牛鞭为什么以一声巨响结束：价格最终从悬崖上下来
就在过去，德意志银行策略师卢克·坦普尔曼……
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2022年5月22日
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零对冲发表牛鞭为什么以一声巨响结束：价格最终从悬崖上下来
就在以前，德意志银行策略师卢克·坦普曼（Luke Temple Temple）表示，在只是批发供应链的情况下，美国商户因库存而有性地抢购缺货情况下，美国经济受到冲击时间问题。”鞭打”（或鞭打）牛活性。
一些没有这个概念需求下降的细节：当批发商制造不足时，就会出现库存不足的情况。最终发生相反的情况。 随着 客户的回升，会迅速订购更多商品，而且通常会订购更多，而批发商和工厂最广泛出现。远远超出这些水平的平衡，这会顺着商品展开延伸。 然后，建立起可用的剧烈波动会持续来回，直到最终建立。
去年5月，自新冠疫情爆发起因，零售商和批发的方式开始出现牛鞭策管理水平。具体而言，库存将库存库存供应处于稳定的水平，保持批发商的水平。随着新冠疫情一系列的订单立即启动，这引发了来自供应链的不断涌现，他们的采购量增加了。随后以一系列的需求引发了暴跌。种下，批发商的行动都比左右的行动晚了一个月。
在牛鞭效应开始的背景下，Templeman 的结论是准确的：“由于零售商的库存水平已降至数十年来的低点， 随着经济复苏和被压抑的需求，许多企业可能没有足够的库存来满足客户的需求。被释放。钍尤其如此，因为与过去几十年相比，零售商对即时供应链的依赖程度要高得多。”
除其他外，这也是为什么去年 5 月爆发了历史性的一轮通胀（没有一位职业经济学家或美联储官员正确预测），因为库存崩溃和供应链堵塞导致缺乏补货意味着商品价格将持续上涨，上升和上升。他们做到了。
当然，在过去一年的大部分时间里，由于外部因素（中国爆发疫情、港口关闭、立法变化）和内部因素（缺乏港口工人、下游供应堵塞，包括卡车运输和火车等），但现在情况发生了变化，正如摩根大通最新的供应链拥堵监测报告（在通常的地方提供给专业订阅者）显示的那样， 停泊和接近洛杉矶和长滩的船只数量自一月份的高点，并回到了新冠大流行开始时的水平。
为什么这很重要？嗯，有一个简单但关键的原因：如果一年前我们看到了牛鞭效应的恶性通货膨胀，那么 我们已经进入了“牛鞭效应”的末期，库存与销售比率急剧下降，供应在经济突然降温的情况下，连锁店突然迅速疏通，所谓的“核心”商品的价格几乎在一夜之间暴跌，而非核心商品（食品和能源）的价格却暴涨得更高。
钍这 就是
Freight Waves 周五在评论沃尔玛和塔吉特等美国最大零售商最近可怕的收益（和前景）时讨论这种影响的方式：
“家具、家居用品和电器、建筑材料和园艺设备，以及包括沃尔玛和塔吉特在内的被称为“其他一般商品”的类别，报告的库存与销售比率较高，根据密歇根州立大学分析的政府数据。”
高多少？快速浏览最新数据会发现以下令人惊叹的全球沃尔玛库存与销售比率图表，这是自全球金融危机通货紧缩爆发之前以来的最高水平伊希斯：
想想： 广泛的库存清算。
密歇根州立大学 Eli Broad 商学院物流学教授 Jason Miller 表示，随着 Freight Waves 的继续，“变化发生得很快。米勒说，截至 11 月，库存与销售比率处于 COVID 之前的水平。 他们已经向上爆炸了。米勒表示，他预计零售商订单量将“降温”，即使经通胀调整后的销售额保持不变，因为零售商希望减少现有库存。”
这就是妙语：米勒“还希望零售商推出主要的折扣计划，以加快库存消耗。”
简而言之： 我们即将看到所有清算之母，因为零售商在需求大肆破坏的情况下争先恐后地卸载库存。 直接的结果是货运衰退，这
是 FreightWaves 首席执行官克雷格·富勒在 3 月底首次（正确）预测的 ，现在随着无数卡车司机和其他货运股票的股价暴跌而成为现实。关于这一点的更多信息：
高库存水平是意料之中的事，应该受到欢迎。德意志银行运输分析师 Amit Mehrotra 在周二的一份报告中表示，缓冲库存增加是零售商希望在消费者扫描货架时有货的一部分。然而，梅赫罗特拉补充说，这些数据点转化为未来几个月和几个季度货运流量可能放缓。
他说，经济衰退已经反映在大多数运输类股中，并指出大多数货运公司的股价在过去 30 天内上涨，而大盘下跌约 7%。
最新数据也证实了 FreightWaves 的富勒在随后的帖子中所说的，当时他想知道“
通货紧缩是否是下一个”，因为“牛鞭即将完成美联储在通胀方面的工作”。
可以肯定的是，并非每种产品都会降价：大宗商品的牛鞭效应需要更长的时间才能显现出来，通常在任一方向上持续数年，它们的价格周期才刚刚开始走高。然而，随着零售商开始自愿去库存化浪潮，其他产品——比如世界各地的沃尔玛和 Targets 所携带的产品——即将出现通缩暴跌，这是自全球金融危机以来我们从未见过的通缩暴跌。十多年没见过了。
泰勒·德登太阳，05/22/2022 – 21:45
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