健康报

 □本报记者 于梦非

居民的健康管理亟须达到新的水准，这将意味着生命科学、生物科技、健康产业将成为全民关注的重大产业

港交所集团行政总裁李小加认为，港交所选择在这个时候做出这样的重大变革，是因为“我们认为科学到了、社会到了、资本也必须要到”，特别是对生命科学领域来讲，天时地利人和，所有的都具备了。

他进一步解释说，生命科学、生物科学、AI、大数据等能够共同相互赋能的大规模科技的突破，在如今时代已经或即将显现。未来，科学将会带来巨大的突破，改变我们的生活、生命甚至整个人类的生活状态，科学技术所带来的巨大变革已经来临。这是时代给予的“天时”。

而中国作为世界第二大经济体，拥有着世界最大的人口群，面临着世界上第一次几亿人走入中产的机遇和进入人口老龄化的挑战，居民的健康管理亟须达到新的水准，这将意味着生命科学、生物科技、健康产业将成为全民关注的重大产业。这是人民给予的“地利”。

目前，在药物批准、生命科学、健康产业等方面，逐渐实现了国际标准的并轨，国际监管者之间的互容、兼容、互认，使得开始讨论科技突破、医药安全、药品监管流程等成为可能。这是难得的“人和”。

李小加坦言，中国经过40年的改革开放，已经变成世界第二大经济体时，进一步参与并推动全球的资源配置，为人类的生活健康、生命质量做出贡献，这些都需要资本的助力。

“作为一个符合科学规律的新药项目，不能逼着科学家们到了某个时间节点就必须给结果”

说起生命科学领域的创业，李小加做了一个十分形象的比喻：生命科学创业就像一场需要跑42公里才能见分晓的马拉松，开始有上万人参加，跑到最后往往大部分人都坚持不下去了。他坦言，希望在跑的过程中，投资者能够一路为生命科学创业者加油、供水，是“换棒”而不是“退出”。

医药行业是风险非常大的行业，有三个最大的特点：第一要花很多的钱；第二要花很长时间的钱；第三是即使花了时间、花了钱，实际上成功率也非常低。业内专家认为，新药创新到最后是非常难的一件事。

而这些特点与风险投资的特质有冲突之处。李小加说：“作为一个符合科学规律的新药项目，不能逼着科学家们到了某个时间节点就必须给结果。但VC（风险投资）在投早期的创新药项目时有自己的融资周期，新药研发完全根据资本的循环和周期来做的话，就一定是有问题的。因此，这时候如果投资接不上棒了，很多公司很难在马拉松中坚持下去。”

“有人敢于承担风险，投前期就有胜算的项目，有人则投后期胜算大的项目，那中间这段怎么办？”李小加说，希望生命科学创业公司发展的每一个阶段，都有资本的提供。

面对中国医药行业的数百名专业投资人，李小加希望资本、市场能够成为监管者的好老师、好顾问。他直言，生命科学是科技含量最高的领域，汇聚的也都是智商最高的一群人。希望大家能够互相监督，共同将生命科学创业的行业风气维持好。

在产业过热时讲一点“冷话”，在失去信心时“添把柴火”

香港市场对医药企业上市放开条件对医药创新是利好消息，它鼓励创新，有利于企业提高产品质量。普华永道医疗合伙人徐佳表示，健康产业的发展需要政策、技术、资本“三驾马车”，包括医药产业在内的健康产业是需要长期投入的，港交所的新政会帮助创新企业能够吸引到很好的投资，加大自身研发投入。

方源资本董事总经理、H50创始主席吕明方则认为，生命创业公司往往研发很有能力，而市场和产业化的能力很弱。市场怎么推广，品质如何管理，对科学家来说基本等于空白。虽然现在资本市场越来越欢迎医药企业，但不可否认的是这个行业仍然存在高风险。因此，需要在产业过热时讲一点冷话，失去信心的时候添把柴火。

松禾资本董事长、轮值主席罗飞认为，支持未盈利的在研企业进入资本市场，一个新的板块肯定会形成市场的热点，如果接下来不断有创新企业挂牌，市场容量大了，可选择项也多了，市场波动就会变小，有利于稳定发展。

李小加表示，对于港交所的监管者来说，批准的每一个生命创业公司都是经过严格考察与筛选，因此希望投资者不是只在前期或最后10公里投资，而是“接棒”“送棒”，不断地退出、不断地投入，只有这样，才能迎来生命科学领域创业真正的大繁荣、大发展。