增持”评级。
风险提示:光伏发电政策扶持不及预期;充电设施建设不及预期的风险。
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