特发信息 (000070):深圳国资改革 新样本,特发信息"股权+产业 "式定增 
       
           ■证券 时报
           停牌半年的特发信息(000070)于13日复牌, 同时发布定增预案,公司计划通过定
       增及支付 现金的方式,分别以1.9亿,2.5亿元收购深圳东志及成都傅立叶各100%股权.
       看似简单的一笔收购方案很可能会成为当下深圳国资改革的新样本.
       
           前海 联合创投 董事长徐志强表示: "与以往仅仅只是引入股东特别是财务投资者
       不同, 特发信息的定增首次引入了与其主业紧密相关的产业资本公司,更具有远期的
       合作意义,这类‘股权+产业‘的定增方式很可能被其他深圳国资企业效仿."
       
           据介绍, 收购标的 中,深圳东志主要生产无源光纤 网络 终端,无线路由器 ,IPTV 机
       顶盒, 分离器和智能路由器 等产品,目前采用ODM模式,为中兴通讯,华为 ,烽火通信 等
       提供设计和生产外包服务.2014年,深圳东志营业收入4.32亿元,净利润2306.31万元.
       另一标的成都傅立叶,则主要生产军用航空 通讯 设备,数据记录仪和弹载计算机 ,产品
       应用范围覆盖军用无线通信,飞控导航 ,雷达 信号处理和电子 对抗等领域,其2014年营
       业收入5102.02万元,净利润1284.74万元.
       
           徐志强告诉记者:"光纤光缆产品是特发信息目前的主营产品,深圳东志和成都傅
       立叶均属于通信产业链 上的企业, 资产优质,两家新晋的产业股东进入后将与特发信
       息形成‘股权+产业‘式的联动效应. 而以往深圳国资企业的改革多以引入财务投资者
       居多,对于经营层面的影响并不大,整合作用难发挥."
       
           此外,发信息还嵌入了员工持股 计划. 据预案,公司本次拟向"智想1号"定增配套
       募资1.1亿元用于支付现金对价.而智想1号系长城证券筹备设立的集合资产管理计划
       , 认购对象为特发信息(包括其下属子公司)57名高级管理人员与中层管理人员,技术
       人员.
       
           通过本次定增,特发信息股权结构有所变化,但特发集团仍将合计持有40. 52%的
       股份,控股地位不变,"智想1号"持股比例将为3. 68%,深圳东志,成都傅立叶主要股东
       陈传荣,戴荣则分别将持股4.64%,2.9%.
       
           去年10月底,深圳国资委宣布正式启动新一轮国资改革. 目前已经实施股权改革
       的两家竞争性国企有两家.  国企改革 黑马，迈出转型 军工 通信第一步特发信息（000070）传统业务现瓶颈，特发转型谋发展。特发信息传统主业为通信光纤光缆及光接入设备，大股东为深圳特发集团，市场也将其定位了传统通信设备领域的国有企业。公司近年来虽通过定增扩大了光纤光缆的产能，但无论在“棒-纤-缆”的整体竞争力还是在体制上均无法与亨通、中天、通鼎等企业相比，转型发展迫在眉睫。外延与激励同步完成，打造新特发。公司此次收购的成都傅立叶主要为军方提供军用航空通讯设备、数据记录仪和弹载计算机产品，属空军信息化 的核心产品，未来 存在向陆军进一步延伸的空间。而深圳东志科技则为华为、中兴通讯、烽火通信等企业提供PON、无线路由、OTT  盒子等产品的代工生产，可与特发子公司光网科技形成“有源+无源”设备的协同。而管理层出资1.1 亿认购定增股份则开启了特发信息国企改革的第一步，“新特发”呼之欲出。风险提示：收购标的整合进展不利；光纤光缆价格进一步下滑。