前言：优质的公司，市场的领导股基本都是成长型公司，但是其中的歪瓜裂枣很多，很多投资人会觉得非常困惑乃至恐惧，因为他们被那些伪成长股曾经深深的伤害，可是真正优质的成长股究竟该怎样来评估，下面我来讲几个个人投资体会。
1 当我们评估一家公司未来的成长性的时候，不要被过去的历史数据所迷惑，不是说过去有漂亮成长数据的公司未来就能一如既往的成长。过去的数据对我们的指导意义在于我们需要弄清楚过去公司成长的源泉，根据过来分析未来这样的增长动力是否依然存在，是否有持续性，这才是关键所在，很多过去直到现在业绩估值光鲜漂亮的公司为什么股价像断了线的风筝，就是因为他未来的发展没有持续性了，市场因此给予了他越来越低的估值。比如现在的苏宁电器，华兰生物，鱼跃医疗，国电南瑞就是如此。
2 对于靠收购来维持成长的公司，我们要格外保持警醒。对于收购给公司带来的好处，一般很难评估，业绩的持续性基本毫无逻辑可言，这样的成长非常的危险，作为投资人一般都要给予回避，比如现在的蓝色光标，永泰能源就是如此，大家要保持警觉。
3 如果成长型公司的盈利增长在较长的一段时间（比如9个月以上）大幅超过甚至是远远超过销售收入的增长，这就是一个非常危险的信号，这可能是人为会计处理照成的。一定要仔细的研究公司的财报细节，看看公司到底是怎样从停滞的销售收入中挤压出如此超常规的利润的，如果实在看不懂，建议放弃该公司，公司造假的几率非常高。比如曾经的中恒集团就是如此。
4 要看看公司的净资产收益率，它是衡量公司盈利能力的一个非常好的指标，一般来说，对于一家非金融类公司（金融类公司不再此列），在没有过度使用金融杠杆的情况下，至少要有12%以上的净资产收益率我才会予以特别关注，花时间进行大量的研究。
5 看看公司现金流的健康状况，一家真正优质的成长型公司，他需要不断地扩张，但是扩张的质量就有天壤之别，如果一家公司的现金流能够保证的不断扩张的情况下基本满足公司的发展需要，不需要依赖资本市场来支持他的扩张，那么，这家公司，毫无疑问，是一家非常优质的成长型公司，他在扩张过程中产生的利润不会被稀释。相反，如果一家公司，扩张速度非常快，可是，他的每一步发展，都需要向资本市场大量融资，那么，这样的公司，就是伪成长型公司，他的利润会不断被摊薄，作为他的股东，是一件十分不幸的事，趁早出局为妙。现在的银行股为什么成长性如此好，还不被市场认同，看看每年银行的巨额融资需要，简直就是无底洞，这就是标准的伪成长股了。
6 对于一家有太高财务杠杆的公司，我们要保持警惕。资产负债率是一项固定费用，它可以放大盈利，也可以放大亏损，很多周期股都有这个特点。所以周期股的走势经常是过山车，让人琢磨不透。一般没有对于周期股所在行业有深入研究的投资人，最好还是慎重为妙。周期股的行情启动通常是提前与财报拐点的，他的行情终结也是提前于财报变坏的拐点的，时间周期可能会提前6-12个月，您如果单纯的根据财报来买入周期股，不能不说是一件风险大的决策。
以上大都从财务分析的角度触发，我认为还可以补充几点，例如公司管理层的因素，细分行业的前景问题（是否能具备突然爆发性的成长），稳健成长的公司是否有突破成为高成长的可能（技术革新），如何寻找黑天鹅的投资机会（错杀的高成长）等等。
