特斯拉股票的投资者估计都很兴奋，今年迄今股价上涨55%，是标普500指数涨幅的10倍。然而特斯拉看空说不绝于耳。看空特斯拉的卖空者有很多理由，长期净亏损，利润无法实质化，债务增加，公司市值利润不足以支撑股价上涨势头，甚至有人认为特斯拉大规模轧空行情即将到来，事实真如他们所料吗？
今年以来，这家美国汽车界传奇特斯拉汽车公司（纳斯达克股票代码: TSLA) 股价上涨迅猛，迄今为止已飙升55%，而同期标准普尔500指数仅增长了5.5%，也就是说特斯拉涨幅是大盘的10倍！
随着股价“挡也挡不住”地往上攀升，部分投资者已经开始布局“卖空”， 认为特斯拉巨大的利润永远不会实现，这种股价拼命上涨的势头不可能继续下去。尽管业界对特斯拉评价非常高，但是以美国一般公认会计原则（GAAP）计算，这家公司去年处于亏损状态，支出方面却耗掉了9300万美元自由现金。早在一个月前，标普和高盛这两大机构一致发出唱空声音，称特斯拉汽车公司股价被严重高估，标普甚至给予特斯拉债务“垃圾评级”。
现在支撑特斯拉上涨的主要是来自于投资者对特斯拉前景看好，若是投资者对特斯拉“泡沫” 的担忧也反应到股价上，卖空者将会从中大赚一笔。
图1：特斯拉空头平仓天数
从上图可以看出，特斯拉的卖空者似乎酝酿着一场“可怕”的轧空行情。根据特斯拉股票的日均交易量，要平仓目前的空头头寸将花上很长一段时间。轧空是指投资者普遍认为当天股价将下跌，于是都抢空头帽子，然而股价并末大幅度下跌，无法低价买进，收盘前只好竞相补进，反而使收盘价大幅度升高，形成一种空头倾轧空头的现象。
其实这种轧空在汽车界并不陌生，回顾2008年10月底的 大众汽车 (股票代码VLKAY)。当时德国知名汽车制造商保时捷（Porsche）买下大众汽车74%的控股股权，企图恶意收购大众汽车。消息传出后，大众汽车13%的股票遭卖空，当天市场上正常流通股不到1%。
陷入惊慌的卖空者不得不迅速平仓。股价在一夜之间翻了两番，部分投资者一夜暴富，但同时一些人从天堂掉到地狱。仅仅几个小时内，大众汽车市值就上升到3640亿美元，这全部的感谢卖空投资者的逆袭。但在第二天，大众汽车股价下跌了40％，市场又重归正常。而这次这场轧空行情也宣布结束。
那么，这次特斯拉会不会也将重现大众汽车2008年那样的“大冒险”？上面的图表似乎是这样显示的。从去年6月至今，特斯拉空头平仓所需天数越来越久，目前已突破6天关口。但其实真正算起来6天根本就不算很长，通常来讲，对于这场卖空游戏中那些重量级玩家来说，要抛售掉他们大量的空头头寸，一般都需要一个月时间，有时甚至更长，少于一个星期，那根本不可能！
再看下面这张图。
图2：蓝线表示空头净额，橙线表示日成交量
空头平仓天数近期迅速上升，在过去三个月内增长速度高达85％，但是同期遭卖空股票数量达到24.6万股，下降4％。空头平仓天数上升的真正驱动力是由于特斯拉日均交易量下降48％。
长话短说，这就是意味着特斯拉还没到与卖空者对决的紧要关头，而只是整体市场对特斯拉股票交投兴趣在急剧下降。其实特斯拉交易量下降也不足为奇，因为一到夏季，市场整体交易量都趋低，更何况在七月份的财报发布前也有一段时间间歇，而且每年这个时候这个特定行业都缺乏新产品发布来激励这个市场。 所以说指望借轧空行情能大赚一把的投资者可以歇歇了，时候还没到。（译自Motley Fool,Anders Bylund 著）
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