说到优秀的医药股，它们自从2008年大熊见底以来经过两年左右的上涨，至2010年10、11月份达到一相对的历史高点，尔后便是一年半多的调整，至2012年的5、6月份阶段性调整基本结束，调整幅度大约在30%左右，相当于一个小熊市，尔后至今便又是一年多的上涨。虽然其间它们也有不短时间的调整，但是总体而言，这几年投资优质医药股的投资者应该收益不菲，至少没有身处熊市的感觉。
优质医药股的上涨应该说有着其上涨的逻缉。一是本身它们大多保持了较高的增长速度，增长的确定性还是较强的，且在中国将进入老年人社会等大背景下，市场给予了更多的乐观预期；二是它们的抗周期特点，在宏观经济不乐观、股市总体熊市的氛围下更容易成为资金的避风港；三、不排除机构抱团取暖的可能性，至少在这些优质的医药股中长线资金驻扎可能较多，投资者更多地给予了优质医药股的估值溢价。
然而，任何事情发展到一定阶段都可能走向反面。优质医药股们上涨至今天可以说报价已经大多不低，用市盈率这个直观指标进行衡量，可以断定它们又进入了一个估值很高的历史性风险阶段。——我之所以叫“历史性”风险阶段，是指或许它们将来经过阶段性调整，还具备进一步创新高的大概率事件。
例如：
云南白药，至8月9日市盈率45.94倍。其历史较高市盈率为：2007年12月31日达到49.84倍，2009年12月31日达到53.43倍。近十年平均市盈率36.64倍。
天士力，市盈率60.78倍（日期同上，下同）。其历史较高市盈率为：2007年12月60.43倍，2010年12月46.74倍。近十年平均市盈率30.67倍。
同仁堂，市盈率54.89倍。其历史较高市盈率为：2007年12月65.04倍，2010年12月52.02倍。近十年平均市盈率38.52倍。
片仔癀，市盈率59.65倍。其历史较高市盈率为：2007年12月55.71倍，2010年12月52.50倍。近十年平均市盈率37.07倍。
东阿阿胶，市盈率26.66倍。其历史较高市盈率为：2007年12月82.86倍，2010年12月57.40倍。近十年平均市盈率38.10。阿胶市盈率水平较低，有其基本面发生些许变化、市场对其预期有所改变的因素。
康美药业，市盈率34.05倍。其历史较高市盈率为：2007年12月51.51倍，2010年12月46.67倍。近十年历史平均市盈率30.00倍。
马应龙，市盈率33.35倍。其历史较高市盈率为：2010年12月市盈率61.74倍。近十年历史平均市盈率33.61倍。
------
被自己称之为中药“五朵金花”的云南白药、天士力、同仁堂、片仔癀、东阿阿胶，除东阿阿胶外，其市盈率水平已达到或者接近历史估值上限。康美药业、马应龙等因为基本面因素或者市场看法的不同，市盈率水平相对较低，有进一步估值向上修复的可能（向高估值的药股们看齐），但是再进一步上涨，无疑也将达到历史估值上限水平。
历史最高市盈率虽然并不能够说明太实质的问题，但毕竟是历史参照，无论多么优秀的企业其估值也有个大致上限的，涨得太欢了自然应该往下跌跌，不可能疯涨下去。自然估值较高了，并不意味着它们立马下跌，或者是以暴跌、大跌的形式展开调整，其实它们进一步上涨也说不定，而这一点是不好预测的。更何况，现在已然8月份，如果它们增速较快，如以保持全年30%的净利增长速度计算（有的能够达到，有的可能达不到，需要结合基本面而进行分析），其动态市盈率并没有疯高。但是在这种情况下，作为理性的投资者是应该保持清醒头脑的时候了，这就是要降低它们的上涨预期，同时做好它们阶段性下跌的准备。至于场外的投资者，更不建议现在介入（如果介入的话，应该选择如康美药业、马应龙这样估值相对较低的标的），应该耐心等到将来一个阶段性的调整节点。
当然，在这种情况下是继续持有，还是选择卖出呢？对此，自己前几日的博文“也谈卖出”
谈了一点看法，有兴趣的博友可以互相探讨，在此就不再重复。
本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请
点击举报。
