作为四大会计师事务所之一的普华永道，在英国的业务和在中国的业务有一个很大的区别:国内以审计业务为主，而在英国税务、咨询、交易并购等业务占比在60%以上。作为在英国所负责中国业务的普华永道合伙人，姜甦唯于7年前一手创立了中国业务部。从最初的支持英国企业赴中国投资，到如今的主要帮助中国企业走进英国，姜甦唯亲历了资本流动趋势的变化，也接触了大量“走出去”的中国企业。
熟知英国投资环境的她在接受《第一财经日报》专访时表示，英国的投资环境非常宽松和国际化，而近几年中国企业“走出去”的趋势和心态都在发生变化。对于中英两国而言，好的投资时机一直存在，关键是找到可以为己所用又能帮助彼此良性发展的双赢之处。
第一财经日报：中国企业“走出去”的步伐在加快，根据你的观察，走出去的企业本身有何变化？
姜甦唯：2008年之前，中国企业主要以占领一些战略性的能源资产为主，但这两年，比如光明并购维多麦的案例，中国企业对英国投资的行业开始转向消费品品牌和技术。技术包括硬技术和软的管理技术。怎么把这些东西很好地带到中国来，帮助中国企业增加在中国市场的核心竞争力，这些成为了现在主导性的投资动机。
企业走出去的心态也在变化。以前，特别是金融危机刚开始的时候，中国企业总是会问，有哪些企业可以贱卖，因为那个时候很多企业濒临倒闭或者陷入危机中。他们就想以最低的价格占据一些产品或者市场的拥有权。但是现在很少听到这样的声音了。其实中国企业的管理团队对世界了解还是很少。中国企业刚刚迈出国际化的第一步，暂时是没有能力管好一个国际型企业的，所以我们能加进去的就是中国元素。那么，在购买的时候必须保证两点：一个是购买的国外企业必须是非常健康，另一个是这个企业有非常好的管理团队。我觉得这个发展趋势非常好，也是能真正“走出去”的企业所应有的想法。
日报：中国企业走出去的心态正在日趋成熟，但目前仍然存在哪些问题？
姜甦唯：第一个比较共性的问题是，企业对
移民中介机构等专业支持部门的专业性认知度不够。认知度不是说要不要请专业公司，而是请专业公司到底要做什么，做到哪一步，所做的事能给公司带来的真正价值与支付的费用如何连接起来。在这些方面中国企业还没有吃透。
第二个挺大的问题是文化上的差异，不是笼统的语言文化上的差异，而是对国外商业操作和整个并购过程的行业市场规则不了解。国际上并购的程序已经非常成熟了，一旦进入竞购就会有一套特定的程序要走，而中国企业对此并不是很了解。有时候对方说要竞标了，中国企业觉得可能还有两三个月。但在国际上很可能是几个星期。讲到行规，再举一个例子。国外对并购企业的估值是看EBITDA，就是Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization，我们叫做利息税务和分摊之前的利润，而国内是看企业的净利润。国内和国际上的行业惯例并不相同，所以需要适应。
第三个问题是我们对国外行业性和地域性的基本市场分析做得不够，投机性比较大。如果跟外国公司进行同样的交流，我们会问他们有什么想法，他们有没有什么标的和战略性的发展计划？但如果问中国公司同样的问题，大部分会很茫然。然后中国公司会回过来问你，你有什么东西可以卖？投机性的投资是指，不是真正从公司的角度进行分析，比如分析公司的行业地位等。中国公司只有对世界上重要的市场进行深入分析，才能了解在那些行业里面有哪些公司可以进行合作或者进行投资，以此提高自身核心竞争力。
日报：你认为英国的投资环境有哪些优势？
姜甦唯：从全球发达国家来说，英国是投资环境最宽松的一个国家。举个例子。在英国上市的公司，你看富时指数100强，70%都是境外公司。相比之下看纽交所的话，80%都是本土公司。这一定程度上反映了英国具有非常国际化的商业环境。一两百年来，英国的制度和管理团队以及本土的人才对外来投资都早已习以为常。有人说，英国除了关系到国家安全的核心资产不可以卖外，其他什么都可以卖。就像华为去美国投资，还没进去就被关在门外。但是华为在英国是很受欢迎的。
第二点是融资优势。伦敦是最国际化的金融中心，利用它的资本市场来操作并购，伦敦是最好的市场。另外也有地理位置的优势，因为如果美国、中国香港同时操作的话，伦敦就在中间。
第三点还是人的优势。不管是交易前、中、后，特别是交易后，管理发展靠的是人。英国拥有最国际化的专业团队、管理团队和技术团队。
最后一点是体制和法律体系健全。因为政策体制受多年外来投资的影响，在税务政策、法律体系、政府政策方面保护外来投资者。
日报：如果具体到运作的话，比如说成本核算，英国会有哪些优势？
姜甦唯：成本核算的话，跟欧洲其他国家比，英国有这样几个优势。一是税务上的，因为英国企业所得税税率跟法国和德国这些欧洲大国相比，英国是最低的，税率到明年降低到20%，比中国还低。另外，英国还有其他各种税务优惠政策，比如说有个patent box（专利盒），有R&D credit（研发资金），如果有核心技术，在英国的税率可以降到10%。
人力成本也有优势，尤其是社保。因为在法国、德国及北欧国家，社保的要求是很高的。但在英国，企业帮员工代付的社保费是最低的。（更多中国海外投资信息请关注第一财经中国汇，微信公共账号“ChinaChanceClub”）
作者：缪琦 陈敏宇
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