那么多人看好50倍市盈率的片仔癀，同仁堂，那么多人看好亏损的广誉远，那么多人看好短期股价暴涨三倍的华润三九，达仁堂，那么多人看好短期股价翻倍的东阿阿胶，江中药业，就是很少人看好中药行业利润营收双料冠军白云山。他们的理由是白云山只有1
其实更主要的理由是股价十年不涨。类似当年的贵州茅台五粮液。市场多数人的资金都是跟着股价走的。
我的资金恰恰是跟着逻辑和低估走的。
其实白云山主要赚钱的部分王老吉，赚钱模式和前景不比中药差甚至更好。
坚定看好白云山，十倍市盈率的医药和大消费龙头。
市盈率回归30倍的时候，我再考虑分仓或者换股，如果有更好的标的的话
定性分析如下：
一、商业模式1、客户：所有人，以老年群体为主2、需求（价值主张）：中药治病，功能性需求；王老吉解渴凉茶3、产品：高频消费，具备成瘾性4、方式（价值链）：全产业链布局，种植-生产-销售；大南药生产中药和西药，销往医院；大健康王老吉是消费品；大商业主要是流通板块；5、盈利模式：产品差价
6、生意特性：产品刚需高频高毛利；有提价权，有成瘾性；有独特配方，并且生命周期长，不需要额外投入很多研发，小投入大产出；具备规模效应，可复制，边际成本低；重品牌，有差异化；一个药品治疗一个病，王老吉是口味差异化；轻资产，没有太多负债；周期性弱，不管宏观环境怎么样，都能够正常经营；7、自由现金流：无负债，净利润含量高；
二、成长空间
目标客户范围：全民、老年化社会
使用场景：生病、保健；
产品购买频次：高频
价格高低：有提价权，未来人均消费也会提升；短期集采会导致降价，有可能带来量的提升；
可复制性：边际成本低；
三、竞争格局
1、独占性的特许经营权
品牌：百年品牌，12家老字号，世界500强
秘密配方：金戈、王老吉……
2、网络效应：无
3、转换成本：药品有
4、低成本优势
规模经济：有流程创新区域创新
四、企业文化
1、治理结构
国有企业，应对危机能力强；生意特性对管理层依赖较小；潜在腐败风险
2、领导层，网络上各种评价不高；
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