2023年4月28日,宝钢股份发布了2022年度暨2023年一季度业绩,并在当日召开了中英双语业绩说明会。董事长邹继新,董事、总经理吴小弟,独立董事白彦春,副总经理傅建国,副总经理、财务总监、董事会秘书王娟出席会议。
董事长邹继新在会上作了发布报告,对公司2022年度暨2023年一季度经营业绩作了全面解读,研判行业趋势,并介绍了2023年重点工作,按照全面对标找差、追求极致效率、创新驱动发展、创建世界一流的经营总方针推进各项工作,最后就建设世界一流企业进行展望,并分享了对“中特估”的理解,向资本市场展示公司的内在价值。
互动交流环节, 公司与参会者进行了问答,就国企改革、绿色低碳、中特估、经营规划等话题进行讨论,气氛热烈,受到诸多好评。最后,公司在上证路演中心回复了中小投资者的所有提问,业绩发布会圆满结束。
问答精华
01
问
今年以来中特估一直是资本市场的热点,相信监管面后续会陆续出台配套措施引导市场,如果站在被低估的央企国企上市公司的角度,您觉得央企国企可以在哪些方面主动作为,与监管层、市场形成共振?
答
去年11月份证监会主席易会满同志在论坛年会上作了讲话,首次提出了 “中特估”的概念。目前确实很多央企、国企估值跟企业价值不相符,所以我们也非常支持,希望“中特估”这项工作得到很好的响应和推进。
对“中特估”的理解,我们认为主要有三个方面:
第一, “中特估”这三个字主要是针对资本市场说的,是要引导资本市场克服浮躁、快赢、热衷概念、忽略价值等投资心态,引导投资者、分析师建立更加科学、理性的估值体系和模型,能够并善于发现优秀央企、国企及其他上市公司的内涵价值,给予他们更加合理的估值。
第二,从企业层面来讲,首先要把企业做好,要以创建世界一流企业为目标,朝产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代这几个方向去努力,经营方面把利润、现金流、资产质量、技术创新各方面都做好,企业就会足够有价值。另一方面,管理层要主动加深和资本市场沟通交流,通过实地调研、非交易路演等举措,让自己公司的价值能传递出去,不能孤芳自赏,永远等着市场来发现自己的价值,这是央企国企层面必要的观念转变。
第三,监管维度,不仅通过制度建设引导资本市场建立更加科学合理的估值体系,而且也鼓励并推动发布相关指数、指数基金、ETF等,形成立体投资架构支撑公司价值;国资监管维度,绩效考评体系中,也逐步增加或关注净资产收益率、归母净利润等反映股东回报的财务指标,通过更加合理的方法,引导国企各个层面的领导更加关注上市公司市值和股东回报。
02
问
行业供需大幅波动,公司目前硅钢、汽车板等高端产品占比多少?未来高端产品有多少提升或者替代进口空间?如何对冲行业波动?
答
汽车板、硅钢一直是公司的前两大战略产品,总量占公司产品结构的三分之一。其中,冷轧汽车板近900万吨,加上热轧总数在1240万吨左右,占产品结构26.3%。硅钢384万吨,占比7.5%,两个战略产品合计达33.8%。
去年应对行业危机中,这两个战略产品发挥了非常重要的作用,未来在产品经营中依然举足轻重。这几年汽车产销量达到一个平台期,因此公司冷轧汽车板不会有很多增量,主要在结构上做些变化,应对新能源与轻量化,持续提高高强钢等产品比例。随着国家“双碳”战略推行,这块需求是持续和明确的。硅钢方面,公司的硅钢产品到2024年预计增加50万吨左右,到2028年再增加100万吨,持续打造核心战略产品。
但是我们也有一半左右的产品处在同质化竞争的阶段,公司也非常重视,将持续培养差异化能力。主要集中在绿色能源转型,具体来说有三个努力方向。
一是新能源开发领域,如光伏、风电、核电、水电等,这些产品对耐蚀、耐候、耐高温方面有着特殊要求,是我们的优势。
二是能源传输领域,如西电东输、西气东输,聚焦取向硅钢、油气管道等。
三是高效用能领域,聚焦超高强钢、高牌号无取向硅钢等。
轻量化方面,公司对新材料也有所布局。比如下属宝武碳业已成为国产碳纤维份额第一,公司努力打造适应未来新能源用材需求的综合材料供应商。
这一轮危机较前两轮更严峻,仅靠产品差异化远远不够,还需要低成本的优势。低成本不是通过简单的管理就能实现,需要技术的创新。2016年以来,公司围绕管理、技术、效率的提升,做了大量的工作。以前的降本多是单基地,下一步将通过资源优化配置,实现四基地协同降本。另外,产业链也是降本重点,通过对上游的矿、煤等适度参股,获取一些权益等,是我们接下来要思考的一个方向。同时,也将发挥宝钢股份一公司多基地的优势,实现近地化销售,节约物流成本,为客户创造价值。接下来我们将在产购销协同降本方面做更多的工作,努力以低成本实现转型。
03
问
公司提到未来要加大海外基地的建设,请教下白董事,站在您的专业角度,您觉得海外的扩张,需要提醒公司哪些事项?才能尽可能地规避风险,实现收益最大化。
答
一个行业在下行周期中,对龙头企业来说,往往是一个比较好的并购和扩张的机会,这个商业逻辑在国际上都是常识性的认知。目前中国钢铁行业面临供给压力,长期看以后的地产和基建需求也会下滑,并且国内发展钢厂将受到越来越严苛的低碳环保、能源成本、人工成本的压力,政策方面刚性的约束也比较多,总的来说国内是一个存量博弈的市场。如果将目光转向海外,则有可能寻找到更加低价的资源、更有潜力的市场、更加友好的政策,国内发展的约束将迎刃而解,这是一个增量的市场。
宝钢股份有充分的实力,做了充分的准备工作,又有好的合作伙伴,我作为独立董事,对宝钢股份的海外项目,持积极和乐观的态度。
但必须清醒地看到,目前国际政治经济环境错综复杂,海外项目面临地缘政治、市场环境、宗教文化、法律税务政策等诸多限制,同时还面临投资环境、工期、用工政策、环保、安全、建设标准、汇率风险等一系列具体问题。公司在走出去的过程中,一定要高度重视项目风险,通过全面尽职调查和风险评估等手段,识别项目风险并细化风险应对措施。同时,公司还应建立和完善对项目团队的激励和约束政策,确保项目推进过程中风险可控。
比如之前公告过的沙特项目,这是伊斯兰教国家,针对宗教文化和世俗生活,包括人的习惯等,需要进行充分的考量。第一,聘请国际和当地的一流中介机构,和他们携手同行;第二就是充分重视本土化、当地化,尊重所在国的各种现实条件;第三,宝钢股份要寻找合作伙伴,得到当地政府、股权基金的支持,这些实力本身是我们的安全垫,也是我们的护城河。
希望我们抓住时机,在各方面配合支持下,宝钢股份“走出去”项目能够取得完满的结果。
04
问
这几年钢铁行业的并购整合在加速,最近天津大无缝、南钢的并购也是行业的热点,之前宝钢股份有提到要加速宝武集团以内以及以外的并购整合,不知道进展如何?资本市场很期待。
答
宝钢股份并购整合的目标没有变,2024年争取8000万吨,2027年争取1亿吨,包含控股或参股等形式。
今年宝钢股份成立了资本运营部,加大对外联合重组以及海外项目的运营,调配专业力量,从机构设置上进行保证。
从已经公布的信息看到,在一些细分市场领域的整合已经开始,比如跟包钢钢管的合作,公司参与了包钢钢管的运营管理,与合作方实现了合作共赢的目标。后续我们会继续经营好这个平台,努力打造成钢管领航企业。细分市场的整合不同于整个企业整合,其优势在于选择了一种相对轻资产的模式,充分发挥产品、技术的优势,形成规范,达成共赢。
细分产品以外,企业的联合重组也一直在推进。外部有加入宝钢意愿的钢企很多,我们要评估是不是符合宝钢股份的战略,是不是能形成共赢,目前有一些不错的标的,相关项目正在积极推进。
未来的并购整合,公司还是很有信心,后续会看到一些进展。总体来讲,钢铁行业重组符合行业发展方向,现在行业下行,不是每个企业都能坚持下来,这是我们的机会,后续具体的项目落地会进行公告。
05
问
4月18日,欧洲议会批准了碳边界调整机制 ( CBAM ,又称“碳关税”),如何看待碳边境稅对钢铁行业的影响?公司作为国内钢铁龙头企业如何应对,如何看待全球范围对绿色发展不断提升的要求?公司战略上会做出哪些部署?
答
4月18日欧盟议会已经投票通过了法案,4月25日欧盟理事会也已经批准,跟踪多年的碳关税正式落地,到2026年开始要正式征收关税。
从行业来说,欧洲以短流程钢铁制造为主,目前绿电使用较多,吨钢碳排放明显低于中国,对于我们来说每吨需要付出的碳税相当可观。
宝钢股份每年出口约50万吨产品到欧盟,到2026年开始,我们面临着巨额的碳关税。美国、日本接下来可能也会出现相应的碳边界方案,从大势来看,这是不可逆的。
这既是挑战,也包含着竞争的机会。从近期一些实践来看,我们很有信心,因为很多下游用户提出了非常明确的低碳钢的要求,例如汽车行业。针对这些用户,我们也在积极开发低碳产品,包括像壳牌这样的行业领先者,我们目前也有一些合作项目,也就是说我们的低碳产品得到下游用户的认可,也能在价值上得到体现。我们湛江的低碳产品项目规划有180万吨,用户都很踊跃,希望预订绿色钢材。
宝钢股份在绿色制造和绿色产品方面也早有布局,比如富氢碳循环高炉、氢基竖炉、直接还原的短流程产线等。从目前掌握的时间表来看,湛江零碳产线投产的时间节点跟目前全球主流钢厂基本同步,且基本能够满足2026年欧盟碳关税的节点要求,我们在这方面做了充分准备。
我们在产品上也有自己的优势,比如新能源汽车的无取向硅钢、面向高效电机的无取向硅钢、高效变压器的取向硅钢,都是为了适应低碳发展要求,这其中也蕴含着很多市场机会。
宝钢股份提出了“双碳”目标,到2035年要减碳30%,2050年实现碳中和,公司具体的工作可以从以下方面来看。
极致能效方面,在钢铁行业进行能效达标的行动中,我们既是倡导者,也是积极的参与者。宝钢股份积累了很多技术,应投尽投,应改尽改,在2022年节省了24万吨标准煤的煤炭,同时也降低了成本。
绿色能源方面,我们厂区有很多光伏,可能将来还会有风电,厂外也在与一些合作伙伴规划绿电项目。国家有政策,新增可再生能源可以抵扣能耗,所以能耗未来可能不会成为宝钢股份发展的限制。我们目前已经投运了62.3兆瓦的光伏,每年可以发1.74亿度电。我们的绿电交易不断提升,2022年交易了5.76亿度电,今年目标20亿度。
冶金工艺方面,富氢碳循环高炉取得了较好效果,固体能耗下降30%,碳排放下降20%,我们相信中国长流程也有自己的解决方案。当然在长流程解决方案研发的同时,我们也在短流程方面布局,湛江氢基竖炉主体结构已经竖起来了,到2025年投放180万吨低碳产品。当然面临的困难也较多,有产能的限制,包括高价能源的制约,所以我们也会考虑在具备能源优势的海外地域布局。
低碳产品方面,公司推出了BeyondECO品牌。我们向市场提供较2020年减碳30%的低碳产品,发布了低碳汽车零部件,跟行业领先者共同启动了1000万吨级的CCUS项目,目前正在加快与壳牌的合作。
信息管理方面,宝钢股份在做好自己事情的同时,也在搭建一个平台,可以实现碳核算、碳资产、碳足迹三大核心模块的跟踪,我们的软管理能力也是走在行业前列的。
综上,我们在多个方面齐头并进,推进宝钢股份低碳战略,相信很快就能见到成果,也能为下游行业提供真正的低碳产品,在钢铁行业打造另一个竞争优势。
06
问
宝钢股份目前拥有4大基地5000万吨产能,未来的规划会达到8000万吨乃至1亿吨,我们期待着有更多的基地加入,宝钢股份的一公司多基地经营模式在抵御2022年行业危机的过程中发挥了什么样的作用?优势有哪些?未来会朝着什么样的方向作进一步的演进?
答
首先,一公司多基地只有进行时,没有结束时。经过多年的实践,现在还在不断优化中,去年能够成功应对行业危机,充分说明宝钢股份初步具备了一公司多基地的能力。
回顾这几年的工作,一公司多基地主要体现在三个方面:
1.成立了采购、营销、研发、运营、经营五大中心,在公司层面形成了规范高效的平台化运营能力,强化了管理能力,很好发挥了产品经营与生产技术的管控能力。
2.产品经营能力改善,成立硅钢、厚板、钢管三大事业部。硅钢通过事业部的成立,制造能力、产品经营能力快速提升。厚板成立事业部之后,也成为我们去年盈利的主要产品,事业部的成立对产品经营能力,尤其在一些细分市场方面起到了特殊的作用。
3.制造能力提升,成立了四大工序管理部,打通原先基地的界面,实现四个基地相互对标、技术共享,使各个基地制造能力快速提升,发挥了重要的作用。
这三块工作确实为2022年应对危机作出了贡献。
面向未来,我们需要考虑的方面还很多,概括起来主要在三个方面:
1.以建设世界一流企业为目标,加快公司治理结构、管理模式、体系能力的提升,不断提升公司应对未来挑战的能力。
2.围绕基地经营能力提升,加快产销研实体化、一体化,提升产品竞争力。我们还有近一半的产品面临同质化竞争,这是我们下一步的重点考虑,要发挥五大中心的顶层设计优势,在同质化产品方面快速决策,持续调整和优化。
3.基地之间协同价值的挖掘,这是重点。比如合同来了优先放在哪个基地做,需要我们给予一定的规则,根据各个基地的资源禀赋追求最优解;比如有限的进口煤炭优先放在哪个基地才能实现效益最大化,这也需要我们去考虑;比如库存,如果基地之间能进行非常高效的联动,那么矿石、煤炭乃至资材备件的库存也会进一步降低;投资方面,不是平均投资,而是根据基地不同特点差异化分配,追求最高效率。总之,在有限的资源边界下,追求效率的极大化。
07
问
近年来政府对国企改革的力度越来越大,对央企的考核也越来越市场化,您如何看待未来国企改革的方向?宝钢股份未来会有哪些新的改革举措?
答
国企一直以来都是国家重点改革的领域,自1978年以来没有停止。到去年国企改革三年行动完成,取得了很大成效,国企的竞争力、影响力在不断深化加强。
通过对二十大报告的学习,下一步国企改革的方向还是要做强做优做大国有资本和国有企业,创建世界一流企业。
怎么样去改?国资委今年的考核是一个很好的指挥棒,兼顾质的提升和量的合理增长。“一增一稳四提升”,一增就是利润增长要高于全国GDP的增长。稳的是资产负债率,原来是65%以下,现在是65%左右,既要防风险,又要鼓励企业进行战略性发展。四提升包括ROE,注重市场化回报;营收现金比例,有利润又有现金流,注重盈利质量;研发投入率、劳动效率要进一步提升。
第一点,要全面贯彻落实新发展理念。二十大报告提到制造业今后的方向是高端化、智能化、绿色化,这是我们企业改革的方向。宝钢股份战略目标也很坚定,做高质量发展的示范者,做未来钢铁的引领者,体现在绿色、智慧、创新、高端化方面的引领。
第二点,建立中国特色的现代国有企业制度。坚持两个一以贯之,将党的领导和现代企业制度融入到企业管理中,公司治理应该有更高的要求,比如ESG是中国特色现代国有企业制度建设的重要方面,宝钢股份在上市公司中起步较早。如比一公司多基地,也会对公司治理提出更高的要求,宝钢股份推进的是矩阵式管理模式,工序部相当于军种,基地相当于战区,运行得非常流畅,如果后面还有新的基地,我们也有能力很快去复制这种模式。
第三点,要坚持创新,科技自立自强方面要不断深化。企业的竞争是产品和技术的竞争,宝钢股份非常重视。我们有金苹果项目,有一批科学家跟踪行业发展,为未来的突破寻求方向。另外要对国家进口钢材进行调查,研究如何取代这些产品,不断突破卡脖子问题,真正把科技创新工作跟实际结合起来,提升我们的能力。宝钢股份竞争力的根本是创新,我们代际的技术领先优势也是靠创新积累的。
第四点,效率和活力不断提升。效率方面,每年与三个企业对标,这几年我们人均产钢量已经达到了国际先进水平,资产效率、资金效率、管理效率、制造效率等都有指标去落实推进,持续推动效率提升。扩大到行业,国资层面的专业化整合,有利于优化竞争环境,实际也是效率的提升。活力方面,股权激励、混合所有制改革、利润分成、核心员工持股等,都是活力进一步激发的体现。我们内部还在推进创值团队、模拟经营,进一步激发员工的活力。
现在国企竞争越来越强,和全球同行相比,我们很有信心,未来还要继续做强做优做大,朝着自己的目标去努力。
08
问
根据宝钢财报,2022年度实现投资收益为51.12亿元,2022年第一季度实现投资收益为11.43亿元,请问投资收益主要是从哪些被投资企业取得的,金额分别是多少?为什么2023年第一季度投资收益大幅减少,只有2.056亿元?原因是什么?预计2023年度投资收益是否也大幅减少?
答
感谢您的关注,公司投资收益主要来源于按权益法核算的长期股权投资收益、投资理财收益等,2022年投资收益较高主要得益于参股的煤炭、银行、汽车板等企业效益较好,同时2022年转让了持有的国家管网联合管道的股权,获得了较好的收益。2023年的投资收益主要取决于被投资单位的收益情况,被投资单位同样会受到宏观经济环境和自身行业发展趋势的影响,效益存在一定的波动性,投资收益也会呈现相应的波动。
09
问
根据钢材、铁矿石、焦炭的期货主力合约的价格走势,原材料端价格下跌明显比产品端价格下跌大,请问宝钢2023年4月份开始,产品的毛利率有无明显的改善?现在影响产品毛利率改善的主要困难是什么?
答
3月中旬以来钢材价格、原燃料价格呈现下降趋势,销售价格下降直接体现为公司的盈利下降,但受库存影响,原燃料价格下降在成本中的体现相对滞后,相对慢于产品价格的下降,同时公司矿石、煤炭长协比例较高,长协价格下降速度一般慢于现货市场,受上述因素影响,在购销价格双降的初期,公司的毛利率总体下降压力比较大。
去年下半年以来,受下游需求疲软的影响,钢材价格大幅下滑,今年一季度虽有所回升,但与去年同期比总体处于低位,而同期煤炭、合金等价格保持高位,钢铁企业购销差价明显收窄,购销差价下降对公司毛利率改善带来较大影响。
10
问
为了增加经营透明度,现在很多国企上市公司都有每月公布生产经营快报,钢铁上市公司首钢股份每月也有公布生产经营快报,请问宝钢是否能对标,每月也能公布每月公布生产经营快报数据?
答
宝钢股份是国内规模最大的钢铁上市公司,月度生产经营情况较为稳定。月度发布生产经营快报意义有限。同时,上市公司都开始发布月度经营信息,增加信息发布频度,可能会引导投资人更加关注市场的短期变化,忽略了长期投资价值的挖掘。综上,公司暂无发布月度经营快报的计划。同时,公司会综合考虑企业经营和投资者诉求,选择合理的披露方式。除了交易所的公告,我们还有比较丰富的信息披露渠道,比如业绩发布会通过不定期组织专题报告,系统披露市场关注的话题;比如公司官网有每年滚动更新公司实录,浓缩核心信息,便于投资者查阅;另外公众号“宝钢股份董秘室”也会每周发布行业信息和公司信息,敬请关注。
11
问
请问宝钢2022年度汽车板材销售额是多少?实现净利润是多少?取向硅钢销售额是多少?实现净利润是多少?无取向硅钢销售额是多少?实现净利润是多少?
答
汽车板、硅钢做为公司两大战略产品,一直以来对公司盈利贡献较大。2022年汽车产销规模总体进入平台期,需求呈现小幅上涨,涨幅显著下降,汽车板盈利总体保持较好盈利,但相较于其他产品的超额毛利有所下降;取向硅钢尤其高效高牌号取向硅钢持续保持较高盈利;无取向硅钢供需矛盾较为突出,2022年盈利下降比较大,产品盈利同比下降较为明显。
12
问
请问宝钢2023年度第一季度汽车板材销售额是多少?实现净利润是多少?取向硅钢销售额是多少?实现净利润是多少?无取向硅钢销售额是多少?实现净利润是多少?
答
汽车板、硅钢做为公司两大战略产品,一直以来对公司盈利贡献较大。今年一季度受汽车市场需求下滑影响,汽车板盈利有所下降;取向硅钢尤其高效高牌号取向硅钢持续保持较高盈利;无取向硅钢供需矛盾较为突出,今年一季度盈利下降比较大,产品盈利相对比较困难。
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