4.14北上持续回流，哪些板块获增持？

北上连续三周回流，食品饮料、电子和医药生物增持居前。从周度视角来看，北上趋势回流以来，集中回流食品饮料、电子和医药生物等行业。

来源：国盛证券

核心观点

1. 总体配置：北上资金连续三周回流

VIX指数持续回落，国内金融数据再超预期。4月9日，美联储再度推出2.3万亿美元经济刺激政策，具体涵盖薪资保护计划，旨在向小企业提供资金的扶持措施，以及通过5000亿美元的贷款计划提振市政财政的措施等。次日，美联储还将垃圾债券加入了可以购买的资产清单，经济刺激政策持续加码。目前海外疫情发展速度已有所放缓，叠加政策刺激，海外避险情绪明显回落，VIX指数已连续4周趋势下行。4月10日，3月金融数据发布，社会融资规模3月新增5.16万亿元，单月新增规模创历史新高，同时新增贷款规模和M2同比增速也均大幅超出市场预期。此外，3个月shibor上周快速下行34bp至1.51%，绝对水平已接近09年历史底部，市场流动性大幅宽松。

北上流入节奏加快，而南下步伐持续放缓。上周陆股通累计净流入92.21亿元，流入幅度已连续三周走阔，回流节奏正逐步加快；同时，南下资金流入步伐继续放缓，上周净流入19.27亿元。相较上期，本期主板仓位小幅回落，创业板仓位回升，中小板仓位小幅回落，主板、中小板、创业板持仓比例分别为76.68%、14.06%以及9.26%。

2.行业配置：近期集中回流食饮、电子与医药

北上连续三周回流，食品饮料、电子和医药生物增持居前。从周度视角来看，北上趋势回流以来，集中回流食品饮料、电子和医药生物等行业。根据我们测算，近三周以来，食品饮料、电子、医药生物、银行和计算机回流幅度居前，分别净流入44.90亿元、36.12亿元、33.19亿元、21.29亿元和20.96亿元。

上周北上集中回流食品饮料和机械设备。从各行业持仓情况来看，医药生物仓位提升居首，仓位提升0.27%，家用电器仓位回落居多，仓位下降0.27%；陆股通净买入方面，根据我们的测算，上周食品饮料、机械设备和医药生物净流入额居前，分别为30亿、13.22亿和7.02亿；电子、房地产和汽车净流出额居前，分别为-5.69亿、-1.93亿和-1.61亿。

3.个股配置：五粮液流入居首，牧原股份流出居前

个股层面，北上持股集中度小幅回落，集中回流食品饮料。截至4月9日收盘，北上持股集中度达到44.80%，相较上期下降0.31%。从个股资金流动情况来看，继续集中补仓食品饮料，而流出风格相对淡化。根据我们的测算，上周五粮液、贵州茅台、三一重工、迈瑞医疗和东方雨虹净流入额居前，分别为13.64亿、8.96亿、8.03亿、5.21亿和3.64亿；牧原股份、利欧股份、信维通信、中国平安和海螺水泥净流出额居前，分别为-3.88亿、-2.30亿、-2.29亿、-2.04亿以及-1.95亿。

风险提示：

1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险；3、MSCI扩容或入富不达预期。