基金四天下滑，看南方稳健经理王宏远的态度！

面对调整，王宏远是坚定的乐观派。他认为，市场目前正处于本土资本争夺定价权阶段，此轮牛市有望超越部分谨慎价值投资者的经验而运行下去，后阶段还有大牛市到来，股指和股价将继续大幅上扬。

王宏远日前撰写了《我们身处牛市的何种阶段》一文，指出本轮牛市的级别至少是十年一遇的特大牛市，之所以能产生并维持如此大级别的牛市，是因为目前是167以来第一次国内资本和国际资本同时给予中国资产溢价估值的历史时刻。

王宏远把本轮牛市分为4个阶段：第一阶段，前牛市阶段，是指03到05第三季度期间股票市场。第二阶段，中国溢价全面确立，是指05第四季度——06年底。第三阶段，本土资本争夺定价权。国内资本对中国资产的估值溢价已经不满足于受国际资本束缚，试图主导中国资产定价全的倾向越来越明显，即国内资本对中国资产的估值溢价大大超过了国际资本给予中国资产的溢价水平，这一阶段从2006年12月开始计算。价值派和乐观派对后市判断空前大分歧，王宏远判断，牛市的第三阶段还会持续一段时期，但是牛市最终是会进入第四阶段。这一阶段，股指和股价将继续大幅上扬，基于价值投资理念的谨慎派将被实践证明是“错误”的；而基于本土溢价的乐观派则被实践证明与市场走势是一致的，因此影响力大增。同时，在牛市第三阶段存在的泡沫大辩论热度降低，因为谨慎派在现实面前已经不怎么敢于公开发言了，这一阶段往往是扫除权威和之前形成的明星基金经理的阶段，经验和阅历会被股指走势证明为负资产，而新兴力量和乐观派则验证了自己的正确并把它作为指导自己以后投资的信条。

王宏远说得对不对？有赖今后的发展来决定，不过他是在威望的大公司经理，我个人还是相信他的。2/2/07写于东高地。匆匆！