2018年的投资机会集中在这5个行业 | 晓课堂精华

在本周二的直播中，李佳亮老师提到2018年投资市场难有系统性机会，但部分新兴行业龙头有结构性投资机会，比如：满足消费升级和进口替代保险行业、可转债、港股蓝筹以及债券。

机会一

满足消费升级和进口替代保险行业

集中在传媒、计算机、旅游、AI 以及半导体行业。

从美国的经验来看，在收入提高后，医疗保健、文化娱乐、大金融等服务领域将可望有显著的增长。中国的消费升级已经在进行中，预计趋势还可望将长期持续。

近年我国在出镜旅游、免税购物及教育等领域热度也在持续提高。

在许多新兴的产业上面，目前开始出现“科技G2”（中国与美国），比如无人驾驶、航天科技、共享应用、移动支付、生物科技等领域，中国传统经济领域供给侧效果显著，而新兴科技领域将加速追赶美国。

未来核心投资机会在于新兴成长产业，而在产业升级过程里边，进口的替代是一个重点。

芯片是半导体的核心，也是我国的产业痛点。芯片严重依赖西方发达国家更会带来国家信息安全和国家战略压力。

随着中国人才红利的到来以及资本市场的高效率，比如液晶面板以京东方为代表的企业已经取得突破，具备了全球竞争力。 

机会二

可转债

2017年10月以来，可转债大量发行，现在已经成为A股市场再融资的重要渠道，供应量大增，但是需求并没有明显增加，供需平衡打破，2018年可转债可能有比较好的买入机会。

 

可转债具有债权和股票期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成公司股票，享受股利分配或资本增值。

所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。

近9年来中证转债指数与中证全债指数和沪深300指数的走势比较

可转债特点：牛市跟涨，熊市跌得少。

如上图，在2005—2014年的9年中，中证转债指数在2006—2007年的牛市中快速上涨，但涨幅小于沪深300，这是可转债的股性在发挥作用，主要为跟随正股上涨；而在2008年的熊市中，跌幅较小，这是可转债的债性在发挥作用。

 

而在上图的9年中，可转债的投资收益并不低于沪深300，但是波动性却要小得多，可见可转债风险虽低，但投资收益并不低。

机会三

港股蓝筹

两个相隔很近的池子本来是不相通的，一个水位高，一个水位低。后来两者之间开了一个通道，让两个池子的水可以流通，再后来大家觉得一个通道不够用，所以又开了另一个通道，那么以后两个池子的水位会越来越接近吗？

A股深港通开通以来，两地之间的AH溢价反而升高，我们认为升高可能是受到2017年打新收益比较好的一个影响，那么2018年随着新股发行量的下降，打新收益率可能也会下降。

所以从长期看，AH溢价是会缩小的，那么目前港股对比A股还是便宜30多个点的，更倾向配置很多的港股仓位。

AH溢价

机会四

债券

10年期国债收益率已经升到4%左右，收益率已经高于2011年以来的10年期国债收益率中位数，处于一个比较高的水平。

2018年美国还有加息的可能性，中国放松货币政策可能性很小，由于中美利差处在150BP左右的一个历史比较高的水平上，实际上目前的中美利差可以承受美国2018年加息两次。

所以我们认为2018年中国国债收益率继续向上的可能性不大，债券具备有一定的配置机会。

国债收益率：10年（%）

周一吴老师在音频中预测了2018年将发生的8大变化，李佳亮老师也会在晓课堂直播间具体分析2018年各大类的投资机会及风险。