为什么技术分析更适用于投机交易

碧落花飘香 2009-08-31 22:36:16

普通人看来不知所谓的技术分析，是投机者的利器。

　　投机者靠股票的低买高卖获利（资本利得），投资者靠股息或红利获利（收益）。两者在同一个市场进行交易，不过获利预期不同，使用的基本理论和工具也不同。

　　股票投机市场有一句名言：“好企业不等于好股票。”这句话有两个意思：

　　1、在较高的价位上，买到好企业的股票，将不能获利；
　　2、在较低的价位上，买到好企业的股票，其价格涨势也未必如预期。

　　投机市场是一个受蝴蝶效应支配的市场，其定价机制涉及到诸多难以估量的因素，市场参与者很难将所有相关因素综合起来，并厘清其逻辑关系；其中，还有很多因素，可能永远不不为世人所知。企业基本面只是众多定价因素中的一小部分，远达不到左右价格的能力。在熊市的时候，基本面再好的企业，其股票价格也会下跌；同样，在牛市中，基本面惨不忍睹的企业，其股票价格也会上涨。从这点来看，至少市场参与者情绪左右价格的能力，要比企业基本面强大，且有效得多。

　　技术分析仅关注事实表现，忽略其背后的原因，在分析受蝴蝶效应支配的价格行为上，会更有效率。

　　很多市场分析人士，将技术分析等同于各种各样的图表。其实，图表并不是技术分析的核心，基本面分析人士也会将企业历年的营业收入、毛利率、净利润、净资产收益率、资产负债率等数据制作成图表；经济学家也会将GDP、CPI、货币供应量等宏观经济指标以图表的形式体现出来。图表只是一种视觉化工具，不是核心所在。

　　技术分析的核心是市场行为本身（通常体现为价格），几乎所有的技术分析指标都直接或间接地同市场行为相关。

　　技术分析认为，只有股票价格能够体现出所有因素的最终定价结果，因为市场是完全有效率的。因此，金融投机市场中，技术分析的定义是：

　　以价格为核心的分析方法。

　　在市场是完全有效率的前提下，技术分析不再考虑价格变动背后的原因，只关注价格变动本身。基本面分析则会试图找出价格变化的原因。从历史来看，一只股票的价格变动，很多时候是在短时间内完成的，尤其是下跌。在几天的暴跌中，企业的基本面几乎没有任何变化，或来不及体现在基本面分析工具中，因此从基本面分析来看，没有卖出的理由；从技术分析来看，会有很多理由或理由的组合来卖出股票，因为市场行为已经变化了。

　　基本面分析对投资者来说，可能是一个很好的工具，其中涉及到的诸多分析元素，都是用来分析目标是否是一个好企业。对以股票低买高卖来获利的投机者来说，好企业和好股票是两个不同的领域。反之，投资者也不应过于关注企业的股票价格行为，股票价格的变化，其核心原因，未必是企业的基本面发生了相应的变化。

　　那些进行低买高卖的机构投资者（比如基金），为什么几乎都是使用基本面分析呢？原因之一是，基本面分析是可以量化的分析方法，技术分析难以量化。基金管理人上要对公司，下要对委托人进行明晰、合理的交待（季报、年报等），一份量化的报告，不仅容易被接受，而且也不会产生歧义或误导。技术分析中，一个技术形态可能就会有很多种解释方法（我们暂时不讨论数学型技术分析）。

　　实际上，很多人对技术分析提出了这样，或那样刁难的人，没有认真学习过技术分析。他们把一只遍体鳞伤熊从森林里拖出来，熊在不停地哀求，别打了，我是兔子。

　　无论是技术分析，还是基本面分析，抑或是其它事物，下结论之前，要对其有深入的了解，发现其本质性的东西。投机交易也不例外，很多使用技术分析却亏损了的交易者，对技术分析有所抱怨。他们真的认真学习了技术分析，并了解了它吗？如果仅仅靠道听途说的一些指标，或网上帖子上的一些心得就能获利，谁还会辛勤的学习和工作呢。

  

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2009-08-31 22:40:04 Elact

中国有股息吗？

2009-08-31 23:27:19 [已注销]

　　股票投机市场有一句名言：“好企业不等于好股票。”这句话有两个意思：

　　一、如果在很高的价位上买到好企业的股票，那么将不能获利；

　　二、即使在很低的价位上买到好企业的股票，其价格涨势也未必尽如人意。

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关于这一点，我有话说，在价值投资派中，有足够的安全边际是最重要的，费雪他儿子说，他老爸是成长型股票投资者，可以不在乎现价高低，但是作为价值投资者，能以大打折扣的价格买进是至关重要的。

2009-08-31 23:34:41 睦睦

马克

2009-08-31 23:37:54 碧落花飘香 (千古英雄成灰土，一代红妆照汗青)

费雪是位投资者，他注重企业长期、稳定的收益，所以他可以不在乎现价的高低。而以格雷厄姆为代表的基本面分析学派，因为要通过低买高卖获利，所以需要以大折扣买入。从格雷厄姆的“烟头企业”可以看出，他并不注重企业的真实价值，只是通过基本面分析当前股票价格的高低。巴菲特后来放弃了捡烟头，改投费雪的成长投资理论。

2009-09-01 11:09:26 [已注销]

学习了

2009-09-01 13:15:55 茶色 (orange+H2o)

我认为，事实上投机者大都兼顾基本面和价格，但以研究价格运动为主，而且可以灵活的改变，对于股票市场的变动相当的敏感，他们更容易逃过大的甚至小的下跌。要想有所收获还是得多研究的。投资者往往是经过一次或几次思考就不再思考了，所以他们往往范固执的毛病。

2009-09-01 13:35:00 碧落花飘香 (千古英雄成灰土，一代红妆照汗青)

楼上的兄台言之有理。很多使用技术分析的投机者对基本面研究也颇有心得，杰西·利物莫就是这样的典范。首先，在选股方面，技术分析远不如基本面分析，在入市点、趋势跟踪和出市点的决策上，基本面分析远不如技术分析。在适当的投机环节，选择适当的工具，相得益彰。其次，熟悉基本面分析的投机者可以配合技术分析对基本面上的消息进行验证，两者之间相互确认，增加技术形态或消息的可靠性。

2009-09-01 14:19:59 茶色 (orange+H2o)

首先，在选股方面，技术分析远不如基本面分析，在入市点、趋势跟踪和出市点的决策上，基本面分析远不如技术分析。在适当的投机环节，选择适当的工具，相得益彰。


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此言甚是！
第二点还没有注意过，更没有研究过，不过也是理论上可以理解的。以后多多注意。

2009-09-01 17:05:44 未名骄阳 (克勤克俭 无怠无荒)

了解了，学习了

2009-09-10 15:28:35 阿飞·知行合一

受教了，分析的很到位，怪不得自己之前有隐约的类似感触。

2009-09-10 16:08:15 我的剑会笑 (你简单，世界就简单)

我认为技术分析更加适用于那些可以当日平仓并且使用杠杆的市场，对于股票市场，由于T+1交割制度的存在，实用性不太好。

对于技术分析，我比较认同台湾“刀疤老二”的观念：“技术分析从本质上来说，是用来帮助操作的，而不是分析的。”技术分析也不单单指的是图表分析，我认为西蒙斯的那种数量分析也可以算是技术分析的一种，使用各种自动或者半自动交易系统的也可以算是技术分析的一种。从这方面来说，技术分析其实是可以量化的，你的量化尺度就是基于已被证明的交易系统得出的成功概率。当然，这个要被普通大众理解很难，呵呵。

2009-09-22 02:56:24 符号

又涨知识了!

2013-11-27 12:15:03 琅琊燕北归 (生命至为灿烂，且永不重来！)

马克

2015-06-24 10:14:50 不觉

金融投机市场中，价格反映了全部，而技术分析则是以价格为核心的分析方法。
价格行为是市场参与者共同作用的结果，某种行为模式的出现虽并无确切硬性规律，却有基于经验上的概率强弱之分。