9.6/​苏泊尔：收入增速有所放缓

近期，苏泊尔发布了2019年半年度业绩快报。公司上半年实现营收98.36亿元，同比增长11.15%，利润总额23.79亿元，同比增长16.58%，归母净利润8.38亿元，同比增长13.35%。2019年Q2实现营业收入43.62亿元，同比增长10.10%，利润总额4.18亿元，同比增长23.67%，归母净利润3.23亿元，同比增长12.54%。总体来看，公司上半年收入略低于预期，利润基本符合预期。

  内销方面，根据中怡康数据，公司上半年电商销售额增速放缓至20%以下，传统品类电饭煲和电压力锅市占率略有下滑，厨房小家电及环境类家电量价均有所提升；上半年外销表现较冷淡，下半年进入出口旺季后业绩确定性较高。公司上半年对费用率的总体控制较好，销售费用率、管理费用率同比分别下降0.57个百分点、0.23个百分点至15.82%、2.72%；因子公司高新技术资质认证到期重新评定，所得税率暂从15%升至25%，后期重新认证后所得税将会返还，净利润将有一定提升。

  总结：在整个地产行业受到严格管控的背景下，家电产业整体的增速明显下滑，苏泊尔营收和净利润的低速增长也反映出了这一问题。所以后续对于家电行业相关个股的业绩得重点关注。一旦连续出现业绩不如预期的情形，恐会复制白酒股的跳水！

——相关数据来源于财富证券研报