政府和社会资本合作（PPP）其实早已让金融圈兴奋起来了。
股市中，在这一轮PPP概念股上涨行情之前，“如何在PPP之中布局”就已经成为了很多金融机构掌门人的案头要题了。
在日前于上海举办的“2016第二届PPP融资论坛”上，几位金融界人士围绕“PPP融资模式创新”展开了一番讨论。
积极寻找与PPP的契合点
合规，一向都是金融机构重点强调的基本原则。在寻找与PPP的契合点之时，很多金融机构也是从梳理政策、寻求法规依据开始的。
国银金融租赁股份有限公司副总裁艾阳表示，租赁是一种结合物权、以融物带动融资的金融产品。国务院下发的多个文件之中都提到了租赁公司可以参与地方政府的PPP项目。
他说，租赁公司可以根据PPP的特点，开发设计出适应PPP的金融产品。从租赁结构上来说，租赁公司可以通过售后回租的方式给PPP基金提供一个很好的退出渠道。从交易期限和融资规模上来看，租赁公司也可以与PPP项目产生很强的协调性。
除了租赁公司，保险资金也对参与PPP项目非常感兴趣。
平安资产管理有限责任公司直投事业部总经理苏天鹏从三个角度分析了保险资金对PPP项目兴趣浓厚。
一是保险资金具有期限较长、金额较大、风险偏好较低的特点。与其相对应，通常PPP项目投资金额大，资金的回收周期也较长，而且很多PPP项目是与政府信用、财政信用相关联的，这种属性与保险资金具有天然的匹配性。二是基础设施项目一直是保险资金投资的重要方向。保监会从2006年开始就出台了一系列的政策，允许保险资金以债权、股权的形式投资基础设施项目。发展至今，保险资金投资基础设施的规模已超过万亿元。
“此外，当前保险机构普遍存在着‘资产荒’的现象，PPP是一个很好的投资方向。”苏天鹏表示，这些原因促使他们不断寻找大展拳脚的机会。
PPP项目实践促发金融创新
PPP需要金融创新，那么，各类金融机构如何来创新以适应PPP的发展？
“2014年国务院43号文出台后，兴业银行立即调整了政府融资业务的相关政策，除按规定续做及投资地方债业务外，未新增一笔政府债务性融资。”兴业银行总行机构部总经理高骛远介绍。
高骛远表示，2014年以来，兴业银行全面部署了集团PPP业务发展战略，将其作为集团核心业务“城镇化金融”的主打产品。
兴业银行采取“五阶段”服务模式，即项目采购阶段提供财务顾问服务，项目公司设立阶段提供融资顾问、资本性融资等服务，项目建设阶段提供项目融资服务，项目运营阶段提供代理收付款、财富管理等现金管理服务以及资产证券化服务，项目移交阶段提供并购配套融资综合解决方案服务，以此积极介入国家级重点项目以及与国计民生紧密相关、社会效益明显的公用事业、公共服务、土地一级开发、保障性住房、海绵城市、智慧城市以及其他一些重大基础设施等项目。
“中信银行和中信集团在PPP领域最大的特色就是协同联动。”中信银行总行机构业务部副总经理张春中介绍说。
张春中表示，中信集团在金融领域拥有全牌照，有信托、保险、证券、基金、期货等等，其中很多还在行业内处于领先地位；在实业领域几乎覆盖国民经济所有主要行业，如能源、通讯、交通、冶金、化工、装备制造、建筑、房地产等等。在集团内部，中信银行也是各地协同的牵头单位，这种协同机制也很好保证了中信银行能够利用协同优势形成合力，为PPP项目提供全生命周期的综合服务。
“我们正在逐步探索通过资金安排、资源整合、资本运作、资产管理，这‘四资一体’的综合金融服务，打造新型银政合作关系。下一步，中信银行打算把这些理念运用到PPP项目中，推动一批比较有影响力PPP模式项目落地。”张春中表示。
金融圈的PPP关注点
浦发银行总行资产管理部副总经理杨再斌认为，PPP的“保真”非常重要，这也将直接影响着PPP相关的金融创新进程。
杨再斌解释，所谓“保真”是说要想促进PPP项目落地，一是做真PPP，二是真做PPP，三是做PPP真正的融资。
杨再斌介绍，截至目前，浦发银行为PPP提供了5种融资模式，几乎可以涵盖所有市场参与主体所需的融资需求，包括PPP的引导基金，也包括为社会主体提供融资支持，还有直接以社会参与主体参与PPP项目，甚至到PPP和TOT的延伸技术等，这其中有非常大的金融创新空间。
苏天鹏介绍了保险资金投资PPP的主要关注点。
一是如何确保政府在PPP项目中的履约能力和公信力。PPP项目周期很长，保险资金作为资金提供方非常担心在PPP项目后期，政府是否存在只管借不管还的情况，也包括是否会存在新官不管旧账的问题等。在以往的PPP项目中，也出现过政府不能诚信履约的情况，这一点是保险资金投资PPP最为关注的问题。
二是如何建立合理的风险隔离机制，确保PPP项目的参与各方风险和收益的匹配。PPP项目包括了设计、建设、融资、运营等各个环节，各个环节都对应了不同的风险。资金方作为资金提供者主要承担融资风险，但是现在很多PPP项目的融资风险是和其他风险融合在一起的，这就不利于保险资金对风险进行评估和定价，如何能把他们进行很好的分割和分担，这是保险资金关注的第二个问题。
三是如何在PPP项目的方案设计中有更多的灵活度，充分满足不同资金的不同需求。举例而言，如果在一些PPP项目的招标中，该项目只接受浮动利率的资金，这对保险资金来说就造成很大障碍，因为保险资金的负债属性使其更加偏好固定收益的产品，因此如果PPP项目业务能有更多的灵活性和包容性，这将对保险资金进入PPP领域是有更多的帮助。
张春中也表示，一个PPP业务，对银行来说表面上来看与传统的项目融资是一样的，但其实还是有很多差异的。
“我们看待一个PPP项目的融资应关注两点，一是看社会资本方有没有能力实现政府的绩效要求，这一点非常重要。二是看在社会资本方达到要求以后，政府有没有实力付钱，通过财政可承受力评价已经帮银行和金融机构解决了这个问题。”张春中表示，从金融机构的角度来讲，其更关注的是社会资本方能不能达到政府的绩效要求，这是风险把控的核心点。
来源：中国财经报
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